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La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

8 asuntos clave (hay más) desde USA a Grecia pasando por el crudo y la geopolítica

José Luis Martínez Campuzano

grHace unos días me llegaron las preguntas. En un ejercicio de anticipación, ante una próxima presentación a una compañía internacional,  pedí que me enviarán preguntas sobre cuáles eran las inquietudes de su management. Es una compañía con presencia diversificada (servicios y manufacturas) en Latinoamérica, Europa, Asia y África. Si me lo permiten compartiré con ustedes tanto las cuestiones como las posibles respuestas. Naturalmente, si realmente existen en este momento estas respuestas. 1. La economía norteamericana y la europea; la Fed y el ECB; el Euro y el USD  Respondíael fin de semana pasadoel Responsable de Estabilidad del FMI que la depreciación de la moneda europea frente al dólar es un producto de la debilidad económica europea y de la fortaleza de la economía norteamericana, que se refleja en la diferente posición de sus bancos centrales a favor el europeo de aplicar las medidas monetarias límite que el norteamericano comienza a debatir retirar. ¿Puede cambiar este decoupling a corto plazo? Para nada. De hecho, probablemente se materialicen las expectativas con respecto a la subida de tipos en USA al…

“La mayor preocupación ahora en los mercados es la falta de liquidez”

Redacción

gr2David Hunt, presidente ejecutivo de Prudential, afirma que la preocupación número uno de los compradores globales de bonos es la rápida desaparición de la liquidez. Añade: - Si sucediera algún acontecimiento político u otra causa que provocara una brusca subida de tipos y los inversores…

BANKIA, la Audiencia rebaja de 800 a 34 millones la fianza

Redacción

La Sección Tercera de la Sala de lo Penal de la Audiencia Nacional ha rebajado de 800 a 34 millones de euros la fianza en concepto de responsabilidad civil impuesta por el juez Fernando Andreu a Bankia, su matriz, el Banco Financiera y de…

16:00 - China y Grecia…..Grecia y China.

Lean esto: un país en default no tiene por qué dejar el Euro. Lo dijo Constancio, el Vicepresidente del ECB. Naturalmente, nada que ver con la situación de Grecia.
Precisamente ayer por la tarde conocimos que el Gobierno griego ha requerido a todos los organismos públicos que transfieran su liquidez al Banco Central. Y también hemos podido escuchar las primeras oposiciones al tema desde nivel local. Veremos.

En el caso de China, la situación no es mucho menos clara.
Tras la decisión el viernes de limitar las posiciones cortas especulativas desde determinados operadores, el Banco Central decidió el domingo recortar en 100 p.b. el coeficiente de caja. Y ayer por la tarde escuchamos rumores sobre la posibilidad de inyectar elevados fondos (desde reservas por 60/70 bn. ) para la inversión pública. Todo ello mientras se hacia pública el default de un pago de intereses de Kaisa. Es una promotora inmobiliaria.

 

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15:00 - Juncker asegura que no habrá impago de Grecia ni salida del euro

El presidente de la Comisión Europea, Jean Claude Juncker, considera "inaceptable" la falta de cooperación del nuevo Gobierno griego de Syriza con la troika, pero está convencido de que no habrá un impago de la deuda por parte de Atenas que aboque a su salida del euro.


 

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14:00 - Sólo unos gráficos

Nivel más alto de rentabilidad del bono 10 años griego en dos años....
Nivel más bajo de rentabilidad del bund 10 años en el mismo plazo....


 

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13:00 - Encuesta ZEW ¿el futuro será mejor?

Baja el indicador para Alemania hasta niveles de 53.3 desde 54.8. Se esperaba una subida.
Es el primer descenso desde octubre del año pasado.


 

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12:00 - Larry Fink cree que Grecia será expulsada de la eurozona si no acepta las demandas de los acreedores

Uno de los inversores más poderosos del mundo ha pronosticado que Grecia será "expulsada" de la zona euro si no cumple con las demandas de los acreedores:

Larry Fink, el jefe del gigante estadounidense de gestión de inversiones BlackRock, dijo en una conferencia en Singapur hoy:

 

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11:00 - El calendario de pagos al que se enfrenta Grecia

A continuación el recordatorio regular de los pagos de deuda y salarios a los que se enfrenta Grecia. Tenga en cuenta que Grecia debe 780 millones de euros al FMI el 12 de mayo, el día después de la reunión del Eurogrupo que ahora es la fecha límite de verdad para un acuerdo.

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10:00 - Sólo confiamos en USA para que lidere la recuperación económica en los próximos meses

With monetary policy "maxed out" and fiscal policy still hostage to political dysfunction, structural reforms to spur the creation of better-paying jobs seem to be the obvious, but difficult-to-execute solution. Developing a framework to incentivize the private sector to invest in improving the quality of the workforce and raise productivity places us in uncharted macro policy territory.


¿Qué a qué país se refiere el comentario anterior de mis economistas? A Estados Unidos....¿les sorprende?.

Al final, lo cierto que muchos países desarrollados comparten problemas comunes.
Pero sólo confiamos en USA para que lidere la recuperación económica en los próximos meses. Y aquí pensamos en el consumo privado.

 

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9:00 - Eurozona, la construcción despega débilmente

Son datos de Eurostat del mes de enero.

Los gastos en construcción caen en la zona en febrero sobre el mes anterior un 1.8 %. Y caen mas del 3.7 % en cifra anual.

 

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8:00 - La salida de Grecia del euro sería un trauma para la euro zona

Christian Noyer

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7:00 - Las 10 boutiques más valoradas por los selectores de fondos europeos

Las boutiques ocupan un lugar especial en el corazón de los selectores de fondos europeos. Las marcas de estas entidades han sido construidas fundamentalmente sobre la base de una gama reducida de productos gestionados por profesionales con gran experiencia. Son en periodos de aversión al riesgo cuando estas firmas necesitan probar su solidez y fortaleza de negocio para seguir manteniendo la confianza de los selectores de fondos. En este sentido, el ranking de las boutiques más valoras que elabora Fund Buyer Focus muestra cuáles han sido las firmas más valoradas por los selectores en 2014. Este año destaca el hecho de que, entre las diez entidades más reconocidas, hayan logrado posicionarse dos firmas españolas: Bestinver y EDM Gestión.

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23:00 - ¿A dónde ha ido el dinero en la semana? A Europa


De acuerdo con nuestros datos, durante la semana hubo 5.6 bn. $ de nuevas entradas de dinero a fondos de renta fija y 6 bn. de ventas de fondos de renta variable......
Ventas de 7.2 bn. desde fondos de bolsa USA y entradas de 756 M. en fondos de bolsa europea. Por cierto, con estas últimas entradas ya los fondos de bolsa europea han recuperado las salidas de dinero acumuladas desde 2007.



 

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22:50 - La agricultura recurre a los robots para compensar la escasez de mano de obra

Un cosechador automático de 14 brazos atravesó hace poco hileras de plantas de fresas en esta localidad, ilustrando una solución emergente para uno de los mayores problemas de los cultivos: la escasez de mano de obra agrícola en Estados Unidos.

Utilizando potentes computadoras, sensores de color y pequeñas canastas de metal adosadas a los brazos robóticos, la máquina sacó suavemente fresas maduras de debajo de las hojas verdes, mientras ignoraba en su mayor parte las frutas que aún no estaban maduras.

Esta clase de tareas requiere desde hace tiempo el criterio entrenado y el intenso esfuerzo de decenas de miles de trabajadores con salarios relativamente bajos. Con los avances tecnológicos, se está volviendo posible que los robots se hagan cargo de la tarea, cuando una menor disponibilidad de recolectores de frutas ha aumentado el atractivo financiero de esta tecnología.

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22:14 - BOLSAS prefieren mirar los máximos de Wall Street que a Grecia

Las acciones en Wall Street están muy cerca de los máximos históricos, ayudando a las Bolsas europeas a hacer caso omiso de las incertidumbres en Grecia y una sesión asiática mixta.

La subida en Wall Street viene a pesar de que los datos que muestran el gasto de inversión en la mayor economía del mundo cayeron por séptimo mes consecutivo, noticia que está debilitando al dólar y llevando a la baja a los rendimientos de los bonos.

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21:30 - ¿Qué diremos cuando USA suba tipos?

Sí, no, tal vez, probablemente no..... bueno, quizás.

Y así llevamos desde hace meses discutiendo sobre el momento de iniciar la subida de tipos por la Fed. Nadie, no hay excepción, dentro del Consejo rechaza que los tipos de interés son demasiado bajos. Pero, el debate se centra sobre el momento de iniciar la subida. Y todos, de nuevo de forma unánime, consideran que el techo de la subida de tipos será muy inferior al de otros ciclos pasados.

Decíahace unos días Lagarde que aunque todos ya damos por hecho que más tarde o más temprano se iniciarán las subidas, sin duda cuando se materialicen habrá un impacto distorsionador en los mercados que habrá que digerir. En aquel momento diremos: ¿pero no lo tenía ya descontando el mercado? y es que los mercados viven de descontar el futuro. Así ha sido siempre. La diferencia ahora es que los mercados también han sido parte, una parte muy importante en esta deseada recuperación. De esta forma, no sólo han sido jueces como también forman parte de ella. Y es en este segundo role donde está la preocupación de la Fed a la hora de iniciar la normalización monetaria. Lo dicho: nadie duda de que sea necesaria, pero hay mucho debate sobre sus implicaciones. Todos, inversores financieros especialmente, nos acostumbramos  a un mercado con tendencia alcista bajo la protección implícita de los bancos centrales. Lo que ahora debate la Fed es comenzar a salirse de esta protección y dejar que los mercados, al final, sólo descuenten el futuro.

 

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21:00 - 3 razones por las que la fortaleza del dólar continuará

Goldman Sachs

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20:45 - David Hunt dice que la liquidez es una de las grandes preocupaciones


El CEO de Prudential Investment Management, David Hunt, ha señalado que la mayor preocupación del lado de la compra en todo el mundo es que ha habido una disminución dramática en la liquidez del lado de la venta de muchos productos de renta fija.

Hunt cree que "es un gran riesgo y es una de las consecuencias no deseadas".
 

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20:30 - ¿Sólo un tema financiero?.

Dice el Presidente del Eurogrupo que hay urgencia para alcanzar un acuerdo con Grecia...y disposición de Atenas para lograrlo.
Dice el Vicepresidente de la Comisión Europea que aún es pronto para alcanzarlo....se debería alcanzar más bien en mayo como tarde.

¿Sólo un tema financiero?.
El Think-Tank griego IOBE ha revisado a la baja su pronóstico de crecimiento de Grecia para este año, ahora de 1 % frente al 2.3 % anterior.
Naturalmente, alega que buena parte (la mayor parte) de la revisión se debe a la prolongada negociación entre el Gobierno griego y sus acreedores europeo, sin que por el momento no haya un signo claro de acuerdo.

 

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20:15 - Dicen, dicen, dicen…

*       Dombrovskis
o       Preocupación entre los ministros de finanzas sobre el lento avance de las conversaciones con Grecia
o       Es urgente avanzar más rápido en las conversaciones

*       Dijsselbloem
o       Es fundamenta que haya una lista de reformas desde Grecia para el acuerdo financiero
o       La responsabilidad del progreso de las conversaciones queda en el lado griego

*       Fitch
o       Espera un acuerdo de último minuto entre las autoridades griegas y los acreedores
o       Pero hay un riesgo significativo que no se produzca
o       En el último caso anterior, la respuesta del ECB será clave

 

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20:00 - “La crisis griega está únicamente descontada parcialmente por el mercado”

Los estrategas de Citi afirman que la crisis está únicamente descontada parcialmente por el mercado, y añaden que si no fuera por las recientes preocupaciones, el euro/dólar podría estar en la parte alta del rango de cotización 

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19:39 - Procter & Gamble: Estimación de resultados 2015-2018

Santiago Niño Becerra

Los nuevos enfoques

No recuerdo quien dijo que los mejores camaleones son los políticos. Leyendo lo que dice Mr. Arthur Brooks se tiende a pensar que es cierto (aunque no sea miembro de ningún partido). http://economia.elpais.com/economia/2015/02/08/actualidad/1423418567_527299.html

Fitch confirma el rating BBB+ de España y mejora previsiones de crecimiento

Redacción

La agencia de calificación crediticia Fitch ha confirmado el rating BBB+ de España con perspectiva estable y ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento para 2015 y 2016, según informa en un comunicado. 

Fitch ha señalado como uno de los "factores clave" para tomar esta decisión el hecho de que "la economía española se está recuperando fuertemente, aumentando la confianza en un exitoso ajuste (fiscal) en el seno de la eurozona".

La agencia ha destacado que el crecimiento de España se ha acelerado desde la última revisión crediticia, realizada el pasado 24 de octubre, llegando al dos por ciento en el último trimestre de 2014 y "superando no solo…

CaixaBank obtiene un beneficio de 375 millones y aumenta un 8% los créditos y los recursos

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Noel Randewich

Las acciones estadounidenses avanzaron el viernes, en una sesión en la que los índices Nasdaq y S&P 500 cerraron en máximos históricos gracias a los sólidos resultados divulgados en la víspera por gigantes de la tecnología como Google, Amazon y Microsoft.

* El promedio industrial Dow Jones cerró con un aumento de 21,45 puntos, o 0,12 por ciento, a 18.080,14 puntos, mientras que el S&P 500 ganó 4,76 unidades, o…

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