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La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

Acabará subiendo

José Luis Martínez Campuzano

analiseLes voy a confesar algo: me disgusta enormemente cuando algún analista dar por superado un problema sin estudiarlo a fondo.  Eso ocurre muy a menudo en estos tiempos que corren.  Y luego, encima, tiene razón lo que me enfada mucho más. Bueno, realmente la cuestión no es si tiene o no razón. Pero el mercado reacciona como si realmente el problema hubiera sido superado. De esta forma los problemas, graves o no, se acumulan en el tiempo mientras las bolsas siguen al alza obviándolos. Sí, me enfada mucho. Me resulta frustrante y con una sensación de pesimismo que me desagrada. Pero, es lo que hay. Es la clave para sobrevivir al periodo confuso, desde una perspectiva financiera naturalmente, actual. Aquellos que pensamos demasiado nos quedamos fuera. Y quedarse fuera, con tipos de interés tan bajos y escasas alternativas de inversión, es perder oportunidades que quizás no vuelvan durante mucho tiempo. Hace unos días me sugería un buen amigo que, al final, todo volverá a lo normal cuando…

“Acerinox, lenta pero segura. Ahora si hace gala de su condición de valor más recomendado…”

Daniel Gutierrez

acerinox"Si repasamos los listados de recomendaciones, que las principales casas de Bolsa elaboraron a principio de año veremos cómo en la mayor parte de ellas figura Acerinox como valor favorito. Lo mismo sucede con las posiciones de cartera de las SICAVS de los más ricos. Acerinox es un valor emblemático de la Bolsa española, que ha pasado, no obstante, por muchas vicisitudes y con oscilaciones en su balance. Siempre ha estado, no obstante, en el centro de la diana de posibles operaciones corporativas de largo alcance, que siguen sin llegar. Operaciones, por cierto, que sí se dan en los grandes mercados globales. La compañía, además, ha sido objeto de continuos movimientos en su capital, lo que le ha dado volatilidad. A principio de julio, la familia Del Pino vendía su participación del 3% en el capital social de Acerinox por un importe total en efectivo de 100,28 millones de euros. En la actualidad, los principales accionistas de Acerinox son Corporación Financiera Alba, con una participación del 23,7%,…

11:25 - Los estímulos dejan muchas dudas sobre su sostenibilidad. Es más: en el equilibrio beneficios/costes

Estimular la demanda a través de medidas monetarias expansivas: esto ha sido evidente por parte de los principales bancos centrales. Y lo seguirá siendo en un futuro próximo, aunque en este caso ya con divergencias sobre su aplicación que pueden desencadenar tensiones en los mercados. Lo iremos viendo. La cuestión que nos deja la experiencia de estas medidas en los países anglosajones es que permiten una mejora clara en el escenario macro y especialmente en el financiero. Pero también nos dejan muchas dudas sobre su sostenibilidad. Es más: en el equilibrio de beneficios y costes de estas medidas, el tiempo enfatiza los segundos sobre los primeros. Lamentablemente, no se encontrará el momento de iniciar la normalización monetaria ante la debilidad de fondo de la recuperación.

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10:03 - Flujo de Fondos de Inversión en Estados Unidos: Semana 34

Los flujos de fondos de inversión netos en Estados Unidos durante la semana que terminó el 20 de Agosto fueron los siguientes:

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9:18 - Deutsche Bank espera que el BCE anuncie una “QE privada” la próxima semana

Deutsche Bank espera que el Banco Central Europeo anuncie un plan de compras de ABS la próxima semana.

El banco alemán espera que el BCE anuncie una "QE privado" el 4 de septiembre (antes esperaba que se adoptara a principios de 2015).

Dice que los comentarios de Draghi son suficientes para esperar que el BCE complemente el programa TLTRO en los próximos meses.

Dice que si la QE privada no aprueba en septiembre, se hará poco después

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7:08 - Japón: los intereses negativos de la deuda pueden ser una buena noticia

En los últimos años la renta variable nipona ciertamente ha atraído mucho más la atención de los inversores extranjeros que la renta fija, dado que 1) parte de la agresiva política del Banco de Japón consiste en la compra de deuda y cédulas hipotecarias niponas y, especialmente, 2) la mayor parte de la deuda emitida por el país del sol naciente no suele cruzar las fronteras, sino que es adquirida por bancos y ciudadanos japoneses. Sin embargo, tal y como hace notar desde Henderson Global Investors el gestor Michael Wood-Martin, “se ha estado desarrollando una situación interesante en el mercado japonés de bonos”, en referencia a que los tipos de interés reales han entrado en terreno negativo.

“Las otras dos ocasiones en la historia reciente en las que los rendimientos reales fueron negativos son durante la crisis financiera asiática de 1997 y durante el repunte del precio del petróleo en 2008”, recuerda Wood-Martin. A continuación, este experto con más de 20 años de experiencia en el mercado nipón –gestiona los fondos Henderson Horizon Japanese Equity Fund y Henderson Japan Capital Growth Fund– recuerda que estos dos eventos fueron causados por sucesos externos. En cambio, “esta es la primera vez en décadas que Japón ha diseñado tipos de interés reales negativos para su propia conveniencia”. El experto explica que, a pesar de la combinación de una política monetaria ultralaxa, la debilidad del yen y el momento económico, “los rendimientos del bono han seguido resolutamente deprimidos, en vez de verse influidos por la tendencia de tipos bajos en el resto de mercados”.


 

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19:00 - Algo más que una cuestión de confianza

El indicador de actividad económica de la zona EUR cae más de lo esperado en agosto hasta 100.6, con un descenso de 1.6 puntos.
Como vemos en el siguiente gráfico, es el nivel más bajo en ocho meses.

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18:31 - Así van los depósitos de la banca española

http://www.bde.es/bde/es/secciones/prensa/Agenda/Datos_de_deposi_d2a305de89c6741.html

Son datos del Banco de España del mes de julio.

Y los depósitos caen en julio, por primera vez desde febrero.
Casi 10 bn. a la baja hasta 1.4868 tr.

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17:00 - Así va la liquidez y el crédito en la zona euro

Son datos del ECB referidos al mes de julio.

La liquidez en términos de la M3 aumenta un 1.8 % anual, desde el 1.6 % anterior. Y promedio trimestral del 1.5 %.
En el caso de la M1, la aceleración es mayor del 5.6 % desde el 5.4 % previo.

Pero también se observa una "mejora" en la evolución de los préstamos al sector privado: moderan su caída hasta un 1.6 % desde el -1.8 % anterior (-1.0 % ajustado por emisiones de papel).

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15:41 - Un gráfico, mil palabras

¿Y si son dos gráfico es equivalente al doble de palabras?

Ayer conocimos la encuesta de consumo USA de agosto, con subida mayor de lo esperado hasta 92.4 desde 90.3 anterior.
El nivel más elevado en siete años. Y un dato que sobrepasaba las expectativas del mercado, centradas en niveles de 88/89.
Ya saben mi valoración de las encuestas de confianza en situaciones de incertidumbre: es preciso ser prudentes sobre su valoración. Algo de esto ya estamos sufriendo en la zona EUR, con la mejora experimentada en este tipo de indicadores que finalmente no sólo no se ha reflejado en los datos macro como que estos han evolucionado en sentido contrario.
Con todo, los indicadores cualitativos adelantados suponen sin duda una información valiosa que no se puede desechar. Y mejor verlos siempre en perspectiva.

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14:31 - Así va el sentimiento inversor

GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index)
EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index)
NISI (News Implied Sentiment Indicator)

Tanto el GRAMI como EMRA se han deteriorado la semana pasado, pero se mantienen en niveles de baja aversión al riesgo. De hecho, no lejos de los niveles mínimos históricos.

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13:00 - Las fábricas de EE.UU. siguen perdiendo terreno

El auge de esquisto de Estados Unidos ha generado esperanzas de un renacimiento del sector manufacturero del país, en parte impulsado por una energía más barata. Sus fábricas, sin embargo, siguen perdiendo terreno frente a rivales en Asia y Europa.

Gran parte del problema se debe al acero, camiones, autopartes, maquinaria industrial y muebles. El déficit comercial estadounidense subió en el primer semestre a US$371.590 millones, frente a US$354.640 millones un año antes. Las importaciones aumentaron 3,3%, mientras que las exportaciones crecieron 2,6%. Las exportaciones del sector manufacturero, excluyendo petróleo y carbón, se incrementaron apenas 0,8%, muy por debajo del 2,1% del año pasado.

Sin un aumento fuerte y sostenido de las exportaciones, es poco probable que las fábricas estadounidenses tengan el tipo de resurgimiento que pronosticaron algunos analistas. Igualmente, lograr esa expansión es difícil debido a que China y otros países han implementado osadas estrategias de exportación y EE.UU. ha perdido trabajadores con destrezas manufactureras y proveedores después de trasladar la producción afuera de sus fronteras. China no es el único país que está dando la pelea. La brecha comercial de EE.UU. con las tres mayores economías de la zona euro —Alemania, Francia e Italia— también se amplió.

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12:03 - ¿Dónde poner el dinero?

Miren este gráfico....pero antes consideren que son recomendaciones a medio plazo....

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11:00 - La renta variable emergente aún tiene recorrido, según iShares

A pesar de que muchas carteras todavía infraponderan la renta variable emergente, los inversores se están empezando a mostrar más positivos a medida que la confianza y los fundamentales mejoran. En un contexto de rentabilidades superiores en los últimos cinco meses frente al universo desarrollado, Stephen Cohen, director de estrategia de inversión de iShares para EMEA analiza por qué considera que la renta variable emergente aún tiene recorrido

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10:07 - ¿Cómo ha evolucionado la deuda española en el último año?

Este gráfico (Via Reuters) muestra como está la curva de tipos de la deuda española actualmente, frente a la de hace un año y frente al 24 de julio de 2012, cuando el presidente del BCE Mario Dragh salió en defensa del euro.

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9:00 - Los beneficios de una dosis perfecta de pesimismo

Escuchen optimistas del mundo: una dosis de pesimismo les podría venir bien.

Los expertos afirman que a veces el pesimismo puede ser beneficioso para el bienestar físico y mental de una persona. Algunos estudios descubrieron que tener una perspectiva más negativa del futuro podría tener como resultado una vida más larga y saludable. El pesimismo y el optimismo son extremos opuestos de un espectro de rasgos de personalidad, y la gente suele estar en el medio.

"Con demasiada frecuencia en la literatura y la conversación pública, queremos que la gente sea más de 90% optimista", afirmó Dilip Jeste, profesor de psiquiatría y neurociencia de la Universidad de California en San Diego. "Eso no es bueno. Es mucho mejor tener una perspectiva equilibrada y alguna dosis de pesimismo en la personalidad para tener éxito".

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7:15 - Ahora sí: razones para confiar en una recuperación real de las economías periféricas

España y Portugal han publicado los mejores datos de crecimiento dentro de la eurozona, correspondientes al segundo trimestre de este año, y sus costes de financiación han caído hasta mínimos. El cambio de percepción de los inversores con respecto a los otrora denostados 'PIIGS' es patente; ahora, las gestoras afiliadas a BNY Mellon IM Standish y Meriten examinan las perspectivas y los riesgos que conllevan la deuda soberana española y lusa.

Comienza Rebecca Braeu, directora de análisis soberano en Standish. En su opinión, los participantes del mercado, animados por la mejora de las magnitudes fundamentales, ya descuentan un menor riesgo de crédito. Hay más datos que respaldan esta mejor percepción sobre la solvencia de las economías periféricas. Por ejemplo, ya hay confirmación de que Portugal cerró 2013 con un superávit por cuenta corriente, algo que no lograba desde hacía dos décadas. Al mismo tiempo, la revisión al alza de las perspectivas de las agencias de calificación también ha contribuido a una postura más optimista por parte de los inversores.

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23:13 - España así va el déficit del Estado

Datos de los siete primeros meses conocidos hoy.

http://www.minhap.gob.es/es-ES/Prensa/Paginas/NotasPrensaHome.aspx

El Estado ha registrado hasta julio un déficit de 32.05 bn. en términos de contabilidad nacionl, lo que supone una caída del 13 % anual.
En términos de PIB el déficit es equivalente al 3.08 % frente al 3.6 % de hace un año.
Los recursos no financieros suben un 3 % y los gastos bajan un 2.6 %.

Excluyendo el gasto financiero (intereses), que repunta un 5.5 % en el periodo, el déficit primario es de 14.7 bn. con un descenso anual del 27.9 %.

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22:26 - Las BOLSAS europeas se apuntan la primera subida mensual desde mayo

Las acciones europeas cierran planas en una sesión donde las tensiones en Ucrania y el profit warning del gigante de la distribución Tesco lastraron a un mercado que descuenta positivamente un movimiento del BCE el próximo jueves. El Ibex 35 avanza un 0,06% a 10.728,8 y el Euro Stoxx 50 un 0,02% a 3.172,63.

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21:31 - ¿Cómo saber si hay riesgo de una recesión?

¿Preocupado por una posible recesión y otra gran caída del mercado? Los analistas de Citi dicen que una buena manera de realizar un seguimiento de este riesgo es mirar a los diferenciales de los bonos de alto rendimiento. En concreto, si se extienden a 600-700 puntos básicos hay una alta probabilidad.

"Otro factor que parece señalar la transición a la fase 4 es el nivel de los diferenciales de los bonos de alta rentabilidad. Parece que las acciones globales pueden manejar un aumento de los diferenciales de alrededor 600-700bp, pero un nivel más alto indica que una recesión es inminente. Incluso teniendo en cuenta la reciente venta masiva, los diferenciales están ahora en los 400 puntos básicos.

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21:00 - Bank of America cree que los “hawkish” del BoE podrán ser vencidos hasta febrero

Los analistas de Bank of America creen que el bando "hawkish" del Banco de Inglaterra (BoE) es susceptible de ser superado en una votación hasta febrero.

BoA dice que algunos de los nuevos miembros de Comité pueden seguir con la mayoría hasta encontrar su propio sitio.

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20:45 - La solución que encuentra EE.UU. a los riesgos de la oferta de crudo

Un nuevo informe de la AIE de EE.UU. destaca el aumento extraordinario en la producción de combustible líquido de Estados Unidos durante los últimos años y cómo ha ayudado a las interrupciones de suministro planificados que se están llevando a cabo en los niveles más altos desde la guerra de Irak y Kuwait hace unos 24 años.

El informe ha hecho un buen trabajo en describir claramente lo que ya sabíamos, es decir, que los mercados de petróleo desde 2011 se han vuelto menos sensibles a los precios de las interrupciones de suministro reales y potenciales. Especialmente para todos los eventos geopolíticos que están teniendo lugar desde la Primavera Árabe y el derrocamiento en Libia de  Muammar Gaddafi en 2011.

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Santiago Niño Becerra

Vivienda de venta y de alquiler – y 2

Los precios, ¿y las viviendas construidas?

En el gráfico que sigue puede apreciarse el número de viendas nuevas construidas por 1.000 habitantes en los años en que ‘el mundo fue bien’

Analistas advierten de una caída del 60% de los mercados bursátiles   RT

CapitalBolsa

Los mercados de valores podrían enfrentarse a una "tenebrosa caída" que podría quitarles hasta el 60% del valor a las compañías líderes en el mundo, según advierte un analista.
Solo un día después de que el índice de S&P 500 cerrara por encima de los 2.000 puntos, por primera vez en su historia, Abigail Doolittle, fundadora de la firma de análisis financiero Peak Theories Research, dijo que la renuencia de la Reserva Federal a elevar las tasas de interés desde mínimos históricos podría desatar una corrección en el mercado que podría competir con la caída observada en 2007 durante la recesión global.

"Por desgracia, creo…

CaixaBank invierte 500 millones de euros en el despliegue de una nueva generación de cajeros

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Pinche aquí y podrá consultar el mejor análisis ténico de la mano de Capital Bolsa.

al dia

¿Es buen momento para comprar acciones?

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Por el momento, las acciones han estado mostrando una tendencia alcista, con el S&P 500 sobrepasando la marca de 2000 por primera vez en su historia.

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Agenda de Economía y Finanzas en el Calendario Económico de es.investing.com

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Global: the nuanced season ahead  Geopolitical tensions linger but we look for a supportive global backdrop in coming months.  United States: wage wars Behavioral economics can provide important insights into why wage inflation will respond slowly initially and stronger later, supporting the theory of "sticky wages." 

Cotización Ibex 35
El presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, ha anunciado que está dispuesto a ajustar aún más su política, dado que el crecimiento en la eurozona aún es uniformemente débil ¿Cómo cree que afectará al crecimiento una QE al estilo USA?
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Sólo beneficiará a las Bolsas