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La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

Me persigue. Ni de vacaciones he podido olvidarme de la Crisis griega

José Luis Martínez Campuzano

gtrBajo a desayunar un día en el hotel y, ¿qué me encuentro? Una gorra griega (literalmente: con su bandera y el nombre de Grecia escrito en su lengua...de algo me ha tenido que servir años de Crisis) que alguien había perdido. No me pude esperar para averiguar quién era, aunque hubiera sido interesante intercambiar opiniones sobre el Tema. Aunque, quién sabe...la sociedad griega está muy dividida entre el No y el Sí. Pero, ya durante el día al comprar algo (sería un helado...en París hacía tanto calor como en España, creo) me devuelven varias monedas. Y una de ellas era un EURO griego, verdaderamente bonita con su búho o lechuza. Me la he guardado de recuerdo, por si acaso (naturalmente). ¿Lo ven? ni de vacaciones, apenas cuatro días (dos de ellos fines de semana) he podido olvidarme de la Crisis griega. Sin periódicos, sin televisión, sin radio...y sin embargo, los ecos de la inestabilidad me llegaban a través de las notas de análisis de mis compañeros. Y yo, claro, sin poder apartar la vista…

¡Ufff! Bajan de 13,7 a 7,7 los años de sueldo íntegro para comprar vivienda

Redacción

El precio medio de la vivienda nueva y usada se situó en 1.316 euros por metro cuadrado en el primer trimestre de este año, un 3,3% más que en el mismo periodo de 2014, con lo que suma ya tres trimestres al alza, según…

“Nuestros clientes han paralizado muchas operaciones inmobiliarias”

Mar Revuelta

"El factor político nos ha vuelto a jugar una mala pasada", me dice el director de venta de una de las grandes inmobiliarias internacionales que operan en nuestro país. "Muchos clientes han parado sus operaciones hasta ver qué pasa después de las…

13:02 - Bankia cree que el PIB podría crecer un 3,5% de media gracias a anticipar la rebaja de IRPF

El adelanto en seis meses de la rebaja del IRPF prevista para enero de 2016, que se aplicará con efecto desde el 1 de julio, inyectará "combustible" en el PIB y puede situar los ritmos de crecimiento medio para todo el año cerca del 3,5%, según el director del servicio de estudios de Bankia, José Ramón Díez.

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13:00 - El BCE estudia test de estrés para instituciones financieras no bancarias

 Los reguladores europeos necesitan una herramienta más amplia y debería realizar test de estrés para abordar posibles riesgos sistémicos del sector bancario en la sombra, dijo el viernes Vitor Constancio, miembro del consejo de gobierno del BCE.

Instituciones financieras no bancarias como aseguradoras, fondos de pensiones y fondos de inversión en mercados de acciones están cada vez más vinculados al sector financiero más amplio, dijo Constancio en un discurso preparado.

"Cuanto más efectivos son los reguladores usando herramientas macroprudentes para contener un crecimiento excesivo del crédito, más probable es que se produzcan ajustes excesivos en el sector no bancario a través de filtraciones", dijo Constancio.

Los reguladores necesitan un mayor rango de herramientas para contener el apalancamiento excesivo y el crecimiento del crédito, dijo.

"Deberíamos desarrollar test de estrés guiados diseñados por los propios reguladores, que puedan arrojar luz sobre las verdaderas capacidades de absorber pérdidas de instituciones no bancarias", agregó.

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11:00 - La banca rebaja un 1,5% los créditos en abril, pero capta un 0,4% más de depósitos

Los bancos españoles contaban con depósitos por importe de 678.115 millones de euros en abril, lo que supone un incremento del 0,4% en relación con el saldo contabilizado en el mismo mes de 2014, mientras que los créditos concedidos por las entidades en este periodo de tiempo disminuyeron un 1,5%, hasta los 724.850 millones de euros.

Así se desprende de los datos publicados por la Asociación Española de la Banca (AEB), recogidos por Europa Press, que constatan que los depósitos mantienen la confianza en la banca, pese a que ofrecen rentabilidades bajas y ante un cierto trasvase hacia productos más atractivos y con mayor riesgo, como los fondos de inversión.

Pese a todo, los depósitos siguen sin alcanzar en la actualidad la cuantía de créditos concedidos por la banca, dado que existe una brecha de 46.735 millones, lo que pone de manifiesto que las entidades han recurrido a otras formas de financiación.

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10:00 - Análisis fundamental de los principales índices generales de valores

Publicamos el análisis fundamental realizado por el Deutsche Bank de los principales índices de valores a nivel mundial. Recoremos el ratio PER estimado para los próximos años, así como el ratio P/B y la rentabilidad por dividendo.

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7:00 - Algunos gestores aprovechan la incertidumbre en Europa para irse de compras

Dice el refrán que “a río revuelto, ganancia de pescadores”. En el caso de la debacle griega, la ganancia viene dada por el repunte de la volatilidad tanto en los parqués europeos como entre los bonos de la región, y así lo percibe un buen número de gestoras internacionales. Luca Paolini, director de estrategia de Pictet AM, pone las caídas de los últimos días en el contexto de la corrección del 10% acumulada por la renta variable de la eurozona desde abril, que vino acompañada de momentos de fuertes ventas de bonos a principios de mayo y junio. De esta forma, aunque se vieran ventas en la última semana, Paolini califica la reacción como “relativamente moderada” y la interpreta como un signo de que “la comunidad inversora tiene fe en la capacidad de las autoridades de la euro zona para contener las consecuencias de una salida de Grecia”. 

El experto cree que “la reciente caída en acciones europeas y la liquidación en deuda soberana periférica presentan oportunidades de compra”. Además, destaca como una razón adicional para seguir comprando deuda del sur de Europa que “Italia y España crecen a ritmo más rápido que Alemania, con reformas que deben elevar la productividad”. Por otra parte, en la firma muestran su preferencia por el extremo largo de la curva de bonos soberanos, como posicionamiento frente a la expectativa de que la Reserva Federal aumente tipos de interés muy gradualmente, lo que tendría un mayor efecto en vencimientos a corto plazo. 

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23:00 - España: El país de la Eurozona con mayor previsión de crecimiento en 2015

España es el país de la Eurozona con mayor previsión de crecimiento en 2015, con perspectivas de mantener esta tendencia en 2016. Así lo recoge el informe de Perspectivas Económicas y Estrategia de Inversión de Andbank para el segundo semestre de 2015, que han presentado hoy en rueda de prensa Álex Fusté, economista jefe de Andbank, y Marian Fernández, responsable de Estrategia de Andbank España.

Según el informe, Andbank prevé un crecimiento del PIB por encima del 2,5% a cierre de 2015 y una revaloración del Ibex 35 del 10%, hasta cerrar por encima de los 12.500 puntos. En el caso de Grecia, el economista jefe de Andbank considera que tendrá un impacto económico limitado en la Eurozona, que cerrará el año 2015 con un crecimiento del 1,75%.

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22:50 - La salvación del euro se encuentra en su atractivo político

Incluso antes del lanzamiento del euro, numerosos economistas estadounidenses consideraban que el proyecto estaba condenado al fracaso, una iniciativa política erigida sobre una fundación económica endeble. “La unidad monetaria impuesta bajo condiciones desfavorables resultará ser una barrera al logro de la unidad política”, vaticinó Milton Friedman, el Nobel de economía, en un artículo escrito en 1997.

En momentos en que Grecia se dirige a un referendo que podría desembocar en el desmoronamiento de la moneda común, estos escépticos pueden sentir la tentación de proclamar a los cuatro vientos “se los dije”.

Es mejor que resistan la tentación. La crisis ha dejado al desnudo las fallas en la arquitectura de la divisa común, pero también ha confirmado su extraordinario atractivo político y eso podría ser su salvación.

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22:48 - BOLSA: ¡qué pesadilla la del referéndum!

Las Bolsas europeas finalizaron la jornada con descensos cerrando la peor semana bursátil del año, con los inversores centrados en el resultado del referéndum griego del domingo, que podría determinar el futuro del país dentro de la eurozona.

El cierre de Wall Street por el festivo del Día de la Independencia eliminó una fuente crucial de impulso y así los inversores se decantaron por reducir el riesgo de sus posiciones más especulativas de cara a este fin de semana clave.

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21:30 - Cohn (Goldman): se equivoca si cree que los mercados están preparados para la Fed


Gary Cohn, presidente de Goldman Sachs, cree que algunos inversores van a verse sorprendidos por una subida de tipos de la Fed. Cohn ha dicho que "cuando esto ocurre , por lo general no es la primera derivada por lo que los inversores se sorprenden".

Y añadió, "se verán sorprendidos por los eventos de la segunda, tercera y cuarta derivada".

"Probablemente estamos menos preparados de lo que la gente cree", dijo Cohn. "No me va a sorprender si hay algunas reacciones interesantes por el cambio oficial de la política de tipos de la Fed".


 

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21:00 - Cómo afecta la desaceleración de China al mundo


a desaceleración continuada de la economía china es probable que comience a afectar a otras grandes economías del mundo.
Un informe de UBS Group escrito por los economistas Donna Kwok, Wang Tao y Jennifer Zhong sugiere que "los países de productos básicos, reprocesamiento, y países desarrollados exportadores deben prepararse para el impacto del debilitamiento de la demanda China de este año, con independencia de que las importaciones de Estados Unidos o de la Unión Europea repunte".

 

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20:45 - Sesión plenaria Estrasburgo 6-9 de julio

La próxima sesión plenaria estará marcada por el debate sobre la situación de Grecia dos días después del referéndum que celebrará el país heleno (martes 7), un nuevo debate sobre aspectos clave del TTIP como el arbitraje privado (martes 7 y miércoles 8), el debate sobre las propuestas para modernizar, en plena era digital, la legislación relativa a los derechos de autor (jueves 9) y el previsible apoyo de la Eurocámara al incremento presupuestario en 69,9 millones euros para la gestión de los flujos migratorios (martes 7).

Consulte aquí los detalles del próximo pleno:

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20:30 - Bullard de la Fed dice alza de tasas en septiembre “sigue en carpeta”

La Reserva Federal está en camino a subir las tasas de interés este año y septiembre "sigue estando en carpeta", dijo el martes un alto funcionario de la Reserva Federal, pese a la creciente volatilidad de los mercados y la ansiedad por una cesación de pagos de Grecia.

El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, minimizó el impacto de los problemas económicos de Grecia y dijo que el banco central seguirá con su postura de estudiar los datos económicos para determinar cuándo subir las tasas de interés.

"Diría que septiembre sigue estando en carpeta", dijo Bullard a periodistas el martes tras un discurso en un foro de innovación tecnológica.

Al ser consultado sobre si la Fed podría subir las tasas en su reunión de política monetaria de julio, Bullard reiteró que los funcionarios de la entidad se guiarán por los datos económicos.

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20:15 - Fitch recorta la previsión de crecimiento de EE.UU.

La agencia de calificación Fitch ha recortado su previsión de crecimiento de EE.UU. en 2015 al 2,2% desde el 3,1% anterior.

 

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20:00 - Economista jefe de Banco de Inglaterra advierte ante una pronta subida de los tipos

El Banco de Inglaterra debería evitar un alza muy próxima de los tipos de interés, y es tan probable que bajen como que suban en el futuro, dijo su economista jefe.

Andy Haldane dijo que los sólidos datos salariales no han cambiado su visión de principios de año de los riesgos de endurecer muy pronto la política monetaria, y añadió que los peligros para el crecimiento de un fortalecimiento de la libra esterlina podrían contrarrestar las ganancias por la mejora en los sueldos.

Además advirtió que Reino Unido y otras grandes economías están sufriendo las cicatrices psicológicas profundas y duraderas de la reciente recesión, que pueden lastrar el crecimiento y mantener los tipos bajos por más tiempo.

"Una política de subida temprana puede ser una derrota autoinflingida", dijo Haldane. "Hacia adelante no tengo sesgo en ninguna de las dos direcciones para un movimiento de tipos de interés".

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19:45 - Julius Baer: sobre el primer semestre, el empleo en EEUU, el BCE, Grecia y el petróleo

The week that was as seen by our Chief Strategist: Treading water on Greece; yet H1 up

 

Stock markets posted the mirror image of last week: sharply down on Monday, whilst recouping some ground in the following trading days. Net-net European markets are more or less back where they started two weeks ago. Yet with the conclusion of H1 2015, investors note a +5% local currency gain which translates into a bleak +1.3% when measured in US dollars (all year-to-date). At the same time, bonds were down slightly and commodities more heavily − return compression all the way in a low-yield environment.

 

Still the same hotspot got markets trapped in a bumpy sideways move. The US going into a long holiday for 4 July and Greece into a referendum vote over the weekend is telling about the story of the first half 2015.

 

Christian Gattiker, Chief Strategist and Head Research, Julius Baer

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19:30 - Análisis fundamental de los principales índices generales de valores

Publicamos el análisis fundamental realizado por el Deutsche Bank de los principales índices de valores a nivel mundial. Recoremos el ratio PER estimado para los próximos años, así como el ratio P/B y la rentabilidad por dividendo.

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19:12 - Grecia: el inicio de un extenso período de incertidumbre

La situación en Grecia empeoró drásticamente en los últimos días. Si bien los mercados y nosotros esperábamos con optimismo la posibilidad de que el gobierno griego negociara un acuerdo de última hora con sus acreedores internacionales, la sorprendente decisión del primer ministro Alexis Tsipras de interrumpir las negociaciones de rescate y llamar a un referéndum el 5 de julio ha producido un gran desconcierto. Mientras Grecia sigue adelante con sus planes de realizar el referéndum, surgen algunos obstáculos legales, financieros y logísticos ineludibles.

En este momento, nos encontramos en un extenso período de incertidumbre que no se resolverá ni siquiera después de los comicios del 5 de julio. La situación es inestable y puede pasar cualquier cosa. A continuación, describimos nuestra perspectiva actual y luego, seguiremos analizando esta saga a medida que se desarrolle.

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19:00 - No se puede descartar la salida de Grecia de la zona euro

Afirma Cunlife del BOE

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18:45 - ASX Selects Nasdaq’s Post-Trade Risk Technology to Manage Its Real-Time Risk Across Clearinghouses

 Nasdaq (Nasdaq:NDAQ) and the Australian Securities Exchange (ASX)announced today that Nasdaq has been selected to deliver ASX's next generation post-trade risk management solution. Sentinel Risk Manager will provide a single, real-time risk management system across both ASX clearing houses and all asset classes, including real-time margin calculation and related customer risk analytics. The new risk system will be implemented in five phases over the next two years.

"Consolidating our risk technology onto Sentinel's real-time technology will enable ASX to more efficiently fulfill global risk management best practices and provide risk capital benefits to customers," said Tim Thurman, Chief Information Officer, ASX. "The opportunity to deliver both a cross-margining simulation and optimization service will add significant value to our clearing participants and their clients."

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18:33 - Buenas noticias para Grecia son malas para el euro - Afirma BNP Paribas

Afirma BNP Paribas

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Santiago Niño Becerra

Autónomos: una historia real

La conozco muy bien: desde que nació. Es la hija de unos amigos. Ahora tiene 29 años. Es licenciada en psicopedagogía infantil; tiene cinco años de experiencia profesional en colegios, de experiencia continuada. ‘Cosas que pasan’ –recortes, reajustes, reconversiones, restructuraciones, redirecciones– le llevaron a plantearse establecerse por su cuenta, con consulta propia.

La culpa de la crisis griega no es la pereza

Mar Revuelta


Los trabajadores griegos son los que más horas trabajan en Europa, mucho más que los trabajadores franceses o alemanes (ver gráfico adjunto, vía Forbes).

Como Statista señaló a principios de este año, "los datos de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo muestra que los trabajadores en Grecia trabajaron una media de 42 horas a la semana, mucho más que los alemanes que sólo trabajaron 35.3.

Algunos expertos afirman que esto se debe a la naturaleza del trabajo en Grecia - la gente trabaja muchas horas en el sector agrícola y las tiendas que permanecen abiertas hasta tarde. No necesariamente tiene…

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al dia

¿Cuál es el impacto de un SI o un NO en el referéndum griego?

Redacción

El resultado del referéndum tendrá un impacto significativo en la apertura de los mercados el lunes. La victoria del SI probablemente llevará a una subida de las bolsas y los activos de deuda de la periferia europea, mientras que el NO tendrá un efecto contrario. 

 

articulos

Viviendas vacacionales bonitas y baratas

Redacción

Tic-tac, tic-tac. Comienza la cuenta atrás para que disfrutes de unas vacaciones más que merecidas para poder relajarte y recargar pilas pero, ¿dónde? ¿En la playa o en la montaña? Rentalia te presenta una buena selección de apartamentos bonitos y baratos en primera línea de playa y en espectaculares entornos…

Escenarios en Grecia después del referéndum del domingo

Redacción

1. Voto "Sí" seguido por la dimisión del actual gobierno.

 * Formación de un nuevo gobierno.
* Implicaciones dependerá del carácter de ese nuevo gobierno.
* Un gobierno comprometido con las reformas, creíble a ojos de los acreedores, y con un mandato para actuar, podría…

China reducirá salidas a bolsa ante caída de mercados de renta variable

Reuters

China reducirá el número de salidas a bolsa y los importes a captar en los mercados de acciones, dijo el viernes el regulador bursátil, en un momento en que los mercados dan pocas muestras de estabilización tras haber perdido un tercio de su valor en tres semanas.

El portavoz de…

BofAML: La búsQEda de bonos corporativos (The European Credit Strategist)

Redacción

The European Credit Strategist: The QEst for corporates • The ECB today added some corporate bonds to the list of eligible agency securities.
•   While we think the move is symbolic rather than a big policy shift, the news is bullish for corporate bonds. • The news favours core corporates over peripheral corporates and…

¿Qué le espera a Grecia tras el referéndum del domingo?

Reuters

El plan del primer ministro griego, Alexis Tsipras, de celebrar el domingo un referéndum sobre las exigencias de austeridad de sus acreedores ha motivado la ruptura de las negociaciones con ellos, ha forzado a Grecia a cerrar los bancos y ha puesto en duda su futuro dentro del euro

BofAML: El gran simulacro griego (Global Economic Weekly)

Redacción

Global Economic Weekly: The Greek dry run • Global markets wobbled ahead of the Greek referendum.• Despite the heightened risks of Greece leaving the euro area, market reaction has been contained. • A worsening crisis would likely be followed by meaningful policy support.

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