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La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

No entiendo por qué los analistas tienen tanto odio a los gatos…y a los osos

Moisés Romero

Tratar de comprender y de interpretar el lenguaje de la Bolsa es una tarea ardua, compleja y, con frecuencia, imposible. Llevo casi cuarenta años en este tajo y los acontecimientos, los verbos y la verborrea van más rápidos que mi mente. Desde el inicio en esta liturgia siempre me llamó la atención la elección, por la mayoría de los analistas, de animales para expresar deseos y tendencias. Todos hemos visto mil y una vez el toro a las puertas de Wall Street, ejemplo de bravura y de empuje (elección de animal alcista). También, osos enseñando las fauces en periódicos y revistas (abrazo del oso, que le llaman, como interpretación bajista de la cosa). Hasta ahí, puede valer. Lo que no entiendo es que metan a los gatos en el mismo saco. Tula es mi mascota. Cumplió a principios de año 14 años, que trasladados a la edad de los humanos es mucho. Más que vieja. Pero yo la sigo viendo elegante, inteligente, afable...

“No, no es la recesión china sino los bonos USA en manos de inversores chinos y la propia China…”

Mar Revuelta

"Los mercados se mueven, con mucha frecuencia, tarde, mal y nunca. Con efectos retardados reparan ahora en algo que se viene apuntando desde la primavera pasada por parte de las mejores firmas del mercado. Hasta mayo, China había reducido sus tenencias de deuda estadounidense en 180.000 millones de dólares y el mercado apenas ha reaccionado (hasta ahora, que lo ha hecho con mucha violencia), mostrando la fuerte demanda que todavía existe para el papel EEUU. Tras una serie de años de entrada de dinero chino en el mercado de bonos estadounidense, el flujo se ha invertido este año (ver gráfico adjunto, vía Bloomberg). Y lo que es peor, el ritmo de ventas se está acelarando dentro de un proceso lógico: si las cosas te van mal en casa, si necesitas dinero, liquidez, lo primero que haces es desprenderte, vender, pertenencias. Y entra las pertenencias de los inversores chinos y del propio Gobierno Central de China están los bonos USA. No, los mercados no temen la ralentización de la economía china, como dicen casi todos los medios de…

22:50 - Goldman Sachs sigue siendo alcista sobre las acciones chinas


Goldman Sachs Group mantiene su visión optimista sobre las acciones chinas en Hong Kong, diciendo que las valoraciones son baratas y la mejora de los datos económicos estimulará un rebote.

"El rebote en China podría ser bastante significativo", dice Timoteo Moe, estratega jefe de acciones de Asia Pacífico de Goldman. "El riesgo frente a la recompensa en términos de lo que ya está descontado en el mercado sugiere que si vemos una estabilización en los datos macro, entonces podríamos ver una recuperación decente."
El índice MSCI China se ha desplomado más de un 30 por ciento desde su máximo de abril. El selectivo cotiza a 8,6 veces las ganancias, según datos compilados por Bloomberg. En las depresiones del mercado de 2008 y 2011, el índice tocó fondo a 7 veces y 7,8 veces, respectivamente.

"Estos son unos niveles de valoración bastante bajos y no están muy lejos de donde el mercado ha encontrado suelo en momentos anteriores de estrés", dijo Moe.
 

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22:50 - El crudo un activo, aún, imprescindible para la economía mundial

Un descenso de los precios del crudo del 20 % durante buena parte de agosto para en la parte final (literalmente: en los últimos días del mes) recuperarlo todo con una subida del 28.5 %.
Pero ahora vuelve a caer hasta los 48.52 $ barril.
Siendo el crudo un activo, aún, imprescindible para la economía mundial sin duda tanta inestabilidad no puede pasar desapercibida....

 

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22:47 - BOLSA: por pitos o por flautas, esto no tira

Unas veces por tí, otras, por mi. Pero esto no tira. Los principales mercados bursátiles de Europa mezclaron las subidas y las caídas durante toda la jornada intentando buscar una clara dirección. En el lado negativo seguía pesando el miedo a que la ralentización económica en China y el desplome de las commodities finalice con una recesión mundial y en el lado positivo la entrada de "cazagangas" que aprovechan el duro castigo en algunos valores y el cierre de posiciones cortas que recogían beneficio.

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21:46 - Bankinter compra parte del negocio bancario de Barclays en Portugal

Bankinter anunció el miércoles la compra por unos 100 millones de euros de parte del negocio minorista de Barclays en Portugal, potenciando su negocio de banca privada fuera de España.

La operación, que incluye las actividades de banca minorista, banca privada y banca de empresas de la entidad británica en el país, supone 0,4 veces su valor en libros.

La compra, sujeta a una serie de condiciones regulatorias que tendrán que cumplirse este año, excluye la división de banca de inversión y tarjetas, así como algunos de clientes corporativos que continuarán en Barclays, informó la entidad española en un comunicado al regulador.

El negocio adquirido tiene una cartera crediticia de 4.881 millones de euros, una red de 84 sucursales, una plantilla de 1.000 empleados y 185.000 clientes, de los cuales 20.300 son empresas.

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21:25 - JP Morgan cree que la Fed podría subir tipos en septiembre

JP Morgan dice que las probabilidades de una subida de tipos de la Fed en septiembre son mayores que para cualquier otra reunión. 

 

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21:00 - Pimco dice que septiembre ya no es su escenario central para una subida de tipos


El director de inversiones de Pimco Dan Ivascyn dice que aunque septiembre no está completamente descartado como el momento de la primera subida de tipos de la Reserva Federal, ya no es del escenario base de la firma para un alza de tasas.
Pimco estimaba anteriormente que la subida se podría iniciar en verano y que sería el inicio de un proceso de normalización de varios años. 

 

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20:45 - El euro débil y la fortaleza alemana y británica ayudan al ladrillo español

El sector inmobiliario español ha cerrado la primera mitad del año con un "balance positivo" y los fundamentales de la economía apuntan a que esta tendencia se mantendrá en el segundo semestre en un contexto de estabilidad de precios, según el Flash Inmobiliario España del BBVA Research.

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20:30 - Pobreza y el riesgo de exclusión social

"La Política de desarrollo sostenible nos ayuda a alcanzar una mejora continuada en la calidad de vida de los ciudadanos y de su bienestar.....".
Y de esta forma tan positiva se planteaba la Estrategia de Desarrollo Sostenible (EU SDS) adoptada por la zona EU en 2001 y reforzada en 2006. Progreso económico, medio ambiente y justicia social. Obviamente, encuadra en buenas formas de gobierno dentro y fuera de la zona.

 

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20:15 - La recuperación de la Bolsa china se apoya en la intervención del Estado

Michael Hewson de CMC Markets reconoce que las autoridades chinas intervinieron para impulsar el mercado de Shanghai desde sus mínimos:

"Si bien hemos visto una recuperación tardía en Asia, ha sido en gran parte como resultado de la intervención del Estado para ayudar a mantener un suelo para las acciones".

 

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20:01 - Julius Baer: sobre la estrategia a seguir en el mercado, los PMIs y el platino y el paladio

CHIEF STRATEGISTS VIEW: It takes time to heal (continuation to yesterday)

Exactly a week ago we stated: “This is a reminder of how bottoming phases happen post shocks: it will take time to heal, and more zig-zagging may be ahead than many would like to have.” The last 24 hours in financial markets gave another example of how bottoming attempts take place. In particular the energy complex is completely upside down these days – with 8%-9% pull-backs after +15% performance into the close last week. The silver linings are that Chinese equity markets are (finally) behaving and smart money has returned lately when looking at the related indicators. And there may be more ahead after the large US investors will come back to markets after Labour Day next week.


Still a choppy market with the energy complex in spot-light. The silver linings are a decreed calming in China and smart money flowing back in. Yet, stick with quality into the weeks ahead.


Christian Gattiker, Chief Strategist and Head Research, Julius Baer

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19:45 - Bolsas: suben o bajan. Poco más

Creo que fue el actual Ministro de finanzas alemán el que lo dijo ante la pregunta de un periodista sobre el riesgo derivado de la inestabilidad del mercado: suben o bajan. Poco más. Y tampoco necesitaba decir más, demostrando la importancia de los mercados (a efectos políticos) cuando suben pero su menor inquietud si bajan.

Pero, estarán de acuerdo conmigo, lo cierto es que los mercados han sido muy importantes como instrumento para combatir la Crisis. Algunos dirán que, no podría ser de otra forma valorando que la Crisis tiene un fundamento básicamente financiero (pero con enormes ramificaciones....como llevamos sufriendo desde hace ya siete años). Lo cierto es que los mercados, su subida, ha sido relevante para aumentar la riqueza financiera de las familias, para mejorar las condiciones de financiación del sector público y empresas y especialmente para reducir la presión y amenaza que supone un nivel de endeudamiento total nunca (en nuestra historia reciente) visto. Y en esta situación estamos.

 

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19:30 - Así van los indicadores de sentimiento inversor

GRAMI (Global Risk Aversion Macro Index)
EMRA (Emerging Market Risk Aversion Index)
NISI (News Implied Sentiment Indicator

Una cierta mejora en la aversión al riesgo en los últimos días, aunque se mantiene en niveles altos recientes.
Y con esto no sólo me refiero al índice global GRAMI como también al EMRA...

 

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19:15 - Lagarde advierte del riesgo de contagio de la volatilidad reciente

La reciente volatilidad en los mercados financieros mundiales ha mostrado la rapidez con la que los riesgos pueden extenderse de una economía a otra, dijo el miércoles la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) en Yakarta.

"Lo que se ha demostrado en las últimas semanas es lo mucho que se encuentra Asia en el centro de la economía mundial y lo mucho que una perturbación en un mercado asiático puede extenderse al resto del mundo", dijo Christine Lagarde en una conferencia en la capital de Indonesia.

Lagarde dijo que la economía mundial encara vientos en contra por el reajuste en China, el crecimiento ralentizado de Japón, la caída en los precios de las materias primas y la incertidumbre sobre un incremento en las tipos de interés en Estados Unidos.

Las políticas deben adaptarse a cada país, dijo Lagarde, pero sobre todo deberían implicar el fortalecimiento de las defensas con una política fiscal prudente, frenar la expansión excesiva del crédito, la alineación de los tipos de cambio para actuar como amortiguadores y el mantenimiento de reservas de divisas suficientes.

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19:00 - Bank of America recorta previsión PIB EEUU 3T

Bank of America sigue a Goldman Sachs y recorta su estimación de crecimiento PIB de Estados Unidos en el tercer trimestre hasta el 2,6% tras la debilidad del gasto en julio.

18:45 - HSBC recorta su previsión para el oro y otros metales en 2015 y 2016

Los analistas del HSBC han recortado su pronóstico 2015 para el oro a 1.160 dólares por onza, y también han rebajado sus perspectivas para 2016 hasta los 1205 dólares.

También han rebajado su estimación para la plata en 2015 hasta 15,60 dólares la onza y a 16,90 dólares para 2016.

Recortan previsión paladio 2015 a 701 dólares por onza, y a 725 dolares para 2016.

 

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18:30 - Kocherlakota (Fed): se tardarán varios años para llegar al objetivo de inflación

El presidente de la Reserva Federal de Mineápolis, Narayana Kocherlakota, dice que la inflación sigue siendo muy baja. 

Salvo un gran cambio en los datos de aquí a septiembre, no ve apropiada una subida a corto plazo. Dice que en este momento la situación exigiría la consideración de una mayor flexibilización.

 

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18:15 - El Banco Popular de China recortará de nuevo las tasas a finales de diciembre

La última encuesta de Reuters señala que el Banco Popular de China recortará de nuevo las tasas a finales de diciembre. Un 80% de los encuestados esperan una rebaja del RRR a finales de diciembre. Esperan que el RRR descienda al 17% a finales de año y al 16% a finales de 2016.

 

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18:00 - Dicen, dicen, dicen…

El Tesoro griego vende hoy letras a 6 meses por 1.1 bn. EUR.
Rentabilidad en niveles de 2.97 %.

El Tesoro alemán ha vendido también hoy 3.1 bn. de papel, pero en 5 años.
La rentabilidad media en niveles de 0.12 %.

En definitiva....

*       Moscovici
o       No tiene razones para dudar de la previsión de crecimiento para este año de la zona del 1.5 %
o       La inestabilidad actual de los mercados no va desestabilizar al área
o       Tiene elevada confianza en la evolución positiva de los acontecimientos en Grecia

*       Gabriel
o       Responde a la propuesta francesa de proceder con la Unión Fiscal que es importante "darle cuerpo"
o       Es fundamental que este tipo de propuestas que pasan por un presupuesto europeo no se financien con impuestos europeos adicionales a los impuestos actuales

 

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17:42 - Así cierra el mercado continuo

17:30 - Francia necesita una reforma laboral

Santiago Niño Becerra

Presupuestos 2016

Hace uno días un lector me escribió un mail.

Los consejos rentables si breves, dos veces rentables

Carlos Montero

Los espartanos eran fans de la brevedad. Cuenta Steven Pressfield en su libro “el guerreo Ethos” que un general espartano después de capturar una ciudad envió un despacho a Esparta con la frase: “Ciudad tomada”. Los magistrados lo multaron por ser excesivamente prolijo, dijeron que hubiera sido suficiente con “Tomada”.

El analista Morgan Housel en pos de esa brevedad, pidió a diferentes analistas y gestores que intentaran resumir su filosofía de inversión en una sola frase. Publicamos las respuestas que consideramos más interesantes:

CaixaBank obtiene un beneficio de 708 millones por la mejora de los ingresos bancarios

Más Información...

Pinche aquí y podrá consultar el mejor análisis ténico de la mano de Capital Bolsa.

al dia

El Mundo se enfrenta a la tercera ola deflacionaria

Carlos Montero

La economía mundial se está llevando la peor parte de la tercera ola deflacionaria en menos de una década. La primera fue la liderada por la crisis inmobiliaria y la financiera de Estados Unidos de 2008-2009, la segunda ola fue la crisis de la eurozona de 2011-2012, y ahora una tercera, con la crisis de los mercados emergentes.

Esta crisis de los mercados emergentes tiene muchas de…

articulos

¿Nueva recesión económica mundial?

Germán Gorraiz López

La entrada en escenarios de recesión de países como Noruega, Canadá, Brasil, Rusia y Finlandia debido al desplome de las commodities y ciertos indicadores macroeconómicos recientes de países como China o EEUU han alertado del riesgo de que el estancamiento económico se adueñe de la economía mundial en el 2016…

La mitad de los 30 grandes Mercados Emergentes entran en “mercado bajista”

Redacción

Uno tras otro, los mercados bursátiles del mundo en desarrollo se están hundiendo en territorio bajista. Quince de los 30 mercados de valores más grandes entre las economías emergentes están perdiendo un 20 por ciento desde sus recientes máximos, cumpliendo con la definición de un mercado bajista.
China y…

Polonia y la India, los mejores refugios emergentes

Redacción


Polonia y la India han proporcionado el mejor refugio para los inversores en acciones de mercados emergentes desde que China devaluó el yuan hace dos semanas. Mientras que la renta variable desde China a Brasil se ha desplomado desde la devaluación del 11 de agosto, el índice WIG20 de…

Solidez del mercado laboral EEUU impulsa alza salarial; preocupa China- Fed

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 Los mercados laborales en Estados Unidos se han comportado lo suficientemente ajustados como para generar pequeñas alzas de salarios en algunas profesiones en las últimas semanas, aunque algunas compañías comienzan a sentir el impacto de la desaceleración de la economía china, dijo el miércoles la Fed.

En general, la actividad…

Investigaciones a mercados bursátiles chinos atemorizan a comunidad de inversores

Pete Sweeney y Engen Tham

Las investigaciones de las autoridades chinas sobre las bruscas oscilaciones del mercado bursátil están generando temor entre los inversores en el país, y algunos no están seguros respecto a si simplemente están colaborando con la pesquisa o si son considerados como sospechosos, dijeron ejecutivos de la comunidad financiera.

Los administradores…

“Mantener una perspectiva firme frente a los giros de los mercados”

Redacción

La renta variable experimentó su semana más volátil en años, y aun así consiguió cerrar con modestas ganancias. Varios acontecimientos en Estados Unidos ayudaron a revertir la situación de la renta variable a medida que la semana avanzaba. En particular, se publicaron nuevos datos que confirman una tendencia a largo plazo:…

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