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La Carta de la Bolsa La Carta de la Bolsa

“¿Y si los tipos no suben nunca? Es la apuesta global, pero nosotros apostamos por la subida en USA?

Moisés Romero

"Sentimientos enfrentados respecto a la subida de tipos USA. Unos dicen que la FED retrasará el evento hasta 2018 (ver comentario adjunto de Morgan Stanley). Otros, que el alza está encima de la mesa, una vez aminorada la presión, fuerte presión generada con el Brexit (La Fed gana confianza para subir las tasas gracias a la calma después del ‘brexit’, The Wall Street Journal)  Y si suben ¿Qué pasará con las Bolsas? Subirán. Eso es lo que dice la historia. Las subidas de tipos de interés en USA siempre han convivido con mercados alcistas, pese a los recelos del corto plazos. Estamos en pleno verano con el alea jacta est de la subida de tipos en la mayor economía del mundo. Septiembre, han dicho la mayoría de los miembros de la Fed, es un buen mes para emprender esta aventura después de tantos años con políticas monetarias ultraexpansivas. Hay en este empeño dos factores, que pueden ayudar a que los actores en el mercado mantengan la confianza. Uno, que la subida de tasas es preventiva ante posibles…

“Inditex ¿Será el Cisne Negro de la Bolsa española? NO, si Amancio Ortega no vende

Mar Revuelta

"Algunas firmas de Bolsa se muestran discordantes respecto al consenso a la hora de pronosticar y valorar las acciones de Inditex, uno de los fenómenos empresariales y bursátiles, que más sentimientos enfrentados acumula en los últimos años debido al curso alcista, que ha desarrollado la compañía desde su estreno en Bolsa. Siempre al margen de la volatilidad y, lo que es más importante: ajena (¿hasta ahora?) a la Gran Crisis iniciada en 2008 ¿Morirá de éxito la compañía, como tantas otras? ¿Es la nueva Apple, como presienten algunos analistas? ¿Será el Cisne Negro de la Bolsa española, como argumentan en voz baja sabios y analistas reputados? La multinacional gallega ha logrado sortear todos las crisis, conjurar todos los peligros. Ello hace que el número de analistas que cada día cubre la información del valor sea mayor y mayor el número de buenas recomendaciones. Existe un pequeño grupúsculo de expertos, muy pequeño, que ha comenzado a virar, a salir del valor de modo silencioso, porque consideran que puede morir de éxito como otras…

22:30 - BOLSA: pensando en los bancos centrales

Los mercados europeos cierran la sesión en terreno negativo, mientras Wall Street corrige desde la zona de máximos históricos lastrado por el descenso del precio del petróleo. La excepción fue el DAX alemán (DAX +0,4%), que mantuvo el signo positivo después de que el índice Ifo de confianza empresarial de Alemania cayera levemente a 108,3 en julio, pero superara las expectativas de los economistas.

El índice paneuropeo FTSEurofirst 300 se dejó un 0,03 por ciento a 1.343,64 y el Euro Stoxx 50 un 0,13 por ciento a 2.968,42. El Ibex 35 retrocedió un 0,28 por ciento a 8.575,7.

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21:01 - Andreu interroga desde mañana a directivos del Banco de España y a la presidenta de la CNMV

El magistrado de la Audiencia Nacional Fernando Andreu, instructor del 'caso Bankia', interrogará la próxima semana en calidad de testigos a la presidenta de la Comisión Nacional de Mercados y Valores (CNMV), Elvira Rodríguez y a otros directivos de este órgano y del Banco de España en el marco de la causa que investiga irregularidades en la salida a bolsa de la entidad en 2011. La comparecencia de Rodríguez se ha fijado para el viernes 29 de julio.

La ronda de testificales comenzará el martes 26 de julio con el interrogatorio, también en calidad de testigos, del director general de supervisión de la entidad, Jerónimo Martínez; y del director general de regulación y estabilidad financiera de la entidad Julio Durán.

Un día después están citados los inspectores de del Banco de España Pedro Comín y Pedro González; mientras que el jueves 28 el titular del Juzgado Central de Instrucción número 4 interrogará igualmente como testigo al director general de Supervisión de la entidad reguladora Mariano Herrera. El viernes están citados Elvira Rodríguez y el inspector Pedro Bravo.

El magistrado de la Audiencia Nacional rechazó recientemente, aunque el asunto está pendiente de resolución por la Sala de lo Penal, llamar a declarar en calidad de investigados al exgobernador del Banco de España Miguel Ángel Fernández Ordóñez y al exvicepresidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Fernando Restoy.

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20:30 - Santander Consumer USA retrasa la presentación de resultados en EEUU

La filial financiera de Santander en EEUU, Santander Consumer USA (Scusa), ha anunciado que retrasará la publicación de sus resultados financieros relativos al segundo trimestre debido a que "aún no se han completado los estados financieros de la compañía".

Este retraso en la presentación de los resultado para el segundo trimestre, ha hecho que las acciones de la compañía caigan más de un 10% en la bolsa de Nueva York.

La publicación de los resultados de la compañía estaban previstos para el próximo miércoles 27 de julio, sin embargo, la filial norteamericana del Banco Santader ha explicado que está en conversaciones aún en conversaciones con contables independientes con respecto a ciertos asuntos de contabilidad, como descuento relacionados con acreción o la metodología de los fondos de insolvencia.

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20:00 - “El sector agroalimentario español: la huerta de Europa y mucho más”

“Uno de los pilares de la buena evolución del sector agroalimentario es el continuo aumento de las exportaciones. Con un crecimiento promedio del 6,5% en los últimos 10 años, superior al 5,1% del resto de sectores, alcanzaron los 40.500 millones de euros en 2015 (un 16,2% del total de ex­­­­portaciones de bienes), una cifra comparable con los 42.600 millones del sector del automóvil. La internacionalización de las empresas del sector ha sido espectacular: 17.375 empresas exportaron alimentos al resto del mundo en 2015, casi duplicando las 10.000 del año 2000 y, a diferencia de la estabilización del número total de empresas ex­­portadoras en los dos últimos años, este sector ha mantenido la tendencia ascendente (véase el segundo gráfico).”

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19:30 - El petróleo cae por debajo de los 45 dólares por primera vez en los últimos dos meses

El precio del barril de petróleo Brent ha descendido por primera vez en los últimos dos meses de la barrera de los 45 dólares, situándose así en su valor mínimo desde el pasado mes de mayo.

De este modo, el barril de referencia en el Viejo Continente, que cayó en la sesión más de un 1,8%, se aleja así de su cotización máxima anual registrada a mediados junio, cuando llegó a alcanzar los 52,86 dólares.

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19:00 - Lazard Frères: Bonos convertibles, la inversión más atractiva del momento para nuestra cartera


algunos puntos clave: 

La renta fija convertible permite capturar parte del alza del mercado de renta variable ofreciendo una protección en caso de caída  
La volatilidad de los bonos convertibles emitidos se encuentra en niveles históricamente bajos
La mala rentabilidad del mercado de renta variable ha provocado una fuerte aversión al riesgo y descenso en la valoración de los bonos convertibles
Estas atractivas valoraciones en el mercado de los convertibles son el resultado de un movimiento coyuntural que se corregirá pronto, y que debemos aprovechar
Un aumento de la volatilidad implícita de 4 puntos, del 26,3% al 30,3% por ejemplo, conlleva una subida del 1,6% del precio de mercado de los bonos convertibles en cartera

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18:40 - La UE ordena a España recuperar ayudas ilegales concedidas a ADIF

La Comisión Europea exigió el lunes a España recuperar las ayudas estatales ilegales concedidas al gestor ferroviario público ADIF para la construcción de un centro de ensayos de trenes de alta velocidad.

La Comisión dijo que España tenía previsto financiar los 358,6 millones de euros que requería la construcción cerca de Málaga de un circuito ferroviario para hacer ensayos con trenes a velocidades de hasta 520 kilómetros por hora.

Esta financiación pública se concedió a ADIF, el organismo estatal que gestiona las infraestructuras ferroviarias españolas. La Comisión dijo que su investigación reveló que España ya pagó a ADIF a partir de 2011 la cantidad de 140,7 millones de euros antes de que el Ejecutivo comunitario adoptase su decisión, "infringiendo así las normas de la UE".

Además, la Comisión dijo que el proyecto no se ajusta a la normativa de la UE sobre ayudas estatales porque no responde a un auténtico objetivo de interés común.

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18:20 - El yuan cae con sigilo ante el dólar y otras monedas


Beijing ha conseguido dejar que el yuan caiga frente al dólar sin desatar fuertes protestas por parte de sus socios comerciales. Ahora, una mayor depreciación contra un grupo más amplio de divisas está llamando cada vez más la atención.

En la reunión de dos días de los ministros de finanzas del Grupo de los 20 durante el fin de semana, que se llevó a cabo en esta ciudad del sudoeste de China, funcionarios de algunos de los principales rivales comerciales del país expresaron su preocupación por el declive del yuan este año. Desde el comienzo de 2016, no sólo ha caído cerca de 3% frente al dólar, sino casi 6% frente a una canasta de 13 divisas que incluye al dólar, el euro y el yen. 

Un yuan más débil frente a otras monedas puede dar a los exportadores chinos una ventaja frente a sus competidores de otros países en los mercados globales.

En conversación con la prensa el sábado, el ministro de Finanzas de Japón, Taro Aso, dijo que le pidió a sus colegas que “prestaran atención” a la dirección futura del yuan, así como a la economía china en general. Otros funcionarios occidentales dijeron en privado haberle advertido a Beijing que no debilitara al yuan ampliamente.

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17:30 - BBVA eleva un 52% el valor de sus participadas gracias a Metrovacesa y Servired

BBVA registró un valor en libros de sus principales sociedades participadas asociadas de 636 millones de euros a cierre de 2015, lo que supone un incremento del 52% con respecto al ejercicio precedente provocado por la revalorización de Metrovacesa y Servired.

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17:00 - Los usos y abusos de las empresas fantasma

En los últimos días se ha estado investigando la ingeniería financiera que grandes empresas como Google, Facebook o Amazon han empleado con el fin de minimizar la presión fiscal. Uno de los instrumentos utilizados es el de empresas fantasma. Pero ¿son legales? Foster Swiss, consultoría financiera internacional, ofrece la respuesta

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16:30 - BofAML: Los contrarian, alcistas en acciones europeas y bajistas en bonos emergentes (The Flow Show)

The Flow Show: Pain Trade: long EU stocks, short EM debt
•   Flow capitulation into "one & done" Fed-plays: Gold, EM debt, EM equities
•   Pain trades: Banks>Bonds, EU equities>EM debt; catalysts = Fed, Italian bank resolution, Japanese helicopter
•   Asset price history around Japanese fiscal stimulus announcements

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16:00 - El “Brexit” golpea el panorama económico y analistas prevén más estímulos fiscales

La confianza en la situación de la economía global se ha visto golpeada por la decisión de Reino Unido de salir de la Unión Europea y existe una percepción cada vez más patente de que la política monetaria es una fuerza en retirada y que muchos gobiernos ahora necesitan tomar préstamos, mostró un sondeo de Reuters.

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15:30 - Minoritarios de Pescanova denuncian que el convenio de acreedores fue una estafa

Minoritarios de Pescanova han denunciado que el convenio de acreedores de la firma gallega fue "una estafa" y que fueron engañados para que se aprobara, según han señalado en un comunicado.

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15:00 - El máximo ejecutivo de Ericsson renuncia con carácter inmediato, acción sube con fuerza

El consejero delegado de la sueca Ericsson ST, Hans Vestberg, renunció con efectos inmediatos, dijo el lunes el fabricante de equipos de telecomunicaciones móviles, que subía en bolsa un 4 por ciento.

Vestberg, primer ejecutivo de Ericsson desde 2010, había sido objeto de críticas en los últimos meses, con los medios suecos cuestionaron su liderazgo y salario, sobre todo después de que los débiles resultados anunciados en abril hiciesen caer el precio de sus acciones un 15 por ciento en un solo día.

La marcha de Vestberg se produce días después de que la compañía comunicase que las ventas comparables cayeron por séptimo trimestre consecutivo.

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14:30 - La banca española afrontará los test de estrés con “tranquilidad y confianza”

El consejero delegado de Bankia, José Sevilla, se ha mostrado convencido este viernes de que la banca española afrontará con "tranquilidad y confianza" los test de estrés de la Autoridad Bancaria Europea (EBA) y el Banco Central Europeo (BCE), puesto que ya "ha hecho los deberes" tras la reestructuración del sector en 2012. El resultado de este ejercicio a la banca europea se conocerá el viernes 29 de julio a las 22.00 horas, una vez que se hayan cerrado las Bolsas en las que cotizan.

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14:00 - La confianza empresarial en Alemania cae ligeramente en julio, según Ifo

La confianza de los empresarios alemanes ha experimentado en julio un significativo empeoramiento, lo que ha llevado al índice elaborado por el Instituto de Investigación Económica de Munich (Ifo) a situarse en 108,3 puntos, frente a los 108,7 del mes anterior.

El presidente del Ifo, Clemens Fuest, destacó que esta caída se debió, principalmente, "a las expectativas de negocio mucho menos optimistas por parte de las empresas".

Por el contrario, Fuest subrayó que las evaluaciones sobre la situación empresarial actual mejoraron "ligeramente". "La economía alemana se muestra resistente".

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13:30 - 888 Holdings y Rank Group se alían para lanzar una oferta de compra por William Hill

La firma de apuestas online 888 Holdings y el operador de casinos Rank Group han anunciado su alianza para lanzar una oferta de compra por William Hill, la primera casa de apuestas británica.

Los dos grupos de juego privado subrayaron que esta propuesta de fusión responde a una "lógica industrial" por la complementariedad de sus operaciones.

En un comunicado, William Hill señaló que había recibido en el fin de semana un contacto "altamente preliminar" por parte de las dos compañías con respecto a una posible adquisición

La casa de apuestas británica indicó que "escucharía" y "consideraría" cualquier oferta, aunque subrayó que "no está claro que una combinación de las tres compañías mejorara su posicionamiento estratégico y supusiera un "valor superior" a su estrategia.

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13:02 - LA BOLSA mantiene un leve repunte a media sesión

La bolsa española mantenía un tono levemente alcista mediada la sesión de un lunes con la actividad reducida por el festivo en varias provincias españolas, entre ellas Madrid y en espera de decenas de resultados que se publicarán entre martes y viernes.

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12:30 - La actividad de la eurozona crece al menor ritmo en 18 meses, pero resiste al ‘Brexit’

El crecimiento de la actividad del sector privado de la zona euro durante el mes de julio se ha frenado hasta su menor ritmo de los últimos 18 meses, aunque la economía de la eurozona ha mostrado "una resistencia sorprendente" frente a la victoria del 'Brexit' en el referéndum del pasado 23 de junio en Reino Unido, según sugiere el dato adelantado del índice PMI compuesto de la eurozona, que se situó en 52,9 puntos desde los 53,1 de junio.

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12:00 - 9 de cada 10 ventas se cierran aún a la baja: vender un piso es posible si es en su precio justo

Lejos de subir, el precio de la vivienda fuera de las grandes ciudades aún deberá continuar a la baja si se quiere vender. Subir el precio hoy todavía no es una opción ya que el 90% de las ventas se cierran aún a la baja. Es cierto que en las grandes ciudades como Barcelona o Madrid el precio de la vivienda está volviendo a repuntar, en gran parte gracias a la inversión extranjera, pero fuera de las grandes urbes la cifra de viviendas, sobretodo de pisos, que se venden a la baja, sigue siendo altísima, el 90%. Y ese pequeño 10% que no se rebaja es porqué ya está 'en su precio justo'.  

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Santiago Niño Becerra

Pensiones y población

Nunca ha desaparecido el nexo, pero parece que nuevamente vuelve a vincularse ‘aumento de población’ con ‘mayor recaudación de la Seguridad Social’: a más población, más cotización, más ingresos para financiar las pensiones.

Cada vez más inversores creen que pensar es una pérdida de tiempo

Carlos Montero

"¿Qué podría ser más ventajoso en un concurso intelectual - ya se trate de bridge, ajedrez, o de la selección de títulos, que tener oponentes que se les haya enseñado que pensar es malgastar energía?" -Warren Buffett, Berkshire Hathaway, carta a los accionistas de 1985.

Como afirma Jesse Felder, antiguo gestor de Bear Stearns, publicó recientemente en su blog esta cita, añadiendo que nunca ha sido más relevante como lo es hoy en día. Añadía:

Los inversores están acudiendo a estrategias basadas en la idea de que pensar es malgastar la energía, suministrando a otros inversores que no piensan así una ventaja extraordinaria.

CaixaBank, elegido Mejor Banca Responsable en Europa por Euromoney

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Pinche aquí y podrá consultar el mejor análisis ténico de la mano de Capital Bolsa.

al dia

¿Techo de mercado o inicio de un mercado alcista?

Carlos Montero

El mercado de acciones ha logrado salir de los mínimos de 2009, emergiendo de la crisis financiera para entrar en territorio desconocido. El mercado alcista ha sido alabado como el segundo más largo de la historia. Y algunos creen que todavía le queda recorrido.

Como se puede ver en este gráfico, el empuje sostenido en la década de 1950 se agotó más…

articulos

El interés de los inversores por la renta fija emergente aumenta

Redacción

Movimientos en las carteras. El interés de los inversores por la renta fija emergente está aumentando. El volumen de preguntas de los clientes a las gestoras se está incrementando de manera muy significativa, lo cual se está viendo reflejado en un (por ahora tímido) reposicionamiento de las carteras hacia esta clase…

Las acciones europeas están baratas comparadas con el Bund

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Los giros del mercado desde el voto Brexit ha impulsado el diferencial entre los rendimientos de los dividendos de las acciones europeas y el rendimiento del Bund a 10 años de Alemania a más de 400 puntos básicos, la mayor cantidad desde que Bloomberg empezó a analizar los datos en…

Los economistas descartan que la Fed suba tipos antes de las elecciones en EEUU

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La Reserva Federal de Estados Unidos esperará hasta el cuarto trimestre antes de elevar sus tipos de interés, después de la celebración de las elecciones presidenciales en el país, indicó el jueves un sondeo de Reuters, que nuevamente arrojó expectativas de una inflación contenida.

¿De qué está hecho este Gobierno?: Si hay Subsidios al Fútbol, no nos Pidas Ajuste

Germán Fermo

Si el Estado se corre del subsidio al fútbol, la solución privada va a aparecer, sólo falta una señal clara y contundente. Al permitir que se destinen recursos públicos para financiar fútbol, el gobierno perderá toda autoridad moral para reclamarnos un ajuste. A esa gente a la que el gobierno le viene…

Nintendo se desploma tras reconocer que Pokemon Go no tendrá gran impacto en resultado

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 Las acciones de Nintendo caían el lunes más de un 18 por ciento después de que la compañía reconociese que el popular juego para móviles Pokemon GO solo tendría un impacto limitado en sus resultados. Tras el cierre de mercado el viernes, Nintendo dijo que ya había tenido en cuenta en…

EBA stress test to spotlight asset quality at Spain’s banks

David Brierley and JahanZaib Mehmood Chaudhary

Spain's banks are benefiting from an economic recovery, but the glare of imminent EU-wide stress test results could expose capital and asset quality problems. Figures from S&P Global Market Intelligence show that, among the largest Spanish lenders, capital has generally strengthened in recent years, and nonperforming loans declined significantly. The Spanish…

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