LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

La economíт­a china creció un 10.2% en el primer trimestre, tras el 9.9% a finales de 2005. El crecimiento de la inversión ha superado los pronósticos, con un aumento del 27.7%. La de capital fijo, con un aumento del 32.7 % es muy superior a lo esperado.

¿Nuestra opinión? seguimos viendo una subida míт­nima del 5.0 % en el Yuan en el año, con crecientes tensiones en los mercados que se profundizarán durante este mismo mes cuando la Administración USA declare a la China como manipulador de los mercados

¿Qué dice el FMI?
En las previsiones de Primavera presentadas el miércoles espera que la economíт­a crezca un 9.5 % este año y un 9 % en 2007. Valora como apropiado el momento actual para darle una mayor flexibilidad al Yuan. En su opinión, China deberíт­a ser la primera interesada en aumentar esta flexibilidad desde una perspectiva interna. Pero, ¿por qué no lo hace? según el economista jefe de la Institución, por la posibilidad de tensiones sociales (la disparidad social en el Paíт­s obliga a mantener un fuerte crecimiento económico) y por la necesidad de asimilar la apreciación del Yuan en un 8-9 % frente a una cesta global de monedas (el USD se ha apreciado frente a algunas divisas asiáticas desde el último año, y pienso ahora en el JPY)

¿Qué dice el gobierno chino?
Un alto cargo de la Administración ha valorado las cifras de crecimiento del Q1 como demasiado rápidas, especialmente desde el punto de vista de la inversión y el crédito bancario. Pero considera que los controles del gobierno para reordenar la dirección del crédito tendrán éxito. Pero más interés han tenido los comentarios del presidente chino en su visita actual a USA. Por un lado, considera que la economíт­a china no está preparada para un ajuste drástico en la cotización del Yuan. El déficit comercial con USA no se corregiríт­a con una subida de su moneda, siendo más bien el resultado de diferentes estructuras económicas. Reconoce que su Administración está trabajando duro para reducirlo. Pero considera que lo mejor a nivel mundial es mantener un tipo de cambio del Yuan básicamente estable. Por último, reitera que el gobierno chino no quiere tener un elevado superávit comercial

¿Qué dice la Administración norteamericana?
Aplaude el fuerte crecimiento mundial, pero considera que se están profundizando las disparidades y desequilibrios. Adams, del Tesoro USA, considera que la Administración norteamericana cumplirá con su responsabilidad en reducir el déficit público. Pero valora las decisiones del gobierno chino como "excesivamente cautelosas en su aproximación a un yuan flexible". Advierte sobre el riesgo que supone la rápida acumulación de reservas en el paíт­s, cuando pone sobre la mesa la
necesidad de que el FMI se involucre más en el tema