LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

G-7 y la gestión energética eficiente

Bueno, también se hablará de los desequilibrios a nivel mundial. Al principio les decíт­a que la presentación de los datos de crecimiento en China del Q1 casi ha parecido una disculpa. Bien, pues la presentación también el miércoles de las previsiones de crecimiento  para 2006 por el FMI, de tantas cautelas y advertencias como se acompañaron, dejó un tono amargo en los mercados.

Realmente no es algo nuevo: el año pasado una compañera me estuvo citando como "el optimista" cuando hablaba de la economíт­a y de los mercados. De las bolsas, pero también de la deuda. Pero ahora todo es más complicado, dado que el paso del tiempo no es gratuito. Síт­, las evidencias confirman que el crecimiento está siendo mayor de lo esperado. Y las autoridades mundiales, especialmente los bancos centrales, son los primeros sorprendidos.

El miércoles Bernanke, en una carta de respuesta a una cuestión de un Senador USA no descartó ningún escenario futuro, especialmente por lo que respecta al principal desequilibrio de su economíт­a: el déficit por cuenta corriente no tiene por qué llevar a un descenso fuerte del USD; un descenso fuerte del USD no tiene por qué llevar a una mayor debilidad de la economíт­a e inestabilidad en los mercados; no se puede descartar un rápido ajuste del
déficit comercial.

Por su parte, Yellen de la Fed considero que, en su opinión, los tipos de interés están cerca del nivel en que deben situarse. Pero reconoció que el mercado de trabajo está tensionado, que la inflación está cerca de los niveles máximos aceptables (e incluso advirtió que podríт­a haber alguna subida por la escalada de los precios del crudo) y que la decisión última de la autoridad monetaria dependerá de los datos económicos.

¿Crecimiento económico sostenible? en su opinión, niveles del 3.25 %. Pero con los datos del Q1 muy por encima de esta cifra. Claro, que otro miembro de la Fed, Fisher, se mostró confiado en que el fuerte ritmo de crecimiento de la productividad siga limitando riesgos de inflación. En niveles de productividad marginal del 3.0 %. "Todo dependerá de que la Fed siga haciendo su trabajo". Bien, ¿de qué subida de tipos adicional estamos hablando?.