LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

ACERINOX, OTRA QUE SE APUNTA AL OPTIMISMO DE ESTE AÑ‘O…DESPUÉS DE MULTIPLICAR POR 22 SUS PÉRDIDAS

"Hace unos días escribían ustedes cómo Tubacex era el mejor exponente de la realidad: ni nos dicen cómo estamos ni estamos como nos gustaría..."pero este año será mejor, principalmente a partir del segundo semestre". Lo del segundo semestre más favorable en términos de clima económico ya lo decía Laureano López Rodó. Y pasaban los semestres, y más semestres y todo seguía igual de mal o peor. Hay valores, digo, como Tubacex o Acerinox, que es el caso de hoy, que reflejan sin paliativos, sin máscaras la realidad ¿El futuro? ya lo sabremos. Acerinox, en cualquier caso, es compañía emblemática de la Bolsa española, aunque antes lo fue más que ahora, que también se apunta a la moda de que 2010 será mejor. Claro, que la compañía parte del abismo. Acerinox registró pérdidas de 229,2 millones de euros en 2009, con lo que la compañía multiplicó por casi 22 su resultado negativo de 2008 (pérdidas de 10,4 millones de euros). La compañía subrayó la semana pasada que su resultado de 2009 acredita las "extremas dificultades" que atravesó el sector durante el año, con dos semestres "bien diferenciados"", dice el director de análisis de una sociedad de valores y Bolsa.

Goldman Sachs rebajó ayer el precio objetivo de Acerinox a 11,8 desde 12,3 euros y aconseja vender. En su opinión la deuda neta y los gastos de capital (capex) para 2011 son mayores de lo que esperaba, lo que le lleva a bajar el beneficio por acción estimado para este año a 0,43 euros desde 0,45.

Y ahora las cuentas. Así, explicó, el primer semestre de 2009 fue el “peor de la historia de los aceros inoxidables” debido a la crisis económica mundial, al parón de la actividad industrial en toda la cadena de suministro y a un “fuerte proceso” de reducción de existencias de aceros inoxidables en fábricas y almacenes. En el segundo semestre, en cambio, los resultados del Grupo cambiaron de signo por la mejora de la situación del mercado a los efectos conjuntos de su Plan de Excelencia 2009-2010 y al Plan de Ajuste, aunque ello no suficiente para compensar las pérdidas sufridas en el primer semestre. La cifra de negocios de Acerinox alcanzó los 2.993,4 millones de euros el año pasado, un 40,7% menos que en 2008 y “la más baja de los últimos seis años”.

La compañía atribuyó esta caída al desplome del mercado, la reducción de las entregas y a los precios, muy inferiores en su conjunto a los de años anteriores. Acerinox registró en 2009 un resultado de bruto explotación (Ebitda) se situó en -165 millones de euros, frente a las ganancias de 299,6 millones de euros obtenidas en 2008. Por su parte, el resultado neto de explotación (Ebit) fue de -319,1 millones de euros, frente a los 47,9 millones de euros de 2008. La deuda financiera neta del fabricante de aceros inoxidables a cierre del año pasado ascendió a 1.074,5 millones de euros, cifra un 14,5% superior a la de 2008. No obstante, Acerinox precisó que se trata de un aumento “poco significativo” para un año en el que, pese a las “fuertes pérdidas”, realizó inversiones por valor de 231 millones de euros y retribuyó a los accionistas, directa o indirectamente, con 115,5 millones de euros.

2010, AÑ‘O DE RECUPERACIÑ“N.

Tras las pérdidas registradas en el conjunto de 2009, el Grupo encara 2010 con “optimismo” y prevé que este sea un ejercicio de “recuperación”. Así, la compañía, que mantiene sin cambios el plan estratégico que diseño hasta 2020, prevé que los resultados del primer trimestre de este año sean positivos, en línea con los registrados en los dos últimos trimestres de 2009. Acerinox informó además al organismo supervisor de que su capital circulante se ha reducido en 498 millones de euros como consecuencia, fundamentalmente, del “importante” recorte de existencias efectuado en 2009 por importe de 412 millones de euros.