LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

Cajas

Santiago Niño Becerra -  Lunes, 12 de Julio

De la nueva Ley de Cajas, la Lorca (podía haberse escogido otro acrónimo, la verdad), sorprende que las cuotas participativas sean consideradas capital de máxima calidad para la medición de la solvencia de las entidades que las han emitido. De algún modo es como si las cuotas hipotecarias que ha de pagar alguien que "adquirió" (en realidad la debe) una vivienda computasen a efectos de medir su fiabilidad financiera debido a que su vivienda es riqueza; como que no, ¿verdad?.

Yendo más allá, y ya lo comentamos pero pienso que vale la pena volver a ello, inquieta el que ahora, debido a los desaguisados que, según se dice, se han generado en muchas Cajas, se afronte su reforma; inquieta que se permitiera que tales desaguisados se produjesen sin que nadie levantase una ceja. Ya se, ya se: nadie es culpable de lo que ha sucedido: si tales desaguisados no se hubieran producido el crecimiento económico no hubiese sido como fue, lo que aún inquieta más: se sabía de los desaguisados, pero como había que crecer se permitieron, ahora, cuando el crecimiento ha finalizado y el tomate es indigerible, álguienes se ponen la capa de arregladores y se ponen a adecentar los estropicios. Se sabía y nadie habló: ni la oposición ni la no-oposición, porque las cosas tenían que seguir su curso.

Por cierto: el principal cambio que experimentarán las Cajas no se dice: hoy las Cajas pertenecen a sus depositantes: a quienes han ingresado pasta en ellas, con el cambio pertenecerán a quienes las compren. No digo que sea ni bueno ni malo, pero, ¿por qué no se dice así?.

Otra cosa es lo de los Bancos que puedan crear las Cajas. Los Bancos son SAs, ¿no?; no sé, pienso en temas de responsabilidad jurídica en el caso de que se produjesen problemas: operativamente, si quiebra un banco es como si quebrase, por ejemplo, una empresa que fabricase caramelos de menta, pero si quiebra una Caja ...

Y las Obras Sociales, ¿van a continuar contando con unos fondos equivalentes como hasta ahora?; ya, ya: esos fondos están decreciendo, pero están ahí. Las Obras Sociales de las Cajas son parte del modelo de protección social, si los fondos disminuyen, si llegasen a desaparecer ...

¿Lo de sacar a los políticos “gubernamentales” de la gestión de las Cajas?. Ni bueno ni malo. Si se está vendiendo el hecho de que salgan como algo positivo será porque “no lo han hecho bien”, y no voy más allá, pero, ¿y si lo hubieran hecho bien?. ¿No es ventajoso que quienes conocen la realidad de las Cajas estén sentados en sus órganos de gestion?. Claro, claro: es que somos humanos. En referencia a este tema: la “despolitización” (había escrito “despenalización”, ¿en qué estaría yo pensando?) de las Cajas, una pregunta.

Hasta hace cuatro días para haber sacado de las Cajas a los políticos se hubiera tenido que pasar por encima de sus cadáveres; ahora esos mismos políticos no han dicho ni pío. ¿Pero tan requetemal están muchas Cajas?.

Repitámoslo: hasta la Lorca las Cajas “obtenían” su capital de los depositantes, ahora lo obtendrán de quienes las compren, si adoptan ese modelo, ya. Consecuencia: alguien, megaccionista de un megabanco compra el 50% de una Caja, lo que puede venir a continuación ya se lo imaginan.

¡Ah! y prepárense para oír sobre “limpiezas en profundidad” en las Cajas: si no se reducen costes los beneficios son menores, por lo que nadie compra las acciones, ¡huy!, perdón, las cuotas de participación que se emitan, lo que no puede ser. “A ver, ¿cuánta gente sobra en la Caja X?”.

Por cierto, lo de vender cuotas en Bolsa y que coticen está muy bien ... si las Bolsas suben; es decir, hubiera estado muy bien hace dos años, ahora, no sé, Uds, mismas/os: con la que está llegando ...

(Las quiebras de un club de football, ¿representan un riesgo sistémico?. La pregunta no es baladí: la consultora AT Kearney ha elaborado un estudio en el que analiza los campeonatos de las ligas de football de Alemania, Francia, Italia, España y The UK, y ha llegado a la conclusión de que algunos clubes se hallan al borde de la quiebra. (El País Negocios 11.07.2010, Pág. 12). La consultora estaba esperando a que finalizase la Copa Mundial de la FIFA para publicar el estudio, supongo que porque sus conclusiones deben poner los pelos de punta; en cualquier caso algo se ha filtrado: el ROA de los equipos de la liga británica es del -5%, el de los de la española del -7%, el de los de la italiana del -12%.

Decía que la pregunta no era baladí porque si la quiebra de un club de football representa un riesgo sistémico ese club o esos clubes deberán ser ayudados, rescatados, en definitiva, con dinero público, es decir, de todos; sin embargo, esa fábrica que todos conocemos que ha cerrado sus puertas dejando un reguero de impagados y de población desempleada sí quebró porque su quiebra no representaba ningún riesgo sistémico. Cuestiones de definición).

Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.