LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

IBEX, NO HAY BEMOLES PARA RECORTAR EL NÚMERO DE INTEGRANTES, A PESAR DE QUE YA NO HAY RECAMBIOS

La historia es tan simple como repetitiva ¿por qué mantener un Ibex con 35 valores cuando el 70% de su ponderación está en manos de seis compañías y, lo que es más grave, no existen recambios fuera de los existentes? "No hay bemoles para acometer una reforma en profundidad, que es, además, lo que exigen los nuevos tiempos: todo más reducido, menos apalancado, más ordenado. Tenemos un Ibex grande, burro grande ande o no ande", dice uno de los asiduos al viejo parqué de la Bolsa de Madrid. Mientras, los analistas consultados por Reuters esperan que la composición del Ibex-35 se mantenga tal y como está actualmente tras la revisión trimestral del comité de expertos del selectivo hoy miércoles, ante la ausencia de candidatos claros para entrar en el índice selectivo. "En esta reunión parece bastante claro que no va a haber ningún cambio porque en principio en estas reuniones trimestrales sólo se hacen cambios si se da algún factor extraordinario", dijo José Luis Barrera, director de análisis de Banesto Bolsa. El principal criterio en el que se fija el comité para adoptar una inclusión es la evolución de su volumen de negociación efectiva. "En principio no ha habido grandes cambios en volúmenes que justifiquen ahora alguna modificiación", explicó Ignacio Cantos, director de análisis de Atlas Capital.

La sociedad de valores vasca Mercagentes recordó además que en la anterior revisión ya se había dado entrada en el Ibex-35 a Ebro Puleva, una de las eternas candidatas y por eso descartaba cualquier cambio adicional en esta revisión. La totalidad de las 8 casas de análisis consultadas por Reuters consideran que el Ibex-35 no sufrirá alteraciones en su próxima revisión. En todo caso, los eventuales cambios se harían efectivos el próximo 1 de abril. “No hay compañías con volumen suficiente para sustituir a los que están y si las hay, caso Jazztel, Zeltia Antena 3 TV ;, Prisa; y NH ;, no cumplen el criterio de capitalización”, dijo Gonzalo Sanz, analista de Venture Finanzas. Para incorporar a un valor en el Ibex-35, su valor de mercado medio computable en el índice tiene que ser superior al 0,3 por ciento de la capitalización media del índice durante el período de control de septiembre a febrero.

“En cambio, Zardoya Otis, que sí cumple el criterio de capitalización figura en el lugar número 42 por volumen y su contratación ha sido un 25 por ciento inferior a Banesto, que es el valor con menor negociación de los que componen el Ibex-35”, dijo Natalia Aguirre, director de análisis de Renta 4.

Además de los dos encuentros semestrales que el comité asesor técnico celebra en junio y diciembre, Sociedad de Bolsas introdujo a principios de 2008 dos encuentros trimestrales más en marzo y septiembre, calificados de “seguimiento”.

Reducir el Ibex

Ahora más que nunca el debate está servido ¿Por qué mantener contra viento y marea un Ibex con 35 valores y no afrontar, poner en marcha una cura de adelgazamiento? ¿Por qué no 25 o 30 valores como máximo? Los desplomes que ha sufrido el mercado de valores en los últimos meses han convertido al índice Ibex 35 en un auténtico erial en cuanto a capitalización bursátil. Los comentarios de mercado aseguran que esta situación complicará notablemente la labor del comité de expertos encargado de decidir hoy la composición de este indicador

Ya en la época de Blas Calzada decidieron cambiar el calendario de reuniones para adaptarlo al entorno actual, ya que las fusiones y las opas habíт­an provocado un gran número de situaciones extraordinarias. El CAT manteníт­a hasta entonces dos encuentros al año, en junio y diciembre. Ahora hay dos reuniones más, en marzo y septiembre para realizar una “labor de seguimiento”.

Recientemente, el comité también amplió el abanico de candidatos para entrar en el principal íт­ndice del mercado nacional. A partir de ahora se tendrán en cuenta las 20 primeras compañíт­as por capitalización flotante computable, frente a las 15 de antes, en caso de que la empresa con opciones a entrar en el Ibex 35 no cumpliese con el requisito de contratación de al menos un tercio de las sesiones del periodo de control.