LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

INDITEX, HOY DEBE PASAR LA ENÉSIMA PRUEBA DEL ALGODÑ“N. EL FOCO VA A ESTAR EN SUS NEGOCIOS EN ESPAÑ

Redacción -  Miércoles, 17 de Marzo

"Más que a los resultados en su conjunto, la Bolsa va a mirar la evolución del negocio de Inditex en España, porque es la empresa que mejor nos puede aproximar a la realidad económica del país en términos de consumo, de pulso y estado de ánimo del consumidor. No tenemos dudas respecto a su músculo financiero ni respecto a su solvencia en términos de balance, porque está muy bien posicionada en el mundo. El focus lo ponemos, en fin, en España", dice el analista jefe de un banco de inversión. Hoy miércoles, la multinacional gallega presenta resultados. Algunos ya han hecho sus apuestas. La clave, no obstante, está en el sentimiento del mercado, en la descomunal carrera alcista del mercado, que ha desarrollado desde el 9 de marzo del año pasado. O dicho de otra manera ¿La multinacional gallega despertará en esta ocasión los mismos sentimientos de antaño? O, por el contrario ¿seguirá la Bolsa luciendo su palmito, cotizando tiempos mejores, con recuperación económica en V a nivel mundial? Ya lo veremos. En cualquier caso hay que convenir que los resultados de la multinacional gallega del textil siempre han provocado una gran expectación de puertas adentro del mercado, porque salvo el trompazo de 2008, las acciones de Inditex siempre habrían sorteado con éxito los diferentes ciclos bajistas en la Bolsa desde que se estrenaron en este terreno de juego tan difícil. Es decir, el interés estaba en si las cifras que año tras año presentaba la compañía se ajustaban a sus valores en Bolsa.

Inditex registró un beneficio neto de 1.314 millones de euros en su año fiscal 2009-2010 (del 1 de febrero de 2009 al 31 de enero de 2010), lo que supone un incremento del 5% respecto al ejercicio anterior, informó hoy la compañía gallega. Las ventas se situaron en 11.084 millones de euros, lo que representa un aumento del 7% y del 9% eliminado el efecto divisa. El grupo de Amancio Ortega destacó que las ventas en superficie comparable se mantuvieron en el conjunto del ejercicio 2009, lo que pone de manifiesto la flexibilidad de su modelo de negocio. El resultado bruto de explotación (Ebitda) creció un 9%, hasta 2.374 millones de euros, mientras que el margen bruto de Inditex se situó en 6.328 millones de euros, un 7% más. Las ventas internacionales representaron en 2009 un 68% del total, cuando en el mismo periodo del año anterior supusieron un 66%. Europa, por su parte, fue el área que más aportó a las ventas del grupo, el 46%, mientras que Asia aportó el 12,2% del total frente al 10,5% del año anterior. Por cadenas, las ventas de la marca estrella de Inditex, Zara, fueron las más elevadas del grupo en 2009, con 7.077 millones de euros, un 4% más que en 2008, aunque destacaron los crecimientos de dos dígitos de Bershka, Stradivarius y Oysho.

PRIMERAS APERTURAS EN INDIA.

Inditex prevé incrementar este año su superficie comercial dentro de un rango de entre 365 y 425 nuevas tiendas, con una inversión de unos 570 millones de euros. El 95% de esta nueva superficie estará situada en mercados internacionales. Entre los nuevos mercados previstos para este ejercicio destacaIndia, país en el que están previstas las primeras aperturas (en Nueva Delhi y Mumbai) a partir de mayo. La expansión en India refuerza la estrategia de crecimiento del grupo en Asia, donde se abrirá más del 40% de la nueva superficie comercial en el ejercicio. En las primeras semanas del ejercicio 2010 se han incorporado nuevos mercados como Kazajistán y Bulgaria.

Por otro lado, la compañía tiene previsto el lanzamiento de la tienda online de Zara para la campaña otoño-invierno, que estará inicialmente disponible en España, Alemania, Francia, Italia,Portugal y Reino Unido. Respecto al inicio del presente ejercicio, el grupo destacó que las ventas en tienda a tipo constante se incrementaron un 14% entre el 1 de febrero y el 14 de marzo y agregó que la campaña primavera-verano está influida por la actividad durante la Semana Santa, debido al importante volumen de ventas que se producen en este periodo. Asimismo, el consejo de administración propondrá a la junta general de accionistas la distribución de un dividendo de 748 millones de euros, lo que supone el pago de un dividendo de 1,20 euros por acción, un 14% superior al del año anterior. De esta cantidad, se pagarán 0,60 euros por acción el 3 demayo de 2010 en concepto de dividendo a cuenta, mientras que el 2 de noviembre de 2010 se repartirán tanto un dividendo complementario de 0,50 euros por acción como un dividendo extraordinario de 0,10 euros por acción.

343 APERTURAS EN 2009.

En 2009, Inditex destinó a inversiones 510 millones de euros y totalizó 343 aperturas netas, lo que sitúa la red comercial del grupo a 31 de enero de 2010 en 4.607 tiendas en 74 países. En línea con su estrategia, el 98% de las nuevas tiendas se hansituado en mercados internacionales, lo que supone haber abierto tiendas en 46 países, incrementando la presencia comercial en todas las áreas geográficas, con especial incidencia en Europa y Asia. En Europa, Inditex incrementó los puntos de venta en todos los grandes mercados, siendo destacable el crecimiento en países como Rusia (con 37 nuevas tiendas) y Polonia (34). En cuanto a Asia, el grupo sigue su apuesta estratégica en los tres mercados principales, que han crecido también de forma muy significativa, con 41 nuevas tiendas en China, 12 en Corea del Sur y 10 en Japón. En el ejercicio 2009 se incorporó además un nuevo mercado, Siria, donde el grupo inauguró tiendas de Zara, Pull and Bear, Massimo Dutti, Bershka y Stradivarius.

Últimas recomendaciones

*Citigroup ha elevado el precio objetivo Inditex a 56 euros, desde los 54 euros anteriores. Asimismo, ha mantenido su consejo de “comprar”.

*Los analistas de ING han iniciado la cobertura de Inditex con una recomendación de “mantener”.

*Los analistas de UBS ha elevado su consejo sobre Inditex desde vender a neutral debido a la mejora de las ventas minoristas en España. 

*Los analistas de Deutsche Bank han elevado su recomendación sobre Inditex a mantener desde vender.

*Los analistas de Exane han recortado su consejo sobre Inditex desde sobreponderar a neutral.

*Los analistas de UBS han elevado el precio objetivo de Inditex hasta los 34,5 euros desde los 32 que estimaban previamente, aunque siguen conservando la recomendación de “vender”