LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

La banca mediana, la más afectada por nuevas exigencias del Banco de España

Fuente: Alberto Cañabate - Invertia.com El Banco de España vuelve a apretar las tuercas a bancos y cajas. La reducción del plazo de provisión de un crédito moroso y la mayor exigencia de saneamientos en los inmuebles adjudicados tensionará las cuentas de las entidades, al menos en el corto plazo. Banco Pastor, Sabadell y Popular son los más perjudicados, según analistas. El supervisor dio la sorpresa ayer al anunciar unas medidas que persiguen reducir el inventario de pisos que tiene la banca en balance, alrededor de 50.000 millones de euros, y acelerar las fusiones de aquellas entidades más afectadas por la crisis. Además, se reconoce el hecho de que los activos inmobiliarios tienen valor, algo sobre lo que han insistido las cajas de ahorros a lo largo de los últimos dos años. A falta de conocer el impacto pormenorizado en cada entidad, los expertos apuntan a que los bancos medianos serán los más afectados entre el grupo de entidades cotizadas. Y dentro del grupo de bancos domésticos, son Pastor, Popular y Sabadell los que peor lo tienen en este nuevo contexto, ya que cuentan con un balance más enladrillado que sus competidores. "La medida afecta de manera más significativa a Pastor y Sabadell, que a 31 de marzo de 2010 contaban sólo con provisiones por el 14% y el 15,5% de sus activos inmobiliarios", explica Irma Garrido, analista de Ahorro Corporación. Santander (31%) y BBVA (33%) han provisionado más del 30% de sus activos adjudicados, según esta experta , por delante de Banesto (25,6%), Bankinter (22%) y Popular (20%). La analista se refiere en este caso al impacto de una de las dos medidas que aplicará el Banco de España, que es el incremento de las provisiones del 20 al 30% para aquellos activos adjudicados que lleven más de dos años en balance. Garrido explica que Pastor reducirá a cero su beneficio este año. "De cara a Sabadell, el impacto no sería tan significativo [...] contemplamos provisiones que incrementarían la cobertura al 28%". BPI también cree que los resultados de Sabadell y Pastor menguarán en 2010 por culpa de las mayores exigencias del supervisor, aunque en menor medida de lo que prevé su colega de Ahorro Corporación. El banco portugués considera un impacto en el beneficio de la entidad que preside José Oliú del 15% debido a un aumento en 100 millones de los saneamientos. Para la entidad gallega, el daño sería del 43%. Ahora bien, 2011 sería la verdadera piedra de toque para los bancos españoles. Las mayores exigencias en provisiones para cubrir adjudicados se comería el 50% del beneficio previsto de Sabadell, el 105% de Banco Pastor (es decir, entraría en pérdidas), el 33% del neto de Popular y el 12% de Bankinter. Santander y BBVA quedarían a salvo, tanto en 2010 como en 2011. "El impacto de estos cambios para cada banco dependerá de la composición de su cartera crediticia, principalmente hipotecas", comentan Carlos Peixoto y María López, analistas de BPI. "Bancos como Popular, Sabadell y Banesto, que tienen una mayor exposición a hipotecas a promotores, podrían verse más penalizados que Santander, BBVA o Bankinter, que tienen un mayor peso de hipotecas para primera residencia". Silvia Verde, analista de bancos de Inverseguros, coincide en que la medida afectará principalmente a las entidades más pequeñas, "pero menos a Santander, BBVA y el resto de bancos del Ibex 35". En todo caso, el impacto será mayor en aquellas entidades que tienen una mayor exposición al inmobiliario, como Popular y Sabadell, comenta Verde. Lo que es un hecho es que las cotizaciones de estos valores son penalizadas por la decisión del supervisor. Santander, Sabadell, Banesto, Bankinter y Popular sufren caídas de más del 1%, mientras que BBVA se comporta algo mejor. En Europa, al contrario, la mayoría del sector vive ganancias con la excepción de la banca francesa, penalizada esta mañana por un informe de Morgan Stanley. El propio Banco de España reconoce que la medida tendrá un impacto en el beneficio para este ejercicio del 10% para el conjunto del sector, con un incremento de las coberturas del 2%. "Los resultados son muy heterogéneos entre entidades", puntualiza el Banco de España. La herida será más profunda en 2011, incremento del 7% de las coberturas, "motivado por el nuevo tratamiento de los activos adjudicados". REDUCCIÑ“N DEL CALENDARIO DE MORA Hambre para hoy y pan para mañana. Ese es el efecto que tendrá en las cuentas de resultados la otra medida del Banco de España, que pasa por unificar los criterios para que todos los créditos morosos se provisionen al 100% en el plazo de un año. Antes de la aplicación del nuevo criterio, el periodo iba desde los dos a los seis años, en función del montante del crédito en relación al valor del activo que lo respalda. A cambio de acotar el calendario de provisiones, el supervisor reconoce un valor al activo que cubre el crédito. Si la vivienda es residencia habitual del prestatario, el recorte es del 20%. Si se trata de fincas rústicas, oficinas, locales y naves polivalentes terminadas, el porcentaje sube al 30%. Para las segundas residencias, un 40%, mientras que para parcelas, solares y resto de activos inmobiliarios, el 50%. Con la anterior regulación, un banco tardaba seis años en provisionar el 100% de un crédito respaldado por una hipoteca si el nominal del crédito era inferior al 80% de la tasación. Con la nueva, el banco da un crédito de 100 con garantía de 100 para vivienda habitual. Entra en mora y se tasa a 80, por lo que se aplica un 20% sobre el nuevo valor. A 80 se le resta 16 (20% de 80) y quedan 64. A los 100 del crédito original hay que restar 64. Ese 36% es el porcentaje que la banca tendrá que provisionar en un año. "Tienes un problema de Time Value Money, pero sólo adelantas provisiones en el tiempo las provisiones, el status no cambia", comenta Javier Bernat, analista de Caja Madrid. "En 2012 y 2013, los bancos tendrán más beneficio [...] en el último trimestre de 1993 también se hizo una provisión bestial [...] esto ayudará a que los bancos recuperen en 2012 ó 2013 el nivel de beneficios de 2007". Ahorro Corporación también conviene en que "la medida de reducir a un año el periodo para provisionar determinados créditos morosos (aún por definir), supone acelerar el consumo de las provisiones genéricas en balance". Y resume en que el Banco de España busca "endurecer las condiciones de provisionamiento y saneamiento e balances". La aplicación de la nueva circular está prevista para junio (el periodo de consulta finaliza el 14), coincidente en calendario con la conclusión del plazo para pedir ayudas al FROB, el fondo de rescate bancario. Por lo tanto, será a partir del inicio del periodo estival cuando las entidades tendrán que actualizar sus carteras de morosos para adecuarlas al nuevo calendario de provisiones impuesto por el supervisor.