LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

La estrategia

Santiago Niño Becerra -  Viernes, 11 de Junio

La estrategia, el proceso, la operativa, llámenlo como quieran, está cada vez más clara; como se diría hoy: se está "visibilizando" (En cualquier caso, muy bien podría ser que se fuese tocando teclas a ver que música suena: la prueba y el error, lo que aún sería peor).

La Comisión Europea y sus colaterales: Ecofin, etc., está presionando para que los diferentes países europeos tomen medidas a fin de que reduzcan su gasto público, ¿en qué?, fundamentalmente en aquellas partidas que tengan una menor incidencia en el crecimiento futuro, es decir, que contribuyan menos a la recuperación (a partir del 2015, sí: llevan tiempo leyéndolo aquí): las pensiones contribuirán menos a la recuperación que la investigación para aumentar el rendimiento del maíz o la energía de fisión. “¡Pobres pensionistas!”: “si, pobres pensionistas, es una pena: que le vamos a hacer”. (En USA aún no han llegado a esta fase porque, de momento, el resto del mundo les sigue financiando sus cosas, pero llegarán: falta poco: llevan semanas repatriándose a USA capitales USA: como en 1929, si).

La reducción del gasto público es debida a que ya no es posible aumentar más la deuda pública, pero no sólo: las empresas deberán reducir también su deuda: es tremenda, ya saben; y las entidades financieras la suya: no se prestan entre si: no se fían unas de otras; y las familias la suya: esto es lo que está más complicado: una familia puede no consumir, pero si se ve reducida su renta, ¿cómo va a poder pagar lo que debe?. (Quiero pensar que alguien “de arriba”, ha pensado / está pensando en eso).

No se pude ya, ni se va a poder, incrementar la deuda pública, por lo que ha de tomarse la decisión, hay que adoptar el compromiso, de reducir el gasto público, pero es un gasto ... ¡que aún no se ha producido!. Ha empezado Alemania, la economía más gorda de la UE, pero se va a aplicar en cascada: se calculan, se estiman, los descensos de ingresos públicos que se van a producir, tanto directos (por caída de rentas), como indirectos (descensos en el consumo de todo); esos descensos se traducen en gastos equivalentes que no podrán hacerse; tras una reunión en Bruselas, los ministros del ramo dicen que hay que reducir gastos para dar confianza a los mercados. Y, evidentemente, se deja abierta la puerta a nuevas reducciones: a medida que los ingresos vayan reduciéndose.

Resumen del resumen: se está descontando que la economía mundial va a peor, en unos sitios más que en otros, pero como en la era postglobal no hay fronteras ...; los expertos que hablan al oído de los políticos les están diciendo que lo peor no ha llegado, y les susurran que deben anticiparse a lo que no habrá: a lo que no se ingresará.

Pero, a la vez, hay que asegurar algunas jugadas, unos ingresos mínimos deben ser garantizados: de ahí los incrementos de algunas figuras impositivas, del IVA hoy, probablemente del IBI mañana, de ahí el copago, aunque no se ingrese y sólo desincentive: da igual: se gastará menos. Quienes no puedan escaparse al pago, quienes aún puedan pagar, pagarán más, mientras puedan. Hace un par de días, en el coloquio de una emisora de radio en el que colaboro telefoneó un oyente: “Siempre pagan los más débiles”, no es exacto: paga todo el mundo, pero sí: siempre y sobre todo en estas situaciones, proporcionalmente los más débiles pagan más o mucho más: siempre ha sido así y de momento seguirá siendo así: es como pescar peces en un cubo: hay pesca segura.

Paralelamente hay que asegurar cumplimientos, vigilar compromisos: Eurostat va a poder investigar, va a poder intervenir, sí ahora, no ayer: no tocaba; ¿hasta dónde va a poder llegar en sus investigaciones?, pues hasta donde sea necesario. ¿Va a convertirse en una Policía Económica, en una Superinspección Contable Europea?, seguro: hoy toca eso.

Pero esas reducciones, argumentan algunas/os, enlentecerá el crecimiento: menos gasto, menos consumo, menores ingresos públicos, menor recuperación, ... “La culpa es de los mercados: son como sanguijuelas”; los mercados, que duda cabe, contribuyen: han de asegurar que lo poco que haya va a ser utilizado para pagarles, pero pienso que eso tan sólo es parte de la historia, una historia que también va a acabar cambiando. El problema es otro: ni la deuda puede crecer más, ni puede aumentar más el crédito concedido a los entes endeudados; luego si esa vía está cerrada ... (“Esa vía”: la vía: la vía del crecimiento: el modo de hacer las cosas que ya está agotado).

Recuerden: “que cada palo aguante su vela”, pero que la aguante.

(”¡El euro se va a acabar!, ¡el euro se va a acabar!; en la concepción que ha tenido hasta ahora ya está muerto: nació así porque convenía que así fuese, pero ya no conviene. Adiós, euro actual, adiós. Otra divisa, pienso que mundial, vendrá, ¿pasará como en el refrán?: “que buena me hará”. Para el ciudadano de a pie, tal vez).

(El Banco Mundial dice que España está fatal, pero las Bolsas suben y comienza el mundial de football. Bien).

Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.