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BANESTO ABRE LA CAJA DE LOS TRUENOS DE LA MOROSIDAD AHORA QUE ARRECIAN LAS MALAS NOTAS PARA LA BANCA
Más de lo mismo, pero con un mercado desfallecido. O sea, cada vez peor en lo que respecta a las valoraciones que las principales firmas de Bolsa realizan para los bancos del mundo, en general, y para los españoles, en particular. Banesto madruga a la hora de presentar los resultados del año pasado y, como sucedió ya con los relativos a septiembre, la Bolsa se fija en la tasa de morosidad, en clara fase ascendente, aunque en niveles muy manejables. Pero el mercado quiere mejores cuentas. Saben ya que Banesto obtuvo un beneficio neto de 779,8 millones de euros, un 2% más que en 2007, cifra que se sitúa por debajo de las de consenso (823,4 millones de euros). La parte operativa de estos resultados se situaba en línea con lo esperado, si bien la entidad elevaba de forma significativa sus provisiones, incluyendo una partida extraordinaria de 60 millones de euros para elevar su colchón de provisiones de cara al esperado deterioro de la calidad de los activos a lo largo de 2009. En cuanto a la morosidad a cierre de 2008, la tasa de la entidad se situó en el 1,62% frente al 1,17% a cierre del 3T08 y 0,47% a finales de 2007.
“En cualquier caso, consideramos que este indicador se va a situar por debajo de la media del sistema. El miércoles conocíamos que la tasa de mora de las cajas de ahorro a cierre de 2008 era del 3,7%”, dicen los analistas de Norbolsa
“El margen de intermediación de Banesto se incrementaba un 12% en el ejercicio, en línea con nuestras estimaciones, en contexto de fuerte moderación del crecimiento en el crédito. La inversión crediticia crecía únicamente un 4%, manteniendo la tendencia hacia la moderación, que se había visto a lo largo de todo el año 2008. En cuanto a los márgenes, la entidad conseguía mejorar su diferencial de clientes en 2p.b. en el último trimestre del año, aunque el spread global sufría un goteo de 4p.b. debido a una mayor presión a la baja (debido a las bajadas de tipos del BCE) en la rentabilidad de los activos que en el coste de los pasivos provocada por la escasez de recursos de financiación en el sistema”, añaden.
“El margen ordinario crecía un 8,4% (vs +8,6%e) por la debilidad de las comisiones (-2,1% vs ¿1,9%e) ante la menor contratación de productos de alto valor añadido. Por el lado de los costes, Banesto registraba un comportamiento en línea con nuestras previsiones (+4,9% vs +4,8%e), lo que dejaba el crecimiento del margen de explotación en un 10,8% (vs +10,1%e) y permitía a la compañía conseguir su objetivo de eficiencia del 39% para el conjunto del año”, indican.
“La partida de provisiones correspondiente al trimestre era ligeramente superior a lo esperado (+30% vs +25%e), si bien la entidad incluía en este trimestre una partida adicional de 60 millones de euros para elevar su fondo de provisiones anticíclicas como anticipo al previsible deterioro de la morosidad a lo largo del presente ejercicio, en línea con la recomendación realizada en las últimas semanas por el Banco de España”, prosiguen.
“La entidad conseguía mantener su base de capital gracias al menor crecimiento de la inversión crediticia. Así, el core capital (según Basilea II, único dato facilitado por la compañía) se situaba en el 7,2% y el TIER I, en el 7,7%. Por último, el ROE a cierre de 2008 era del 16,6%, nivel con el que la entidad no alcanzaba su objetivo del 18%”, finalizan.
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