LA CARTA DE LA BOLSA

ALGUIEN DEBERÍA CORTARLE LA CABEZA A LA PESCADILLA PARA EVITAR QUE SIGA MORDIÉNDOSE LA COLA

El presidente del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, ha advertido esta semana de la posible necesidad de tener que elevar los tipos de interés para contrarrestar la subida de los precios provocada por el encarecimiento del petróleo. Estas afirmaciones han tenido una reacción inmediata en el mercado de divisas con una mayor fortaleza del euro frente al dólar. No conviene olvidar que la debilidad de la moneda norteamericana es uno de los factores principales en el encarecimiento del crudo, lo que se ha traducido en un rebote inmediato de la cotización del barril de casi doce euros en apenas dos días de petróleo para quedar a un paso de sus máximos. Una subida que, a su vez, vuelve a generar presiones inflacionistas, motivo por el cual Trichet considera necesario y justifica un endurecimiento de la política monetaria en Europa. Un círculo vicioso que supone una clara amenaza contra la estabilidad que propugna el propio BCE. Y alguien, dicen en los mercados, debería empezar a pensar cómo y por dónde se puede romper.

Los pocos defensores que le quedan a Trichet juran y perjuran que una subida de tipos será favorable para la economía a la larga. Explican que poner cerco al exceso de liquidez –algo que suena extraño con los bancos acogotados por la falta de confianza- es la única manera de contrarrestar la subida de los precios y generar estabilidad. Esta forma de pensar, sin embargo, no convence a los inversores. El toque a retirada ha sido general y las caídas se han extendido a lo largo y ancho de los patios de operaciones.

El poco dinero que circulaba en los parqués y que se había limitado a una estrategia de arbitraje -rotando día sí y día también de los valores más revalorizados hacia los más infravalorados- ha terminado con huir del mercado tras las palabras de Trichet.

El cambio del euro, que había caído por debajo de 1,54 dólares ha saltado de nuevo la barrera de 1,57 dólares. Una fortaleza que, juntos a las nuevas tensiones geopolíticas en Oriente Medio, ha llevado el barril de petróleo Brent de los 121 a los 133 dólares en apenas dos sesiones, poniendo contra las cuerdas a todas las bolsas internacionales, especialmente las europeas.

Wall Street, sin embargo, está aguantando mucho mejor la crisis. Y aunque también hay división de opiniones, parece que la relajación monetaria puesta en marcha en los últimos meses empieza a verse reflejada en una clara mejoría de la economía.

En cualquier caso se ha observado un deterioro general, del que las bolsas españolas han sido las peores paradas. El índice Ibex ha perdido un 5,08 por ciento en la semana para quedar en 12.909,80 puntos. Este indicador pierde así la importante referencia de los 13.000 puntos y se queda sin soportes hasta los 12.750 puntos.

Valores destacados de la semana

Sólo cuatro valores del selectivo han logrado salvar esta semana en positivo, liderados por Endesa que ha subido un 3,79 por ciento. La eléctrica ha recogido muy favorablemente el anuncio de la pronta venta de activos a E.On acordada en su día por Enel y Acciona para lograr hacerse con el control de la compañía. Grifols, un valor muy defensivo, ha subido un 2,49 por ciento en el cómputo global de las cinco últimas sesiones. Indra, animada por varios contratos importantes, ha subido un 0,8 por ciento y Sacyr Vallehermoso ha completado el cuarteto con una mejora del 0,52 por ciento.

En el platillo negativo de la balanza se ha situado el Banco Popular, que ha perdido un 9,06 por ciento en la semana, salpicado por las negativas recomendaciones en particular y sobre el sector en general. Iberia, perjudicada por la subida de los precios del crudo, ha caído un 8,53 por ciento en la semana, mientras que ACS se ha dejado un 7,7 por ciento debido a las mayores garantías que tendrá que abonar por su posición en derivados en Iberdrola.

Calendario financiero

No se esperan demasiadas referencias macroeconómicas para la semana que viene, aunque algunas de ellas si serán importantes.

El lunes, los inversores deberán estar atentos a la balanza comercial de Alemania y a las cifras de casas pendientes de venta en Estados Unidos. Para el martes, la única referencia estará en la balanza comercial norteamericana. En España, el comité asesor técnico del Ibex se reunirá al cierre para decidir el sustituto de Sogecable y las posibles salidas y entradas en este indicador para el segundo semestre del año. Un día después, el miércoles, el día arrancará con el IPC definitivo del mes de mayo en España, un dato que no suele tener mayor repercusión en las bolsas, todo lo contrarió que el déficit presupuestario y el Libro Beige que se darán a conocer este día en Estados Unidos.

Para la sesión del jueves, la atención de los operadores se repartirá entre la producción industrial de la zona euro que se publicará a lo largo de la mañana y los precios de importación y exportación, las ventas al por menor, y los inventarios de negocios que llegarán desde el otro lado del Atlántico. El viernes se darán a conocer el IPC de Alemania, así como el IPC de Estados Unidos y el dato preliminar de confianza de la Universidad de Michigan de junio.

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