LA CARTA DE LA BOLSA

¿Cómo será la desaceleración en Brasil?

Dos datos económicos relevantes ayer en Brasil. También contradictorios. Por un lado, la producción industrial bajó un 0.5 % en mayo cuando el mercado esperaba una ligera subida. El crecimiento anual se desacelera hasta un dato del 2.4 % frente a la subida del 10.1 % anterior. Por otro, la balanza comercial sorprendió con un dato positivo en marzo de 2.7 bn.$ desde los 4.1 bn. del mes pasado

La sorpresa positiva ha venido por un comportamiento mejor de lo previsto de las exportaciones, con un aumento anual del 35 %. Cierto que el aumento de las compras ha sido superior, del 62.6 %. Con todo, en los doce últimos meses se mantiene la tendencia a la desaceleración del superávit comercial alcanzando 30.8 bn. y un descenso del 35 % anual.

Nosotros esperamos que la economía brasileña modere su crecimiento este año hasta un 4.6 % frente al 5.4 % anterior, un proceso que podría mantenerse durante el 2009 cuando esperamos un crecimiento del 3.5 %.

Dice el presidente del Banco Central de Brasil que adoptará cualquier medida que permita reconducir la inflación a niveles del 3.0 % en los próximos dos años. De esta forma por el momento no se puede descartar la posibilidad de una nueva subida de los tipos de interés oficiales. Sobre la depreciación del CLP, considera que no se debe tanto a las intervenciones del Banco Central como a la incertidumbre actual en los mercados financieros internacionales. Por el momento se mantiene la previsión de crecimiento para este año en niveles del 4.0/5.0 %.

En una nueva encuesta recogida en el mercado se fija una previsión de inflación a final de año del 4.74 %, frente al resultado anterior bajo del 4.39 %. Además, se ha revisado al alza la previsión de inflación para los dos próximos ejercicios hasta un 3.71 % y 3.53 % respectivamente.

José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España

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