LA CARTA DE LA BOLSA

Corcóstegui pone los dientes largos

Lo hizo hace poco en Valencia y ha puesto a muchos los dientes largos. Ángel Corcóstegui, socio fundador de Magnum Industrial Partners, ex consejero delegado del Grupo Santander, constituyó Magnum Industrial Partners, entidad de private equity, a finales de 2006 junto a otros tres socios. Ha dicho que, según las estimaciones del sector, en todo el mundo hay un stock de capital disponible que supera los 300.000 millones de euros, de los que unos 5.000 millones corresponderían a sociedades españolas.

“La falta de liquidez afecta a la banca, pero no a las firmas de capital riesgo, que actúan como dinamizador de la economía. El hecho de que haya una corrección económica puede ser positivo para las entidades de capital riesgo con fondos disponibles, porque es cuando el sistema más necesita dinero y cuando aparecen más oportunidades de compra. Las mayores rentabilidades del sector las han obtenido los fondos que entraron en la crisis de 2001 y han desinvertido en los últimos ejercicios, con rendimientos anuales superiores al 30%”, ha dicho Corcóstegui.

No obstante, Corcóstegui nada y guarda la ropa al advertgir de la necesidad de extremar los criterios de selección y los controles sobre las compañías en las que se va a invertir, además de aplicar una política de precios prudente. “Los múltiplos de diez o doce veces ebitda (beneficio bruto de explotación) que hemos visto en los últimos años han desaparecido. El sector opera ahora con valores más ajustados, de unas tres o cuatro veces ebitda, y cualquier operación por encima de las seis veces es muy difícil que salga adelante. Lo más importante es el potencial de desarrollo de la empresa”, dice.

Magnum es la compañía de capital riesgo española con el mayor fondo, 900 millones de euros bajo gestión, que espera invertir en cinco años. “Entre los fondos propios y el endeudamiento financiero, podremos abordar operaciones por unos 2.000 millones, con un tamaño medio de entre 150 y 200 millones”, señaló.

Además de los socios fundadores –Corcóstegui, el actual consejero delegado de FCC, Baldomero Falcones, el ex responsable de la consultora McKinsey en la Península Ibérica, Enrique de Leyva, y el ex presidente de EDP, Joao Talone–, en la entidad participan varios family offices y cajas de ahorros, entre ellas Bancaja, CAM y CajaSol. En total, el 50% de los fondos tienen origen en la Península Ibérica y el resto, en otros países europeos y en Estados Unidos.

La firma se centra en operaciones de tamaño medio con empresas de España y Portugal con proyectos de expansión o en proceso de cambio generacional. Hasta el momento, ha tomado el 80% de la firma de estructuras prefabricadas para uso logístico e industrial Pretersa-Prenavisa, valorada en unos 160 millones de euros, y el 100% de la firma de ingeniería Eptisa en una operación realizada junto al equipo directivo, por unos 85 millones.

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