LA CARTA DE LA BOLSA

EL AJUSTE DE LA ECONOMÍA ESPAÑLA DURARÁ 5 AÑS Y LA VIVIENDA CAERÁ HASTA UN 35% EN 3 AÑS

La economí­a española sufrirá un periodo de ajuste de unos cinco años de duración en el que el PIB crecerá una media cercana al 1,5% anual debido a los efectos del pinchazo de la burbuja inmobiliaria, lo que provocará una caí­da de los precios de la vivienda de entre el 30% y el 35% en términos reales hasta 2011, según estima Deutsche Bank. De acuerdo con un informe de la entidad alemana, España se enfrenta a uno de los periodos económicos “más difí­ciles” de su historia reciente ante el ajuste de su “significativamente sobrevalorado” mercado inmobiliario, en el que calcula existe un exceso de unas 800.000 viviendas. “En el medio plazo, el desafí­o consistirá en desviar recursos desde el sector de la construcción a otros sectores con mayor valor añadido y potencial productivo”, indica el banco alemán.
La entidad señala que el sector de la construcción experimentará un ajuste de entre tres y cinco años, puesto que no se trata de un ajuste cí­clico, sino “estructural”, que se produce tras años de precios de la vivienda “sobrevalorados” y de una forma de crecimiento que “ya no es sostenible”.

En este sentido, los pronósticos de Deutsche Bank estiman una caí­da de los precios de la vivienda en términos nominales del 2% en 2008, que se acelerará al 8% en 2009, para repetir sendas bajadas del 5% en 2010 y 2011, lo que arroja una corrección del 20% nominal.

De este modo, sumados los efectos de la inflación, que la entidad estima en un 4,5% este año, de un 3,1% en 2009, así­ como de un 2,8% para 2010 y 2011, la caí­da de precios en términos reales serí­a de un 33,2% al término de los próximos tres años y medio.

ESPAÑA CRECERÁ ENTRE EL 1,3% Y EL 1,5% DE MEDIA ANUAL.

Respecto al crecimiento de la economí­a, Deutsche Bank pronostica un crecimiento medio anual de entre el 1,3% y el 1,5% en los próximos cinco años, y anticipa que los problemas de la economí­a española restarán tres décimas porcentuales al crecimiento de la eurozona en los próximos años.

En este sentido, el banco alemán destaca que además de los factores internos de la economí­a española, entre los que es clave el debilitamiento del empleo, también existe una serie de elementos externos, como los elevados precios de la energí­a y de las materias primas, la ralentización de las economí­as de EEUU y Reino Unido, los tipos de interés más elevados, y las restricciones de crédito, “que serán incluso más ajustadas en el caso de España”, que contribuirán a frenar el crecimiento económico español.

Por otro lado, el informe indica que, en comparación con otros paí­ses desarrollados que han experimentado procesos de ajuste inmobiliario, el caso español se asemejarí­a al de Holanda, puesto que la economí­a española carece de la flexibilidad y dinamismo de las de EEUU y Reino Unido, aunque se enfrenta al proceso en mejores condiciones de las que existí­an en su omento en Alemania y Japón.
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