LA CARTA DE LA BOLSA

EL AÑO ESTÁ PRÁCTICAMENTE TERMINADO. EL RALLY, DE HABERLO, SERÁ MUY DESLUCIDO

Una de las reglas que más se repite en las bolsas españolas es la del rally de final de año. El maquillaje de carteras, los ajustes fiscales y el aluvión de dividendos en los primeros compases del nuevo ejercicio suelen servir de aliciente para acabar el ejercicio con un último impulso. En esta ocasión, sin embargo, los inversores se van a quedar con la miel en los labios. El vencimiento de derivados se ha saldado con más pena que gloria y no parece que las dos últimas sesiones sirvan ya nada más que para contener los recientes ajustes. Con todo, los números que arrojan las bolsas españolas no son nada malos, teniendo en cuenta, las crisis inmobiliaria y crediticia que han puesto en entredicho el actual modelo de crecimiento de las principales economías internacionales. A ello se suman las fuertes presiones inflacionistas derivadas de los nuevos récords del crudo. Tanto es así que el Banco Central Europeo está lanzando todo tipo de advertencias al mercado, insistiendo en que tomará todas las medidas a su alcance para contener los precios. 

Unas advertencias que poco a poco van calando en el ánimo de la inversión que observa con desasosiego la posibilidad de que el próximo año pueda arrancar con una subida de tipos de interés en Europa. En Estados Unidos, por lo demás, también se han reducido la expectativas a una política monetaria menos restrictiva después de la subida de precios experimentada en el mes de noviembre y aunque el deflactor de la inflación, principal indicador que utiliza la Fed para medir las presiones infacionistas, se mantiene en línea con lo previsto.

A ello hay que sumar las inyecciones de dinero que llegan desde Asia a los princiaples bancos norteamericanos, que sigue sirviendo de bálsamo a su delidada salud tras la crisis crediticia, y los buenos resultados en el sector tecnológico. Al mercado le ha gustado el dato del gasto de los consumidores norteamericanos en noviembre, que ha superado todas las expectativas, y que aleja los temores a una posible recesión. Un escenario que parece garantizar el rally de final de año, aunque este se más suave de lo esperado. 

De forma más neutral ha reocgido el mercado de divisas los últimos indicadores económicos en Estados Unidos, lo que ha servido para que el cambio del euro se haya estabilizado en la cota de 1,43 dólares. Algo más agitado se ha mostrado el mercado de la energía pendiente de la decisión que pueda adoptar la OPEP en la próximas semanas de cara a un posible aumento de las cuotas de producción. El barril de Brent ha oscilado así entre los 91 y los 92,5 dólares. Niveles que siguen poniendo en peligro la estabilidad de las principales economías occidentales.

Así las cosas, la inversión ha optado por la prudencia en renta variable y el dinero sólo ha aparecido con firmeza cuando la caída de las cotizaciones ´han dejado margen para salir a la caza de gangas o con el anuncio de los próximos pagos de dividendo. Se han observado de este modo movimientos muy intensos en algunos valores del mercado, que no corresponden a la moderación general del promedio de la bolsa que ya ha dado prácticamente por acabado el año. El índice Ibex 35 ha cerrado al semana con un recorte del 1,84 por ciento para quedar en puertas de los 15.300 puntos.

Destacados de la semana

Sogecable ha sido el valor más brillante del selectivo en la última semana al subir un 11,52 por ciento después de que el grupo Prisa se ha visto obligado a lanzar una opa tras superar el 50 por ciento de su capital. También han destacado Mapfre, con un alza del 3,63 por ciento, y Gamesa, que se ha anotado una subida del 0,35 por ciento. En la parte baja de la tabla se ha situado FCC al perder un 8 por ciento en el global de la semana. Inmobiliaria Colonial, pese a algunos rebotes puntuales, ha corregido un 7 por ciento, y Antena 3 se ha dejado un 6,57 por ciento.

Calendario financiero

Apenas quedan dos sesiones para acabar el año en las bolsas españolas (no así en EEUU que abrirán media jornada el 24 y toda la sesión el 31 de diciembre) y estas no parecen que vayan a ser demasiado conflictivas, al menos en lo que se refiere a indicadores económicos.

Para la sesión del jueves apenas se esperan los pedidos de bienes duraderos y confianza consumidor en Estados Unidos. El viernes, última sesión de las bolsas españolas, se conocerá el IPC adelantado de Alemania y desde el país norteamericano llegarán las ventas de casas nuevas.

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