LA CARTA DE LA BOLSA

EL RECORTE DE TIPOS APACIGUA DE MOMENTO LAS TENSIONES EN LOS MERCADOS DE LA ENERGÍA Y DE DIVISAS

Las bolsas españolas han cerrado su mejor semana en un año al protagonizar una espectacular subida gracias al recorte de tipos de interés, más de lo esperado, aplicado por la Reserva Federal con el fin de minimizar los riesgos de recesión. Una palabra que ha empezado a ser recurrente en los mercados financieros internacionales a raíz de la reciente crisis crediticia. Ben Bernanke, presidente de la Fed, ha explicado que el crecimiento económico ha sido moderado durante la mitad del año, pero el endurecimiento de las condiciones del crédito tiene el potencial de agravar la corrección del mercado inmobiliario, y de limitar el crecimiento económico en forma más amplia. No en vano, con esta decisión se propone contrarrestar algunos de los efectos adversos sobre la economía como un todo que de otra forma podrían afectar los mercados financieros,. Al tiempo busca promover un crecimiento moderado a mediano plazo, aprovechando que las cifras de la inflación de base han mejorado relativamente a lo largo de este año. Un escenario que ha devuelto la tranquilidad a los operadores.

Una mayor confianza que han confirmado los resultados empresariales del segundo trimestre de las entidades financieras norteamericanas que han presentado cuentas. Salvo excepciones, no se han visto especialmente afectadas por los problemas en el sector de préstamos de alto riesgo. Sólo Bear Stearns ha sufrido un duro revés en su balance trimestral y ha tenido que reconocer los errores cometidos con este tipo de inversiones.

En Europa, entre tanto, la táctica del ventilador aplicada por Northen Rock –la entidad que ha tenido que solicitar ayuda al Banco de Inglaterra para no quedarse sin liquidez– para justificar sus problemas no ha tenido excesivo eco entre los grandes gestores, que en general han dado un nuevo voto de confianza a la banca, especialmente a la española la más salpicada por las acusaciones del banco británico.

Una vez apaciguados, de momento, los temores a la recesión, la preocupación se centra ahora en el encarecimiento de los precios de la energía y en la fortaleza de la divisa europea frente al dólar. El barril de crudo tipo Brent ha marcado un nuevo máximo absoluto para situarse a un paso de los 80 dólares. Un nivel que ya el año pasado era considerado crítico para la estabilidad de las economías europeas. Por ahora, la presión inflacionista provocada por esta escalada se ve limitada por el récord del euro, que ha superado el nivel de 1,41 dólares. Sin embargo, la fortaleza de la moneda común compromete seriamente la competitividad de las empresas exportadoras que han empezado a pedir al BCE que tome medidas urgentes para frenar esta subida.

En este contexto, las bolsas españolas han cerrado con un alza del 4,25 por ciento el balance general de la semana para quedar en 14.450 puntos. La mayor subida semanal de los últimos doce meses. Con todo, han surgido algunas sombras de dudas ante la fuerte salida de papel en la zona de resistencia que encuentra en los 14.500 puntos.

Destacados de la semana

Acciona ha sido el gran protagonista de estos días entre los valores del selectivo al apuntarse una subida del 11,86 por ciento. La constructora, muy recomendada por los grandes operadores, ha logrado cambiar así la tendencia negativa mostrada en los dos últimos meses. También ha rebotado con fuerza Iberia, un 9,67 por ciento, con la confianza de que recibirá en breve una oferta de compra definitiva por parte de TPG y BA. Una expectativa que ha limitado la preocupante escalada de los precios del crudo que pueden llegar a afectar a su cuenta de resultados. Acerinox, animado por el buen ritmo de la demanda, se ha apuntado una subida del 8,62 por ciento. De los escasos valores en negativo, el peor ha sido Sogecable que ha perdido un 3,75 por ciento por las incertidumbres que genera la guerra abierta por los derechos del Fútbol. NH Hoteles, ha perdido un 3,27 por ciento en la semana, y Sacyr Vallehermoso, que no levanta cabeza, se ha dejado otro 2,48 por ciento.

Calendario financiero

Tras la agitación alcista vivida durante la última semana al calor del recorte de tipos de interés en Estados Unidos, los próximos días se presentan también muy intensos en lo que se refiere a estadísticas económicas.

El arranque de lo que será la última semana del mes, sin embargo, no habrá grandes novedades que los inversores sólo podrán contar con los pedidos industriales zona euro. El martes, en cambio, habrá varios focos importantes de atención. Este día, festivo en la Bolsa de Japón, se dará a conocer el IPC y el índice de clima empresarial del instituto económico IFO en Alemania, mientras que desde Estados Unidos llegará la confianza del consumidor y las ventas de casas de segunda mano. Estos indicadores cobran un especial interés para los operadores con el fin de ir comprobando ya los efectos de la reciente crisis hipotecaria en la economía. El miércoles la única cita relevante en la agenda financiera serán los pedidos de bienes duraderos en Estados Unidos, que servirán para medir la fortaleza del consumo.

En la sesión del jueves, los inversores se tendrán que enfrentar a varios focos de interés como son la tasa de paro en Alemania., M3 zona euro –utilizada por el BCE para medir las presiones inflacionistas–, así como el PIB definitivo del cuarto trimestre y las ventas de casas nuevas. El viernes se cerrará la semana en Europa con los índices de confianza del consumidor e IPC de la zona euro, el índice de confianza del instituto alemán GFK y en Estados Unidos con los gastos e ingresos personales, el índice de actividad Chicago PMI, los gastos de construcción y el dato de confianza de la Universidad de Michigan. Una batería de indicadores que auguran grandes movimientos el último día de septiembre.

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