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Grecia, again. (Forma parte de los sucesos que crean precedente) Ѣ€“ 1

Santiago Niño Becerra - Lunes, 12 de Abril

(Esto que están leyendo lo escribí el pasado Sábado, por lo que es posible que ya hayan acontecido nuevas novedades novedosas, pero, en fin).ilustración

Acaba aburriendo hablar de cosas de las que ya se ha hablado y muy poco queda por decir, máxime teniendo en cuenta que ese poco que queda por decir difícilmente va a ser dicho.


Vamos a ver, pienso que LA razón, la única razón, por la que el precio que Grecia debe pagar para que le compren su deuda tiene bastante poco que ver con que su economía está fatal, ¡que va!, si esa fuese la razón hasta sería algo ilógico: a alguien que no puede ni pagar la luz se le hace pagar más sabiendo que mañana no va a poder pagar ni la luz ni el agua.

LA razón, decía que pensaba, por la que a Grecia se le está acogotando para que pague crecientes precios a los álguienes que pueden comprarle su deuda es simple: esos alguiénes saben que esa deuda, de algún modo y en algún momento, va a ser pagada por alguien; quien la pague y como sea pagada les da exactamente lo mismo; es decir, comprar deuda griega es como tener dinero en el banco.

Pero, ¿es absolutamente imposible que la deuda griega no sea pagada?, existen dos posibilidades: un apocalipsis monetario-financiero que colapse el planeta (absolutamente improbable, pienso), y una condonación completa como si de una economía subsahariana arruinada del tipo de las que se les han realizado perdones, se tratase (absolutamente imposible, pienso: aún más que la anterior posibilidad apuntada, debido a que Grecia es miembro de un área monetaria estructurada).

Es decir, los tenedores de deuda griega, los futuros compradores de deuda griega, saben que van a acabar cobrando ... el precio que les apetezca pedir; es decir, no es que, pienso, el mercado cruce una oferta de deuda griega y una posible demanda del resto del mundo hacia esa deuda, sino que esa demanda se pregunta: “En base a ........... (un porrón de variables), ¿cuánto quiero ganar con la deuda griega y Grecia, ahora, está dispuesta a pagarme”, parece lo mismo, pero no lo es: en el planteamiento de la demanda el riesgo de impago ha desaparecido (y no lo digo por los CDSs): esa demanda SABE que va a cobrar:

“Dejar hundirse a Grecia es mucho más caro que salvarla” (José Ignacio Crespo, Director de Thomson-Reuters, en El País 08.04.2010, Pág. 24). Mi lectura: el Sr. Crespo está diciendo que la posible demanda de deuda griega sabe que a quienes le interesa que Grecia no quiebre no le van a dejar quebrar, y esa demanda se aprovecha, ¡vaya si se aprovecha!, y, según el razonamiento, ya se imaginan quienes van a acabar pagando el evitar que Grecia caiga.

Dirán que, como en toda inversión, si esa posible demanda de deuda griega pide demasiado puede llegarse a plantear el caso de sí sería menos costoso que Grecia quebrase; poniéndonos el traje del salvador, claro, pero, pienso que eso está calculadísimo: a precio de derribo, ¿cuánto vale Grecia?, es decir, desguazando Grecia, ¿cuánto puede sacarse por los trozos que se obtengan de ese desguace?.

¿Qué va a suceder a partir de ahora con Grecia?. El affaire Grecia, como leyeron aquí hace unos días, no existiría fuera de la precrisis en la que lleva inmersa la economía planetaria desde Septiembre del 2007: la evolución de aquellas subprime ha llevado a este 7 y pico% -actual- que le están pidiendo a Grecia para comprarle su deuda. Como en todas partes, también en Grecia lo peor está por llegar.

El Domingo: de momento se ha decido tener preparada la cifra de (30 + 15) miles de millones, el 80% de la deuda que Grecia tenía que emitir este año. Se le van a “prestar” esos fondos, pero, ¿qué problemas resolverá eso?. Por cierto, si a Grecia se le va a prestar ese importe a España deberían tener que prestársele (105 + 35), milloncejo más, milloncejo menos: el déficit que el reino acumulaba a 31 de Diciembre. ¿Cómo lo ven?.(Y Grecia, ¿debería tener que contribuir a un préstamo a España?).

(¡¡¡¡Al fin!!!!: “Hay que decirle a toda la sociedad que esto nunca más va ser como era”. Señor José Blanco, Ministro de Fomento del Reino de España, en una entrevista publicada por El País el 10.04.2010 en sus Págs. 28 y 29. Que yo sepa es la primera vez que un político español dice algo así (¿lo ha dicho algún político de otro país?), aunque, pienso, que lo ha dicho en un tono muy quedo y limitado. Yo extrapolo, aunque no extralimite, y pienso que el Señor Ministro estaba pensando en global, y si es así estoy plenamente de acuerdo porque aquí lo llevamos diciendo desde hace meses: “nada volverá a ser como fue”: paradise is gone and it will never come back).

(Primero se habló del Modelo Alemán, ahora se está hablando del Modelo Austriaco. Vamos a ver, ¿en qué se parece la economía austriaca a la española?, ¿qué tiene que ver la estructura del PIB austriaco y el modelo productivo de Austria con la estructura del PIB española y con el modelo productivo español?, ¿qué tienen en común la formas austriaca y española de generar PIB?. Y en cuanto a la operativa ... ¿De verdad se piensa que la empresa media española va a poder meter en un armario el 1,5% del salario de sus trabajadores cuando la productividad media de la empresa española media es la que es?. Para que se hagan una idea: España tenía en el año 2005 la productividad que Austria tenía en ... ¡1973!. ¿Qué será lo siguiente).

(Curiosa la pregunta que se hacen en Comisiones: “¿Dónde está la coherencia de prolongar la edad de jubilación a los 67 años y, al mismo tiempo, rebajar las cotizaciones sociales?”. (El País 11.04.2010, Pág. 24). ¿La coherencia?, pues en que lo que de verdad busca la reforma en ciernes, pienso, es abaratar los costes laborales y, a la vez, decrementar el gasto público. Todo el mundo sabe que, por decreto, no se puede aumentar la demanda de trabajo, ¿o si?).

Santiago Niño Becerra. Catedrático de Estructura Económica. Facultad de Economía IQS. Universidad Ramon Llull.