LA CARTA DE LA BOLSA

Iberdrola reafirma objetivos

Iberdrola ha reiterado sus objetivos de inversión (25.000 M. euros hasta el 2010) y sus objetivos de beneficio (3.500 M. euros en 2010, un 16% de crecimiento de bpa anual). El mercado quizás estaba esperando que alargasen los objetivos hasta el año 2012, en línea con lo visto en Iberdrola Renovables. Pero dado el contexto actual de la economía mundial, un mantenimiento de los objetivos es ya en si una muy buena noticia.

Dicen los analistas de Norbolsa que en el investor day celebrado ayer por Iberdrola los mensajes más importantes fueron la reafirmación de los objetivos de crecimiento a 2010 y los drivers de este crecimiento, así como una visión más optimista respecto a la evolución de la regulación en España.

Por negocios, renovables seguirá siendo uno de los motores de crecimiento de la compañía, si bien ésta es un área a la que dedicará la sesión de hoy jueves.  Al margen de crecimiento en renovables, en el mercado doméstico sigue viendo su crecimiento en el negocio de distribución, mientras que en generación sigue centrada en las inversiones en tecnologías para cubrir demanda punta (hidráulica de bombeo).  En esta área la noticia positiva ha sido la adjudicación en Portugal de una subasta para la construcción de nueva capacidad hidráulica por 1.200 MW que entrará en operación en 2018.

En Scottish Power, el potencial de crecimiento sigue estando en la necesidad de nueva capacidad que necesita Reino Unido para reemplazar las plantas obsoletas, aunque en el horizonte de este plan Scottish Power no contempla nuevas inversiones en nueva capacidad ni en incrementar la vida útil de las plantas actuales.  En este mercado ha confirmado que está al margen de la operación de British Energy, aunque sigue estudiando la manera de participar en el ciclo nuclear británico.  Respecto a si esta tecnología va a alterar la comptetividad del mercado, no ven un aumento del peso nuclear en el mix (únicamente reemplazo de plantas que cierren) y no preven que la nueva capacidad entre entes de finales de la próxima década.  Otra vía de crecimiento con la que cuenta es en el negocio regulado, incrementando la capacidad de transmisión en Escocia, para poder evacuar la energía renovable prevista en este mercado. 

Respecto a Latam no habido novedades en Latam, tranquilidad de este el punto de vista macro y continuidad en su plan inversor.  La parte en la que más positivos se han mostrado es en el negocio de ingeniería, que ha registrado un fuerte crecimiento de su cartera de obra, siendo fundamentalmente trabajos fuera del grupo (>70% contratado por terceros).

En cuanto a Regulación, Iberdrola ha tratado de calmar las noticias en cuanto a posibles recortes en los cobros de los deficits tarifarios, considera que la línea del gobierno es más suave de los rumores que circulan por el mercado.  La eliminación de tarifas industriales desde el 01/07/08 (salvo la G-4) y la revisión de tarifas de julio, le parecen que son buenas muestras de la voluntad del Ministerio de Industria de impulsar la liberalización y de la necesidad de contener el déficit. 

En cuanto a Energy East, los comentarios han sido positivos, viendo probable un cierre de la operación en el corto plazo gracias al apoyo político que están recibiendo, a pesar de la confrontación con los equipos técnicos del regulador. En cualquier caso, ha comentado cuáles serían las condiciones que le llevarían a desistir en esta adquisición: limitaciones a la inversión en eólica (su primer objetivo estratégico en este mercado) o quitas significativas en la remuneración a los activos regulados.

Hoy será el turno de Iberdrola Renovables, sesiones en las que esperamos más detalles de los drivers de sus objetivos de crecimiento a 2010 y 2012, y sobre todo las expectativas del marco de incentivos en EE.UU..

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