LA CARTA DE LA BOLSA

CONSTRUCTORAS: LUNA DE MIEL, LUNA DE HIEL. POR ESO EL IBEX BAJA MÁS QUE SUS HOMÓLOGOS EUROPEOS

El verano, en términos globales, es pasado. Cerró de manera precipitada, con malos modos y al borde del precipicio. La Bolsa española, acosada mediáticamente en la primera quincena de mayo, durante casi todo el mes de junio y durante todo julio y agosto, quiere volver por sus fueros gracias a la ratificación de las coordenadas que han regido de manera invariable en los últimos siete años la evolución y desarrollo de los acontecimientos bursátiles. Otra cosa es que pueda conseguirlo. El peso de la construcción, tanto de manera directa como indirecta, ha sido clave desde 2000. Surgieron miedos hace unos meses sobre la debilidad prematura de este sector y en los cuatro últimos meses se acentúan. Pero los sabios dicen que hay cuerda para rato. Habrá que verlo. El fuerte peso de las constructoras e inmobiliarias en el Ibex explica que el mercado español sea más castigado en los últimos días que el resto de los europeos. Es una cuestión de composición sectorial.

La construcción dejó hace mucho tiempo de ser lo que era, un sector de pico y de pala, repleto de hormigoneras y máquinas fantasmagóricas que destruyen todo lo que encuentran a su paso. Esta labor la siguen haciendo, pero en perfecta combinación con la ingeniería financiera. Las grandes constructoras del país son auténticos bancos. Poseen participaciones industriales muy importantes y acumulan cifras de endeudamiento bancario sin precedentes.

Los magos de la Bolsa española son constructores e inmobiliarios. Con los bolsillos repletos de euros y con líneas de financiación bancaria que ya han causado algunos quebrantos sonados, como el de Astroc, los nuevos dueños del mercado han puesto los índices patas arriba y colmado sus aspiraciones de poder y de riqueza. Los constructores ya dominan el mapa energético nacional. Intentaron, también, meterse en las tripas de los grandes bancos, aunque ésta es labor fue más difícil y, además, ya no hubo financiación gratis ni para éste ni para otros menesteres.

Nadie que siga el desarrollo de los acontecimientos bursátiles puede negar el papel clave de este sector tanto en la vida económica, social, incluso política, como en la estrictamente bursátil. Por eso, los especialistas miran con lupa cualquier noticia relacionada con las idas y venidas del sector. Aquí salta la noticia y, al parecer, los miedos son excesivos, porque el sector de la construcción continuará siendo uno de los pilares de la economía española durante una década más, y, aunque experimentará una desaceleración a lo largo de 2007, debería seguir creciendo a tasas superiores a las del PIB este año. Así lo han dicho los estudiosos en el último número de Cuadernos de Información Económica’ de Fundación de las Cajas de Ahorro (Funcas).

Añaden, es más, que “ya no parece tan seguro que la burbuja inmobiliaria exista y que, por tanto, estalle”. Por el contrario, precisan que “la moderación registrada por los precios en los últimos años, abandonando niveles de crecimiento de dos dígitos, lleva a concluir que el proceso de ajuste del mercado inmobiliario se está produciendo de forma paulatina y sin grandes problemas”. “Éste es el proceso más probable que debemos esperar para los próximos años”, agregan. No obstante, Funcas señala que la moderación experimentada por los precios de la vivienda desde 2003 hasta hoy, que han reducido sus ritmos de apreciación del 18,5% al 7,2%, “previsiblemente se prolongará hasta que los aumentos de los precios de la vivienda se sitúen en torno a la inflación”, en tasas entre el 2% y el 3%.

Miel sobre hojuelas para la Bolsa española, si esto fuera cierto. Habrá que verlo. El mercado, por lo pronto, castiga con dureza al sector conctructor-inmobiliario.

[Volver]