LA CARTA DE LA BOLSA

La inflación bate récord

Se trata de la primera estimación desde Eurostat tras conocer las primeras estimaciones desde varios países. La semana pasada fue el caso de España (5.1 %) y Alemania (3.4 %). Hoy hemos conocido el dato de Italia, cuando la inflación habría repuntado hasta niveles del 4.0 % frente al 3.7 % anterior

En conjunto, la estimación de la inflación de la zona para junio muestra un fuerte repunte en la tasa anual hasta niveles del 4.0 %. Supone un récord en la tasa de inflación europea, casi el doble del objetivo del ECB. Claro, a medio plazo.

La respuesta de la Comisión Europea a estos datos ha sido clara: la inflación está demasiado elevada, cuando es importante que no genere expectativas de inflación en los agentes económicos. En este sentido reitera el mensaje reciente del ECB: se debe evitar a toda costa la espiral precios/salarios.

Sí, unos datos que el ECB tendrá muy en cuenta en la reunión de esta semana. Al final, unos niveles de inflación que siguen alimentando la controversia sobre cuál puede ser la decisión correcta en términos de tipos de interés dada la combinación de debilidad del crecimiento y alta inflación. El debate va más allá del ECB, afectando a los gobiernos. La posición del Gobierno francés ya la conocíamos, aunque incluso se detectan discrepancias entre sus miembros (Ministro de finanzas y el europeo). Pero también el Gobierno alemán presenta discusiones sobre el tema, con el Ministro de finanzas alertando del peligro de que las subidas de tipos lleven a un deterioro adicional de la economía ya en un proceso claro de debilidad.
Por cierto, inquietantes los datos conocidos hoy en UK. Estoy hablando del desplome de la confianza de consumo y el deterioro en la petición de hipotecas. Pero el propio BOE advertía la semana pasada del riesgo de inflación, cuando muchos economistas descartan ya que pueda seguir bajando los tipos. Nosotros aún vemos recortes, aunque no antes del Q4

José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España

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