LA CARTA DE LA BOLSA

LA RECUPERACIÓN LLEGARÁ CUANDO LOS BANCOS ENSEÑEN SUS VERGÜENZAS AL MUNDO

La crisis hipotecaria en Estados Unidos ha tenido un impacto cuantitativo muy limitado y, en todo caso, fácil de absorber por el Sistema. En España, las secuelas ni siquiera son anecdóticas, porque el efecto real es prácticamente nulo. Otra cosa es la cualidad, el deterioro de las expectativas y de la confianza entre los actores del mercado, que ha suscitado el fenómeno. El mercado interbancario, atrapado en arenas movedizas, es la gran pieza sobre la que pivota el conjunto de los mercados financieros en estos momentos. La crisis subprime está acotada y cada palo debe aguantar su vela. No sucede lo mismo con el trasiego diario de operaciones en el interbancario, los préstamos que unos bancos conceden a otros. El interbancario funciona gracias a la confianza entre las partes, porque siempre vigila el Gran Hermano, que en nuestro caso es el Banco de España. Con motivo de esta Crisis, la desconfianza domina el interbancario. Ningún banco se fía del otro.

Por eso, los mejores gurus del mercado nacional sostienen que la confianza llegará de nuevo a los mercados cuando los bancos enseñen sus cartas, se desnuden y no tengan nada de que avergonzarse ¿Por qué? Cuentan los expertos que la prima que se exige al mercado en estos momentos es la equivalente a un default de un gran banco. En otros términos, que las Bolsas están cotizando que una gran entidad ha quebrado, cuyo nombre desconocemos por ahora así como la hipotética cuantía del desastre.

Este supuesto, que los grandes estrategas internacionales ya han investigado y rastreado sin encontrar pieza, es decir, no existe tal quebranto, al menos en los términos con los que se pagan primas en Bolsa, explica el progresivo deterioro de las expectativas bursátiles y financieras y la desconfianza de unos bancos en otros, que desde hace semanas no se prestan dinero en el interbancario. Por eso son los bancos centrales los que acuden todos los días con subastas de liquidez para atender la coyuntura del momento.

La publicación de las cuentas de resultados correspondientes a los nueve primeros meses del año y una mayor transparencia, sin ambages ni cortapisas, de los balances será clave para la reordenación de la estructura bursátil. Hay que reparar los daños sufridos. La confianza global se ha deteriorado, como en su día se desconfió de las cuentas de resultados que presentaban un elevado número de compañías cotizadas en Wall Street, en lo que fue el gran escándalo y fraude contable y financiero.

Si los que han investigado de uno a otro confín no han encontrado a ese banco fantasma en quiebra, habrá que convenir en que la recuperación llegará a las Bolsas más pronto que tarde. Para ello es necesario, no obstante, que los bancos, que son ahora los gran implicados, enseñen sus vergüenzas al mundo.

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