LA CARTA DE LA BOLSA

LAS CRECIENTES EXPECTATIVAS DE RECORTES DE TIPOS DE INTERÉS VUELVEN A PONER EN ÓRBITA AL MERCADO

La recuperación protagonizada por las bolsas internacionales durante la última semana confirma el arranque del proceso alcista que se espera hasta final de año. Es tiempo de maquillar las carteras y de intentar arreglar o mejorar lo hecho hasta ahora. Los expertos calculan así­ que el global del año se puede cerrar con unas ganancias cercanas al 15 por ciento para el promedio del mercado. Algo que no está nada mal en un año condicionado por las crisis inmobiliaria y crediticia. Este moderado optimismo se ha visto alimentado por las nuevas expectativas de rebajas de tipos de interés en Estados Unidos después de conocerse el Libro Beige, informe de coyuntura, y de la disposición del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, a hacer todo cuanto sea necesario para garantizar la estabilidad del sistema financiero. Europa, por su parte, podrí­a seguir el mismo camino de recortes en el primer semestre de 2008.

Paradójicamente, y pese a la tan temida caí­da del consumo y de la confianza, las cifras de crecimiento tanto en Europa como en Estados Unidos han sido sorprendentemente positivas. Al tiempo, la inflación europea se ha acelerado hasta su nivel más alto en seis años y medio mientras que al otro lado del Atlántico se mantiene una relativa presión inflacionista. Un escenario más proclive a la subida de tipos y no al contrario aunque en estos momentos hay otros factores ambientales que aconsejan una polí­tica monetaria menos restrictiva.

Al mejor ambiente general ha contribuido la moderación de los precios del crudo, que en las últimas horas se ha deslizado hacia los 88 dólares, a pesar de algunos factores en contra como la explosión del oleoducto entre Canadá y Estados Unidos y que el cambio del euro se ha mantenido firme sobre el nivel de 1,47 dólares. No obstante, las cifras de reservas semanales han sido algo mejor de las previstas en el paí­s norteamericano y además se empieza a especular con la posible aprobación de un aumento de las cuotas de producción por parte de la OPEP. Una contención del precio que supone un significativo alivio para las economí­as occidentales.

En el terreno empresarial pocas noticias y muchas especulaciones. Iberia ha sido uno de los valores que más ha llamado la atención una vez que British Airwys decidió no ejercer su derecho de tanteo sobre el porcentaje del capital que BBVA y Logista han vendido a Caja Madrid, lo que ha alejado las posibilidades de una opa. Sin embargo, el protagonismo se ha centrado en los bancos medianos (Bankinter, Banesto y Banco Sabadell) después de que la entra de Credit Agricole en Bankinter haya desatado una nueva lucha de poder y todo un aluvión de especulaciones sobre posibles movimientos corporativos. Fuera del Ibex, Corporación Dermoestética ha reclamado sus minutos de gloria tras confirmar que se encuentra en conversaciones con el fondo de inversión 3i para una posible venta.

En este contexto, las bolsas españolas han salvado con nota el balance de la semana. El í­ndice Ibex 35 ha ganado 2,39 por ciento para quedar en 15.759,9 puntos. Pese a esta recuperación, el í­ndice selectivo del mercado español ha cerrado el mes de noviembre con un recorte del 0,82 por ciento. Un mí­nimo ajuste teniendo en cuenta las ganancias del 9 por ciento acumuladas en octubre.

Destacados de la semana

Bankinter ha sido por cuarta el mejor valor por cuarta semana consecutiva. Las acciones del banco han subido un 15,24 por ciento tras las especulaciones de movimientos corporativos que también han impulsado a Banesto. Esta última entidad ha ganado un 11,3 por ciento por los rumores de una posible fusión con Bankinter. Gamesa, ha ocupado el tercer puesto con un avance del 9,19 por ciento. Del lado negativo ha llamado la atención el recorte del 6,5 por ciento de Sogecable, sobre todo tras la caí­da del viernes como respuesta al fuerte recorte de recomendación y de valoración recibido por parte del grupo. Inditex, que no levanta cabeza desde los máximos logrados en octubre, ha perdido un 3,82 por ciento. 

Calendario financiero

La reunión del Banco Central Europeo será la cita más destacada de una semana, la que entra, marcada por los datos de empleo a una y otra orilla del Atlántico.

En la sesión del lunes, dí­a 3, la atención de los inversores se centrará en la tasa de paro y el í­ndice de los gestores de compra (PMI) del sector manufacturero en la zona euro, mientras que desde Estados Unidos llegará el í­ndice de actividad ISM del sector manufacturero. Para el martes, el único dato relevante serán los precios de producción que llegarán desde Bruselas.

En el ecuador de la semana, el miércoles dí­a 5, el interés de los operadores se dividirá entre los datos que se darán a conocer en Europa, el í­ndice de los gestores de compra (PMI) servicios y las ventas minoristas de la zona euro, y los que se publicarán en Estados Unidos como son la cifra revisada de productividad, los pedidos a fábrica y el ISM sector servicios. El jueves todas las miradas se centrarán en las respectivas reuniones del Banco de Inglaterra y del Banco Central Europeo. En este último caso, los expertos creen que la autoridad monetaria europea mantenga su actual polí­tica de esperar y ver, con lo que dejará los tipos de interés en el 4 por ciento actual. El último dí­a de la semana, el viernes 7, también será especialmente intenso con las estadí­sticas de producción industrial en Alemania, así­ como con el informe de empleo, los créditos al consumo y la revisión del dato de confianza que elabora la Universidad de Michigan que se darán a conocer en Estados Unidos.

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