LA CARTA DE LA BOLSA

LOS RESULTADOS AGUANTAN A LA BOLSA A LA ESPERA DE QUE SE DESPEJE EL ESCENARIO “MACRO”

La evolución de los mercados de valores financieros a lo largo de la semana ha dejado una extraña sensación entre los operadores. Las abruptas caí­das de los dos primeros dí­as –los resultados del sector financiero han arrojado de nuevo muchas dudas- han dado paso a una progresiva recuperación, que pese a no lograr compensar del todo los recortes al menos si han permitido que los indicadores no pierdan los niveles de soporte consolidados a lo largo del mes. Ante las escasas cifras macroeconómicas de estos dí­as, el peso de las operaciones ha recaí­do en los resultados empresariales que, a excepción del sector bancario, han estado en lí­nea o por encima de lo esperado. Al mal momento bancario, algunos dicen que aún quedan muchos trapos sucios que lavar, se han sumado los récords en los mercados de la energí­a y de divisas que dejan un escenario muy complicado para continuar la reacción iniciada en el mes de abril.

En Europa ha hecho especial daño la caí­da del í­ndice de confianza empresarial que elabora el instituto económico alemán IFO, que ha abierto de nuevo el debate sobre la necesidad de que el BCE estudie la posibilidad de rebajar tipos de interés. El FMI espera que la autoridad monetaria adopte de inmediato una polí­tica más laxa en cuanto la inflación, intolerable en estos momentos, lo permita.

La posibilidad de que los precios se relajen, sin embargo, parece remota. La cotización del crudo no deja de subir y esta semana ha marcado un nuevo máximo absoluto sobre los 117 dólares para el barril de Brent. Eso sin contar con el encarecimiento de los cereales provocado por la mayor demanda mundial, especialmente por parte de los paí­ses emergentes. A ello hay que sumar el desequilibrio que supone para las principales economí­as europeas la inestabilidad del mercado cambiario, donde el euro ha llegado a superar por primera vez en la historia el nivel de 1,6 dólares.

Esta vez han sido, sin embargo, los resultados empresariales, salvo en el caso de la banca, los que han logrado evitar males mayores en los mercados de valores internacionales ante el complicado escenario económico actual. En este sentido, el í­ndice Ibex 35 ha perdido un 1,09 por ciento en el global de las cinco últimas sesiones, para quedar en 13.772,80 puntos. Una mí­nima pérdida teniendo en cuenta los desplomes en el arranque de la semana.

Valores destacados

Ferrovial ha liderado la lista de ganancias semanales en selectivo con un alza del 8,41 por ciento gracias a las favorables recomendaciones. Inmediatamente por detrás se ha colocado Acciona con un avance del 8,28 por ciento al recoger tanto las mejores expectativas del sector constructor como la recuperación de su negocio energético tras los nuevos máximos del crudo. ACS, que ha presentado unos magní­ficos resultados, ha completado el pleno del sector esta semana al apuntarse una mejora del 2,81 por ciento.

En el platillo negativo de la balanza se ha situado Iberia. Las acciones de la lí­nea aérea han caí­do un 5,95 por ciento tras unas negativas valoraciones por parte de algunas grandes casas de análisis. Acerinox, cuyos resultados han estado por debajo de lo previsto, ha terminado la semana con un recorte del 5,43 por ciento. Telecinco, por su parte, se ha dejado un 4,74 por ciento, lastrada por las peores perspectivas del sector publicitario para el ejercicio.

Calendario financiero

Muchos e importantes serán los referentes macroeconómicos internacionales a los que tendrán que seguir la pista los inversores a lo largo de la próxima semana que hace puente entre el mes de abril y mayo.

El lunes, dí­a 28, la atención se centrará en los indicadores de inflación en Alemania y de confianza de los consumidores que elabora el instituto económico germano GFK. Para el martes se espera las ventas minoristas en Alemania y la confianza del consumidor en Estados Unidos. El miércoles será un dí­a intenso para los operadores que deberán estar pendientes de la tasa de paro en Alemania y de la tasa de paro, el IPC y las cifras de confianza en la zona euro, así­ como del avance del PIB del primer trimestre en Estados Unidos y del í­ndice de actividad PMI de Chicago. Ya con los mercados de valores europeos cerrados, la Reserva Federal dará a conocer su decisión sobre polí­tica monetaria de la reunión de dos dí­as iniciada el martes. Los expertos prevén un nuevo recorte de tipos de interés, hablan de medio punto adicional, que dejarí­a el precio oficial del dinero en Estados Unidos en el 1,75 por ciento.

En cualquier caso, esta cifra no será recogida por los mercados de valores europeos hasta el viernes, pues el jueves cerrarán sus puertas por la festividad del Dí­a del Trabajador. Wall Street, sin embargo, si abrirá sus puertas y además se publicarán los datos de gastos e ingresos personales, gastos de construcción, deflactor de inflación y el í­ndice de actividad ISM del sector manufacturero. La última sesión de la semana estará así­ especialmente agitadas, porque además se darán a conocer el í­ndice de actividad PMI de la zona euro y los pedidos a fábrica y el informe de empleo en Estados Unidos.

Entre los resultados que se publicarán a lo largo de los próximos dí­as destacan por encima de todos los del BBVA, que presentará sus cuentas el lunes, y los del Santander que hará lo propio el martes.

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