LA CARTA DE LA BOLSA

PETRÓLEO, ORO, COMMODITIES… VUELVEN A ESTAR EN EL PUNTO DE MIRA DE GESTORES Y BANCOS DE INVERSIÓN

Vuelve la canción que tanto escuchamos antes de la Crisis. Vuelven los gestores y bancos de inversión a fijarse en las commodities y las erigen como apuestas claras en sus portfolios para 2010. Un ejemplo es el de los chicos de Credit Suisse, que recomiendan apostar por materias primas en 2010. Los mercados de materias primas están encaminados al alza, impulsados por una mejora en los fundamentos debido a que más economías emergentes están saliendo de la recesión, dicen. El banco argumenta que aunque los indicadores de materias primas se han movido de forma lateralizada durante gran parte del tercer trimestre -el índice Reuters/Jefferies CRB operó entre los 250,13 y 259,39 puntos en el periodo-, desde entonces los valores referenciales han comenzado a avanzar, con el CRB tocando un máximo de 285,18 unidades en lo que va del último trimestre. “A principios de octubre, los índices de materias primas comenzaron a subir con mayor decisión. Creemos que este es el inicio de una tendencia alcista más sostenida que podría durar gran parte del 2010 y posiblemente más”, dijeron los analistas. “En nuestra visión, el ambiente económico para las materias primas es ahora lo suficientemente favorable como para provocar un nuevo ciclo para los precios. Los factores de oferta y demanda están ambos funcionando hacia un ajuste de los balances del mercado y por lo tanto hacia precios más altos”, agregaron. El banco veía más ganancias en los metales preciosos, con el oro posiblemente manteniéndose fuerte hacia fin de año, al igual que el platino, gracias a la creciente demanda del sector automotriz.

“Dada la imperante debilidad del dólar, la caída en las tasas reales de interés, la sólida demanda de inversión y la positiva escena técnica, creemos que los precios del oro posiblemente van a tener un fuerte avance hacia fin de año”, anticipó el banco.

“Movimientos significativamente más allá de los 1.100 dólares son posibles por el entusiasmo comprador aunque están mucho más allá del rango de soporte de parte de los fundamentos”, agregó. Se espera que los precios de la energía se consoliden e incluso caigan ligeramente en el cuarto trimestre, afectados por los altos inventarios de combustible para calefacción en Estados Unidos, aunque los valores comenzarían un sostenido avance en el 2010 que continuaría hacia el 2011.

“Debido a los altos inventarios imperantes en el mercado de combustible para calefacción de Estados Unidos y los efectos estacionales negativos en el cuarto trimestre, creemos que los precios posiblemente se consolidarán u operarán ligeramente a la baja hasta fines del 2009”, aseguraron los analistas.

“Sin embargo, comenzando el 2010, los valores del petróleo probablemente comenzarán una sostenida tendencia alcista”, agregaron. El banco suizo pronosticó que el crudo WTI subiría a entre 90 y 95 dólares para fines del primer trimestre del 2011.

Credit Suisse anticipó un sólido desempeño del cobre dentro del buen panorama para los metales básicos, aumentando su cotización gracias al avance del ciclo económico y un retorno de la demanda en los países de la OCDE.

“Esperamos un desempeño positivo de los metales básicos en los próximos meses”, aseguró.

Pronósticos de precios

1er trim 2010 1er trim 2011

Oro 900-1.000 1.100-1.200

Plata 15-16 17-18

Platino 1.400-1.500 1.600-1.700

Paladio 300-350 330-380

Energía dlrs/barril

WTI 75-80 90-95

Brent 73-78 88-93

Metales básicos dlrs/tonelada

Aluminio 2.000-2.100 2.300-2.400

Cobre 6.700-6.900 8.000-8.200

Níquel 20.000-21.000 23.000-24.000

Zinc 2.400-2.500 2.700-2.800

Plomo 2.300-2.400 2.600-2.700

Estaño 15.000-16.000 17.000-18.000

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