LA CARTA DE LA BOLSA

LOS MÁS ATREVIDOS ESPECULAN CON SUBIDAS PROMEDIO DE LAS BOLSAS DEL ORDEN DEL 15% DESDE MÍNIMOS

Así como suena, alto y fuerte, pero sin gritar. Ahora que octubre, el octubre de los miedos, ha echado a andar, los analistas poco a poco van perdiendo el miedo escénico. Evitan plasmar sus sentimientos en papel, porque ello siempre deja huella y ya llevan muchas equivocaciones y errores a sus espaldas. Las previsiones las cantan y las cuentan en los cenáculos. Sorprende a los escépticos, así, que alguno de los mejores gurus de la Bolsa española se haya puesto el Ibex por montera y haya pronosticado que el principal índice del mercado español volverá a los máximos en los próximos meses, hasta superarlos. Apuesta por una subida del mercado nacional, sin prisa pero sin pausa, del orden del 15% desde los mínimos marcados en la crisis de confianza y de restricción de crédito. Debemos advertir, no obstante, que esta apreciación es de uno de los gurus más famosos. Es decir, no se trata de un fenómeno generalizado.

Por ello es más creíble la proyección de este sabio de la Bolsa, porque la ha hecho, nos la ha contado en solitario, al margen de la tendencia general del mercado. Todos sabemos que cuando la mayor parte de los actores se sitúan en el mismo lado de la barcaza de la Bolsa, ésta siempre zozobra y muchos perecen ahogados. Hay, además, mucho miedo metido en el cuerpo de inversores, expertos, inexpertos y estrategas. El miedo es, con frecuencia, uno de los mejores aliados de la inversión en acciones el mismo modo que el exceso de confianza siempre genera fiascos.

El guión principal que desarrolla su particular visión del futuro de los mercados descansa en una política de tipos de interés más laxa tanto en Estados Unidos como en la zona euro. Considera que el nivel de intervencionismo de los bancos centrales en la coyuntura actual no tiene precedentes históricos y que éstos no dejarán que la nave económica del mundo capote y que la Crisis sea una Crisis de confianza global, que concluya en una depresión económoca a nivel mundial.

Del lado de los fundamentos, nuestro guru protagonista de la Carta de hoy resalta el vigoroso crecimiento de los resultados empresariales, que hacen que los multiplicadores de las principales Bolsas del mundo se sitúen en la actualidad en la parte baja del promedio histórico, es decir, entiende que las acciones no están caras y, además, que resultan más atractivas frente a otros activos. Advierte de que mucho tienen que empeorar las condiciones empresariales a corto y medio plazo para que las Bolsas registren PER altos, es decir, estén caras. Se trata, según él, de una de las principales claves del momento actual de los mercados respecto a crisis anteriores: las Bolsas no están caras.

Poco a poco, en fin, se publican mejores pronóstiocs. Hace unos días el estratega jefe de Citi apostaba para el mercado a finales de 2008, hasta 1.675 puntos en el S&P. Una subida del 9.8 %, nada despreciable considerando su evolución en los últimos meses. También ha concretado que espera un nivel de 1.725 a mediados del próximo año, desde el 1.600 esperado para finales del 2007. En definitiva, espera una subida del 4,9% en los últimos tres meses del año y un aumento del 7,8% acumulado en la primera mitad del 2008. 

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