LA CARTA DE LA BOLSA

YA HUELE A NAVIDAD. TODO ESTÁ LISTO PARA EL TRADICIONAL RALLY DE FINAL DE AÑO

La volatilidad y la tensión han ido en aumento en las bolsas españolas a lo largo de esta última semana. Yo como ya ocurrió el año pasado, en el mes de noviembre va camino de cerrar en negativo. De esta forma se depuran posiciones y se crea la base lo suficientemente sólida para el rally de final de año, en que los gestores aúnan esfuerzos para poner a buen tono sus carteras. En esta ocasión, sin embargo, en el ambiente se percibe un cierto pesimismo y la cuesta de enero puede adelantarse. El estallido de la burbuja de las viviendas y el crédito este año y la consecuente crisis del crédito y de los bancos, según explica el Deutsche Bank en su último informe de coyuntura, han elevado el nivel de incertidumbre sobre el panorama económico a un nivel inusualmente alto. El mercado, con todo, se guarda un as en la manga: el próximo 11 de diciembre se reúne la Reserva Federal con un posible nuevo recorte de tipos de interés sobre la mesa. Este es el catalizador que decantará el empuje final.

La probabilidad de una “recesión del crecimiento” a nivel global, en la que el ritmo de expansión descienda a tasas históricamente bajas inferiores al 2 por ciento, es de alrededor de una en tres para el año próximo, según los economistas de Deutsche Bank. Una situación similar a la que se registró a inicios de los años 70 y de los 80.

Los nuevos récord del euro, que ya ronda un cambio de 1,5 dólares, y de los precios del crudo, que se ha situado en las inmediaciones de la mítica cota de los 100 dólares, son factores determinantes en este oscuro panorama internacional. La competitividad de las empresas europeas se encuentra en el filo de la navaja, a lo que hay que sumar la posible caída del consumo, que repercutirá directamente en sus cuentas de resultados. Y hay que recordar que los beneficios ha sido el motor de las subidas en los dos últimos años.

Las bolsas españolas, con todo, han contenido el nivel de pérdidas gracias de nuevo a la especulación pura y dura que ha mantenido la llama inversora. Así las cosas, el índice Ibex 35 ha terminado la semana con una caída del 2,39 por ciento para quedar en 15.392,2 puntos.

Destacados de la semana

Bankinter, animado por las posiciones especulativas ante las contradictorias informaciones sobre la solicitud de Credit Agricole para elevar su participación hasta el 30 por ciento, se ha destapado como el mejor valor del selectivo en la semana con un alza del 3,49 por ciento. Sabadell ha ocupado el segundo lugar con un avance del 2,23 por ciento, mentras que Inditex ha subido un 1,77 por ciento. Iberia, lastrado por las dudas sobre el proceso de compra, ha caído un 12,8 por ciento. NH Hoteles, ha perdido un 7,97 por ciento, y Gamesa se ha dejado un 7,73 por ciento en el balance semanal.

Calendario financiero

Muchos y variados datos de crecimiento, inflación y confianza se esperan a lo largo de próxima semana en los mercados financieros internacionales

No obstante los operadores tendrán que esperar al martes para contar con las primeras referencias. Este día se publicarán el IPC de Alemania y la confianza de los consumidores estadounidenses. Para la sesión del miércoles desde Alemania llegarán las ventas al por menor y el índice de confianza que elabora el instituto económico GFK, mientras que en Bruselas se dará a conocer la Masa Monetaria M3 que permite al BCE medir las presiones inflacionistas. En Estados Unidos se esperan las ventas de casas de segunda mano, los pedidos de bienes duraderos y el Libro Beige, informe de coyuntura que servirá para conocer como evolución la principal economía del mundo.

El jueves, día 29, la atención de los inversores se centrará en la tasa de paro que se conocerá en Alemania y en el PIB, todavía en sus cifras preliminares que según los expertos recogerá un crecimiento del 4,8%, así como las ventas de casas nuevas. El último día de la semana, el foco de interés se desdoblará entre Europa, donde se conocerá el PIB, el IPC y el clima de confianza económica, y Estados Unidos, donde se publicarán los gastos e ingresos personales, el índice de los gestores de compra (PMI) de Chicago y los gastos de construcción.

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