LA CARTA DE LA BOLSA

Apuntes

Julio 2008

·24 EL GOBIERNO REBAJA AL 1,6% LA PREVISIÓN DE CRECIMIENTO EN 2008 Y AL 1% PARA 2009 ·23 ¡VER PARA CREER!  WALL STREET SUBE PORQUE NO SE PUEDE OPERAR CON CORTOS (A LA BAJA) LA SENSACIÓN ES QUE LAS AUTORIDADES SALTAN DE FUEGO A FUEGO SIN APAGAR LOS ANTERIORES ·21 ESPAÑA, ENTRE LOS PAÍSES DE LA ZONA EURO CON MAYOR INCREMENTO DE RIESGO CREDITICIO ¿HACIA DÓNDE VAMOS? SIGO PENSANDO QUE CERRAR CORTOS PUEDE LLEVAR A CAÍDAS MÁS FUERTES ·19 RECONOZCO QUE EL ESCENARIO ACTUAL NO ES EL PROPIO DE UN ENTORNO DE ESTANFLACIÓN ·18 CON EL CORAZÓN PARTIDO…¿INFLACIÓN O CRECIMIENTO? UNA SITUACIÓN DURA ·17 ESCÁNDALO BANCO POPULAR, LA CNMV DICE QUE NADIE ESTABA INTERESADO EN LA PARTE DE TRINITARIO CASANOV NO ES EL MEJOR MOMENTO PARA CONFUNDIR UN CIERRE DE CORTOS CON UN BULL MARKET ·16 SOLBES NO DESCARTA CRECIMIENTO CERO Y DICE QUE ES LA CRISIS MÁS COMPLEJA DE LA HISTORIA ·15 BARNANKE DICE QUE LA ECONOMÍA DE EEUU SE ENFRENTA A GRANDES DIFICULTADES, ADEMÁS DE LA INFLACIÓN MARTINSA-FADESA PRESENTA SUSPENSIÓN DE PAGOS, LA MÁS ALTA DE LA HISTORIA RECIENTE DE LA BOLSA ¿COMPRAR LAS AGENCIAS HIPOTECARIAS EN EE UU? CUATRO RAZONES PARA INCIDIR EN ESTE PLANTEAMIENTO ·14 LEHMAN BROTHERS Y COMMERZBANK PREVÉN RECESIÓN EN ESPAÑA ESTE AÑO Y EL QUE VIENE ·12 LA ECONOMÍA ESPAÑOLA DA SIGNOS DE RECESIÓN. ADEMÁS, EL CAPITAL RIESGO BAJARÁ EL PISTÓN ·10 BERNANKE Y PAULSON DICEN QUE PUEDE PERMITIRSE LA CAÍDA DE ENTIDADES FINANCIERAS ·09 FERNÁNDEZ ORDOÑEZ DICE QUE LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS ESTÁ LEJOS DE SU NORMALIZACIÓN …UN AÑO MÁS TARDE LA CAÍDA DEL METEORITO NOS SIGUE PERJUDICANDO, UN AÑO MÁS TARDE… ·07 S&P, LA BESTIA NEGRA DE BANCOS Y CAJAS DE AHORRO ESPAÑOLES ANTE EL AGUDO DETERIORO ECONÓMICO CONTINUO DETERIORO DE LOS RESULTADOS EMPRESARIALES…Y DE LA LIQUIDEZ ·05 ¿USTED CREE DE VERDAD QUE EN ESTOS MOMENTOS HAY QUE ABANDONAR EL PESIMISMO Y SER OPTIMISTAS? ·04 EL MERCADO ES SOBERANO. AHORA PLANTEA UNA SUBIDA DE TIPOS EN EE UU PARA FINAL DE AÑO ·02 LA OCDE PREVÉ EN 2009 UNA TASA DE PARO EN ESPAÑA DEL 10,7%, LA MÁS ALTA DE LA ZONA EL MIEDO A LA INFLACIÓN LO INUNDA TODO AHORA QUE COMIENZA EL SEGUNDO SEMESTRE ·01 EL PEOR SEMESTRE DE LA HISTORIA DEL IBEX. 19 VALORES CAEN MÁS DEL 20%

Junio 2008

·30 EL EURIBOR CIERRA JUNIO EN EL 5,361% Y ENCAREDCE LAS HIPOTECAS EN CASI 900 EUROS AL AÑO FUNCAS CONSTATA EFECTOS DE SEGUNDA RONDA EN LOS SALARIOS POR EL REPUNTE DE LA INFLACIÓN ·28 INFLACIÓN O CRECIMIENTO. ÉSTE VA A SER EL GRAN DEBATE ECONÓMICO EN LOS PRÓXIMOS MESES ·27 TIEMPO PARA PENSAR PERO ¿DE VERDAD TENEMOS TIEMPO? ·26 ¿NOS HEMOS OLVIDADO DE LA CRISIS HIPOTECARIA? LOS IMPAGOS AUMENTAN MÁS DE LO PREVISTO ·25 ¿ES POSIBLE COORDINAR LA ACTUACIÓN DE LOS BANCOS CENTRALES? ESO RECOMIENDAN ·24 EN ESTOS MOMENTOS NO CONOCEMOS NI LA INTENSIDAD NI EL DETERIORO PROVOCADO POR LA CRISIS ·23 LA DEUDA DE LAS CC.AA. SE ACELERA Y CRECE UN 5% EN EL PRIMER TRIMESTRE, HASTA LOS 60.743 MILLONES ·21 TODAS LAS MIRADAS SE CENTRAN AHORA EN LA ECONOMÍA ALEMANA, LA VIEJA LOCOMOTORA EUROPEA ·20 PETRÓLEO: ESPECULACION, DIVERSIFICACION O SIMPLEMENTE DEMANDA/OFERTA ·19 HAY QUIENES CONSIDERAN UNA SUBIDA RAPIDA DE LOS TIPOS DE INTERES COMO PALIATIVA ·18 EL BANCO DE ESPAÑA DICE QUE LA BANCA DEBE HABITUARSE AL DESCENSO NOTABLE DEL AUMENTO DEL NEGOCIO ·17 EL AJUSTE DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA DURARÁ 5 AÑOS Y LA VIVIENDA CAERÁ HASTA UN 35% EN 3 AÑOS ·16 “TARDAREMOS MUCHOS AÑOS EN ENTENDER LA CRISIS FINANCIERA ACTUAL…” ·14 LOS BANCOS CENTRALES TIENEN MUY CLARO SU TRABAJO ¿QUÉ NOS HA RECORDADO EL BCE? ·13 ¿QUÉ NO SE CREEN QUE LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO PUEDEN CAER? LOS METALES INDUSTRIALES YA HAN CAÍDO ·12 NADIE ESTÁ HABLANDO DE INICIAR RÁPIDAMENTE UNA ESCALADA DE TIPOS DE INTERÉS… ·11 DEMASIADO RÁPIDO, DEMASIADO PRONTO…PERO EL PRESIDENTE DEL BCE NO OPINA IGUAL ·10 CRISIS FINANCIERA, CRISIS DE EMPLEO…Y EL BCE EN EL OJO DEL HURACÁN ·09 RIESGOS Y OPORTUNIDADES EN EL CICLO BURSÁTIL ACTUAL. LAS SACUDIDAS HAN SIDO OPORTUNIDAD DE COMPRA ·07 LA MOROSIDAD SEGUIRÁ SUBIENDO CADA MES EN ESPAÑA, CON INCREMENTOS SUAVES PERO SOSTENIDOS ·06 HAY MUCHOS FACTORES QUE ANIMAN A LOS INVERSORES A SEGUIR LA MÁXIMA DE SELL IN MAY… ·05 “…LA RESISTENCIA DE LOS MERCADOS EMERGENTES SE HA REMARCADO…” PERO HAY PUNTOS DÉBILES ·04 LA OCDE RECORTA LAS PREVISIONES DE CRECIMIENTO PARA EN ESPAÑA EN 9 DÉCIMAS, HASTA EL 1,6% “NÚMERO EQUIVOCADO, PERO EN LA DIRECCIÓN CORRECTA”. ASÍ LO CONSIDERA UN ALTO CARGO DEL FMI ·03 El PIB de la eurozona crecerá 1,7% este año y 1,1% en 2009, y el BCE bajará tipos, según BBVA MÁS ALLÁ DEL MOVIMIENTO LATERAL BAJISTA. LOS MERCADOS SIEMPRE TIENEN RAZÓN ·02 LA ACUMULACIÓN DE BURBUJAS OBLIGARÁ A LA FED A REPLANTEARSE SU ACTUAL POLÍTICA MONETARIA

Mayo 2008

·31 LOS BANCOS Y LAS CAJAS DE AHORRO NO SUELTAN NI UN EURO EN LO QUE RESPECTA A HIPOTECAS ·30 CADA VEZ RESULTA MÁS COMPLICADO EXPLICAR LA EVOLUCIÓN DIARIA DE LOS MERCADOS ·28 LA DEMANDA DE CRÉDITO PARA VIVIENDA CAE HASTA MARZO Y SE ENDURECEN LAS CONDICIONES DE CRÉDITO FITCH DETECTA UN MAYOR RIESGO EN LAS TITULIZACIONES EMITIDAS POR LOS BANCOS ESPAÑOLES ·27 MUCHAS INCÓGNITAS, ALGUNAS SIN RESPUESTA A CORTO PLAZO. TIEMPO PROPICIO PARA LA INCERTIDUMBRE ·26 LA GESTIÓN FINANCIERA DE LAS COMMODITIES SE HA MULTIPLICADO POR 4 EN DOS AÑOS. HE AHÍ LA BURBUJA ·23 FUNCAS VUELVE A RECORTAR SUS PREVISIONES HASTA EL 1,6% PARA 2008 Y HASTA EL 0,4% PARA 2009 LOS ESPAÑOLES SON LOS EUROPEOS MÁS PROCUPADOS A LA HORA DE AFRONTAR EL PAGO DE UNA HIPOTECA ·22 WARREN BUFFET ECHA UN JARRO DE AGUA FRÍA A LOS ESPECULADORES: NO CERRARÁ COMPRAS EN ESPAÑA ·21 EL VICEPRESIDENTE DE LA FED INSINÚA EL FIN DE LOS RECORTES DE TIPOS DE INTERÉS EN EE UU ·20 LA TASA DE MOROSIDAD SUBE EN MARZO AL 1,126% Y SE SITÚA EN NIVELES DE HACE SIETE AÑOS ·19 “¿TÚ CREES QUE LA RESERVA FEDERAL DE ESTADOS UNIDOS PUEDE SUBIR TIPOS A FINALES DE AÑO”? ·17 TRICHET VUELVE A HABLAR ALTO Y CLARO. DICE QUE NO HAY MARGEN PARA LA COMPLACENCIA INFLACIONISTA ·16 “NO HAY ENTIDADES GRANDES PARA CAER, PERO…ES IMPORTANTE PROTEGER EL SISTEMA FINANCIERO” ·15 ¿HACIA UN MUNDO DE MENOR CRECIMIENTO, PERO TAMBIÉN DE MAYOR INFLACIÓN? IMPOSIBLE DE PREDECIR ·14 DICE BERNANKE QUE LOS MERCADOS ESTÁN SANOS, PERO QUE LA RECUPERACIÓN TARDARÁ AÚN EN LLEGAR ·13 QUÉ HAY DE LAS MATERIAS PRIMAS. ALGUNOS ANALISTAS CUESTIONAN LOS NIVELES ALCANZADOS EN LA ACTUALIDA ·12 …Y DE PRONTO, EL CORIFEO DE PROHOMBRES DICE QUE LO PEOR DE LA CRISIS FINANCIERA HA PASADO ·10 EL NEGOCIO DE LAS FRANQUICIAS YA NO ES LO QUE ERA. PERO EL SECTOR MANTIENE LA FE EN LA RECUPERACIÓN ·09 EL FMI ADMITE EL CRECIENTE RIESGO QUE PARA LA ECONOMÍA GLOBAL SUPONE EL INCREMENTO DE LA INFLACIÓN ·08 EL CONSENSO DE FUNCAS REBAJA EL CRECIMIENTO DEL PIB AL 2,2% ESTE AÑO Y AL 1,7% EN 2009 HENRY PAULSON, OTRO QUE TAL BAILA. SE APUNTA A LA TESIS DE QUE LO PEOR HA QUEDADO ATRÁS ·07 LA DEUDA PÚBLICA NO ES UNA SOLUCIÓN RECOMENDABLE CUANDO COMIENZA A DESPUNTAR LA INFLACIÓN ·05 TRICHET ADVIERTE DE RIESGOS INFLACIONISTAS GLOBALES Y DICE QUE NO HAY TIEMPO PARA LA COMPLACENCIA EL DINERO ES UN BIEN ESCASO Y EN SITUACIONES DE AVERSIÓN AL RIESGO COMO LA ACTUAL, AÚN ES MAYOR ·04 PREVISIONES ECONÓMICAS DE AYER, DE HOY Y DE MAÑANA. TODO ES PAPEL MOJADO ·02 LOS BANCOS CENTRALES VUELVEN A LA CARGA Y AMPLÍAN SUS MEDIDAS PARA COMBATIR LA FALTA DE LIQUIDEZ ·01 EL SUELDAZO DE LOS EJECUTIVOS, EN EL PUNTO DE MIRA. EL PRESIDENTE DEL EUROGRUPO ARREMETE CONTRA ELLO

Abril 2008

·30 BME MANTENDRÁ SU POLÍTICA DE DIVIDENDOS Y REITERA OBJETIVO DE SER PARTE ACTIVA DEL FUTURO BURSÁTI ·29 LA BANCA ESPAÑOLA EN EL DISPARADERO. MOODYS REBAJA A NEGATIVA SU PERSPECTIVA SOBRE EL SECTOR ·28 ¿SUBIR LOS TIPOS? ¿QUIZÁ BAJARLOS? MEJOR MANTENERLOS ·27 LOS SABIOS INSISTEN EN QUE LA BANCA, COMO NORMA GENERAL, LO VA A PASAR MUY MAL ESTE AÑO ·25 BURBUJA INMOBILIARIA. LA ASOCIACIÓN DE CONSUMIDORES ADICAE DISPARA CONTRA TODO LO QUE SE MUEVE ·24 LAS CAJAS DE AHORRO SON MAS VULNERABLES QUE LOS BANCOS A LA CRISIS INMOBILIARIA QUE ESTA EN MARCHA ·23 LA ECONOMÍA EUROPEA ESTÁ MEJOR QUE LA DE EE UU, PERO ES IMPORTANTE MARCAS DIFERENCIAS YA ·22 LOS INDICADORES DE RIESGO NOS PUEDE DECIR POR DÓNDE VAN LOS TIROS. ALGUNO EMPEORA ·21 TESTOSTERONA VS ADRENALINA. ACERCA DE LOS EXCESOS AL ALZA DE LAS BOLSAS, DE CÓMO ACTÚAN LAS FUERZA EL BANCO DE INGLATERRA CANJEARÁ BONOS DEL TESORO POR UNOS 62.500 MILLONES DE VALORES HIPOTECARIOS ·20 HAY QUE ESTAR PREPARADO PARA QUE NADA CAMBIE. LOS TIPOS SEGUIRÁN IGUAL EN LA EUROZONA UN BUEN TIEMP ·18 ATERRIZAJE ¿BRUSCO O SUAVE? DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA. Y NO SÓLO DE LA CRISIS RESIDENCIAL DEPENDEM ·17 LOS MERCADOS DE DIVISAS, EN EL PUNTO DE MIRA DE LOS BANCOS CENTRALES. ESO ES LO QUE ADVIERTE EL G7 ·16 LA DEUDA DE MERCADOS EMERGENTES SE CONVIERTE EN UNA CLASE DE ACTIVO CONVENCIONAL. HAY MÁS SOLIDEZ ·15 ES LA PRIMERA VEZ EN DECADAS QUE UNA AGENCIA DE CALIFICACIÓN (S&P) ADVIERTE DE LA SOLVENCIA DE EE U EL IBEX RECONQUISTA LOS 13.400 PUNTOS CON REPSOL COMO PROTAGONISTA EL BANCO DE ESPAÑA VE CON MODERADA PREOCUPACIÓN EL AUMENTO DE LA MOROSIDAD Y DICE QUE SUBIRÁ MÁS LA BOLSA SE AFERRA A REPSOL PARA DESMARCARSE DE LAS CAÍDAS DEL RESTO DE BOLSAS EUROPEAS ·14 HABLANDO DE RUBIAS Y DE MORENAS. UNA MAYOR APROXIMACIÓN A LOS RESULTADOS EMPRESARIALES QUE LLEGAN

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