LA CARTA DE LA BOLSA

La Carta

Julio 2008

·03 QUÉ HACER SI LOS TIPOS SUBEN. LA ESPAÑOLA ES LA BOLSA MÁS ENDEUDADA DE LA ZONA EURO ·02 “…EL PRIMER DIQUE HA SIDO DERRIBADO. LA AVALANCHA AMENAZA AL SEGUNDO ¿LUEGO? “ ·01 JULIO LLEGA PREÑADO DE DIVIDENDOS. PERO RENTABILIDAD DE HOY NO ES GARANTÍA FUTURA

Junio 2008

·30 ¿HACIA UN MERCADO SUPERBAJISTA? LOS TIPOS DE INTERÉS (Y OTROS FACTORES MÁS) SE MUESTRAN CICATEROS ·28 LO QUE ES SUSCEPTIBLE DE EMPEORAR TERMINA EMPEORANDO. UN ASERTO FEO ·27 AHORA QUE TERMINA EL PRIMER SEMESTRE, LA INFLACION ES UN RIESGO MUY REAL ·26 UN TUFO MUY FUERTE, PENETRANTE. HUELE A RECOMPRAS. A VER QUÉ PASA LUEGO ·25 “…NUNCA UN COMUNICADO DE LA FED LEVANTÓ TANTAS EXPECTATIVAS” ¿CUÁNDO SUBIRÁN LOS TIPOS? ·24 EL VERANO SE ECHA ENCIMA, QUE NO NOS APLASTE MIENTRAS SIGUE LA LUDOPATÍA ·23 UN NUEVO LÉXICO ENTRE EMPLEADOS DE BANCA INVADE LA RED DE REDES. LEAN, LEAN ·21 LOS TAMBORES DE CRISIS VUELVEN A RESONAR Y LOS INVERSORES OPTAN POR LA LIQUIDEZ ·20 ¿INFLACIÓN O CRECIMIENTO? ¿QUÉ VARIABLE CONSIDERAR? EL DEBATE SE ANTOJA MUY VIEJO ·19 POCOS APOSTABAN POR QUE LOS TIPOS IBAN A SER LA GRAN PESADILLA. Y LO ES ·18 LOS RESULTADOS EMPRESARIALES VIRAN A LA BAJA. LA BOLSA NO PUEDE MIRAR PARA OTRO LADO ·17 GUASA A LO ANGLOSAJÓN. O CÓMO LLEGAR MÁS ALLÁ DEL INTERVENCIONISMO ·16 MÁS DE LA MITAD DE LA BOLSA ESPAÑOLA ADOLECE DE ABUSO DE MERCADO ·14 LOS ALTOS PRECIOS DEL CRUDO AMENAZAN SERIAMENTE EL CRECIMIENTO MUNDIAL, PERO LAS BOLSAS NO RECULAN ·13 EL DERRUMBE SE PRODUCE SIN ÓRDENES ¿QUÉ PASARÁ CUANDO LLEGUE EL PAPEL? ·12 “LOS DEPREDADORES DEL PRÉSTAMO DE VALORES HAN VUELTO Y ARRASADO ALGUNOS TÍTULOS” ·11 QUIÉN REGULA AL REGULADOR, QUIÉN CALIFICA AL CALIFICADOR. A VER QUÉ DICE HOY LA FED ·10 “COMPRÉ ACCIONES A 15 EUROS, LUEGO A 13 Y MÁS TARDE A 10”. PROMEDIOS QUE LLEVAN A LA RUINA ·09 LOS BANCOS CENTRALES PONDRÁN HOY Y MAÑANA LA RED A LAS BOLSAS ¿ A QUÉ ALTURA? ·07 ALGUIEN DEBERÍA CORTARLE LA CABEZA A LA PESCADILLA PARA EVITAR QUE SIGA MORDIÉNDOSE LA COLA ·06 SI RATO ACIERTA, LA ACTUAL SERÁ UNA CRISIS SIMILAR A LA DEL PETRÓLEO (AÑOS 70) ·05 LA REPATRIACIÓN DE FONDOS Y LA DEVALUACIÓN DEL DÓLAR MARCAN DISTANCIAS CON EUROPA ·04 “HAY SEQUÍA DE ÓRDENES. LOS TÉCNICOS LO COPAN TODO. ESTO PUEDE DURAR MÁS DE LO PREVISTO” ·03 BERNANKE, LA FED Y EL DÍA DESPUÉS DE LAS ELECCIONES EN EE UU. LEYENDAS URBANAS ·02 LO QUE YA HABÍAMOS DICHO…INFÓRMENSE DEL PERIODO 1929-1939

Mayo 2008

·31 LOS SOPORTES AGUANTAN EN LOS MOMENTOS MÁS DIFÍCILES. AHORA SÓLO FALTA QUE EL CRUDO BAJE MUCHO ·30 LATAM SACA LAS CASTAÑAS DEL FUEGO A LOS MEJORES GESTORES. QUE NADIE MALDIGA A LOS EMERGENTES ·29 EN BOLSA LAS VERDADES A MEDIAS SON PEORES QUE LAS MENTIRAS. DE ESTO HAY MUCHO ·28 EL SUELDAZO DE LOS EJECUTIVOS CAUSA ALARMA BURSÁTIL EN LA COYUNTURA ACTUAL ·27 LA LUNA DE MIEL DE LOS TIPOS BAJOS, A PUNTO DE TERMINAR EN EE UU. LAS EXPECTATIVAS ENLOQUECEN ·26 LA TRANSMUTACIÓN DE LOS ÍNDICES. CAMBIAR TODO PARA QUE NADA CAMBIE. LOS ÍNDICES PERDURAN ·24 LOS ALTOS PRECIOS DEL CRUDO EMPIEZAN A SER UNA SERIA AMENAZA PARA LA ECONOMÍA MUNDIAL ·23 “UNA HORA DE TRABAJO ES SUFICIENTE, PERO TENEMOS QUE ESTAR PEGADOS A LA PANTALLA TODO EL DÍA” ·22 HABÍAMOS QUEDADO EN QUE LO PEOR YA HA PASADO, PERO DICEN AHORA QUE NO ES ASÍ ·21 “O NO HAY IDEAS O ÉSTAS SE PAGAN CARAS. DÁDME UNA IDEA Y MOVERÉ LA BOLSA” ·20 NINGUNA CRISIS ES IGUAL. LA ACTUAL, TAMPOCO ¿CÓMO LA DEFINIRÁN LOS ECONOMISTAS CUANDO SE SUPERE? ·19 MUCHOS VALORES PEQUEÑOS VOLVERÁN A LOS ORÍGENES, EN CONCRETO LOS QUE NO HAN APROVECHADO EL CICLO ·17 LA CONFIANZA REGRESA POCO A POCO AL MERCADO, PERO AHORA SE ABRE UN NUEVO PERÍODO DE INCERTIDUMBRE ·16 LOS GESTORES SE MUESTRAN AHORA MÁS OPTIMISTAS. NO ES UNA BUENA NOTICIA PARA LA BOLSA ·15 AHORA QUE TANTO SE HABLA DE PAGARÉS DE EMPRESA Y BONOS GUBERNAMENTALES HAY QUE ANALIZAR LA CALIDAD ·14 LOS TRAPOS SUCIOS HAY QUE EXPONERLOS A LA LUZ PÚBLICA. LOS BALANCES NECESITAN OXÍGENO ·13 EL INTERBANCARIO ES UN MERCADO DE FINANCIACIÓN, PERO HAY QUIEN PONE LAS PERAS AL CUARTO ·12 LOS ANALISTAS FALLAN MÁS QUE ESCOPETAS DE FERIA. LA ANTICIPACIÓN PUEDE PROCURAR ÉXITOS O FRACASOS ·10 LOS ALTOS PRECIOS DEL CRUDO SON LA NUEVA ESPADA DE DAMOCLES DEL MERCADO ·09 EL DINERO SIGUE ESCONDIDO Y EL INTERBANCARIO VUELVE A MOSTRAR SU PEOR CARA. PERO SIGUE EL MANTRA ·08 “LO PEOR HA PASADO” ES LA FRASE DE MODA ¿QUE PUEDE SUCEDER A PARTIR DE AHORA? (II PARTE) ·07 “LO PEOR QUEDÓ ATRÁS, LO PEOR HA PASADO”. DE SER ASÍ ¿AHORA QUÉ? ·06 LOS FONDOS SOBERANOS Y LAS ARMAS DE TRIPLE FILO. LA COYUNTURA CAMBIARÁ ALLÍ TAMBIÉN ·05 SELL IN MAY, AND GO AWAY. O SEA, VENDE EN MAYO Y LÁRGATE DEL MERCADO. ESO DICEN LOS CLÁSICOS ·02 EL IBEX RECONQUISTA LOS 14.000 PUNTOS GRACIAS AL EMPUJE DE LOS VALORES LÍDERES COMO TELEFÓNICA ·01 CAPITAL RIESGO BAJO SOSPECHA. LA BOLSA DEBE BUSCAR OTROS PROTECTORES, QUIÉNES PONDRÁN LOS EUROS

Abril 2008

·30 LA FED BAJA TIPOS Y SE AJUSTA AL GUIÓN, PERO ADVIERTE DE LA PRESIÓN INFLACIONISTA ·29 UNA ESTRATEGIA DE MODA ES LA DE SEGUIR EL DIVIDENDO Y ABORRECER LOS VALORES DE CRECIMIENTO ·28 CUANDO TOCA HABLAR DE TIPOS DE INTERÉS, EL MERCADO SIEMPRE QUIERE EXPECTATIVAS DE FUTURO ·27 EL ESCÁNDALO DE LOS SUELDOS DE LOS CONSEJOS ES MAYOR CUANDO LA BOLSA NO RESPONDE ·25 LOS RESULTADOS AGUANTAN A LA BOLSA A LA ESPERA DE QUE SE DESPEJE EL ESCENARIO “MACRO” ·24 EL DINERO EN EL CALCETÍN. LAS GESTORAS LO PASAN PEOR QUE NUNCA Y EL AHORRO CRECE LO QUE LE DEJAN ·23 “NO ES SALUDABLE CORRER CON LA LENGUA FUERA NI IR DETRÁS DEL MERCADO. AÚN QUEDA TIEMPO POR DELANTE ·22 LAS BOLSAS COTIZAN LAS MALAS NOTICIAS AL ALZA, PORQUE PODÍAN HABER SIDO PEORES. PERO SON MALAS ·21 LA AMENAZA DE UNA FUERTE EXPLOSIÓN DE LA BOLSA CHINA SIGUE PATENTE. LOS MULTIPLICADORES DAN MIEDO ·20 LA AUTOCOMPLACENCIA ES MALA COMPAÑERA DE VIAJE PARA UN MERCADO TAN AGITADO COMO LA BOLSA ·18 LA CRISIS CREDITICIA PARECE SUPERADA. AHORA TOCA MIRAR HACIA ADELANTE A LA ESPERA DE MÁS OBSTÁCULO ·17 HAY QUE AIREAR LAS SÁBANAS. QUE SE PUBLIQUEN LAS OPERACIONES FUERA DE BALANCE ¡YA! ·16 EL INVERSOR FINAL SE HA CONVERTIDO EN UNA ESPECIE PROTEGIDA, PORQUE CADA VEZ EXISTEN MENOS ·15 LOS NACIONALISMOS EN LATAM PUEDEN ACENTUARSE AL CALOR DE LA ESPECULACIÓN EN COMMODITIES Y MONEDAS ·14 EL CONUNDRUM PUEDE VOLVER EN CUALQUIER MOMENTO, MÁXIME CUANDO LAS COORDENADAS ESTÁN ROTAS ·13 “ES POCO PROBABLE QUE EL ÍNDICE DOW JONES ALCANCE LOS 2.000.000 DE PUNTOS DURANTE ESTE SIGLO” ·11 LOS OPERADORES HACEN CÁBALAS SOBRE POSIBLES ESCENARIOS UNA VEZ QUE DAN POR HECHA LA RECESIÓN ·10 “LOS INVERSORES PEQUEÑOS NO PUEDEN CONTROLAR SUS EMOCIONES. PARA ESO ESTAMOS LOS GESTORES” ·09 EL ABRAZO DEL OSO ES UNO DE LOS AFORISMOS QUE MÁS INQUIETA AL INVERTIR EN BOLSA… O EN PETRÓLEO ·08 “NADIE SE TIRA A LA PISCINA. FINALIZADO EL PRIMER TRIMESTRE, EL ÁNIMO EMPRESARIAL SIGUE ENCOGIDO” ·07 LAS EXPECTATIVAS SIEMPRE MANDAN EN BOLSA. NO HAY ENTUSIASMO RESPECTO A LOS RESULTADOS QUE VIENEN ·06 LAS CAJAS PESAN MUCHO EN EL ENTRAMADO BURSÁTIL ESPAÑOL. DICEN QUE LA CRISIS NO VAN CON ELLAS ¿NO? ·04 LA SENSACIÓN DE QUE EL MERCADO TIENE RECURSOS DE SOBRA AMORTIGUA LOS TEMORES DE RECESIÓN ·03 ALGUNOS AGENTES ECONÓMICOS ESTÁN EMPEÑADOS EN ESTRUJAR LAS MALAS CIFRAS A SU ANTOJO ·02 “¿QUÉ HAGO; COMPRO MÁS PARA PROMEDIAR O VENDO TODO Y ME OLVIDO?” SON LAS PREGUNTAS DE MODA ·01 ABRIL ACABA DE COMENZAR Y EL GRADO DE ESTRÉS DE LOS MERCADOS ES MUY ALTO. LOS BANCOS SE REBELAN

Marzo 2008

·31 LA INFLACIÓN GALOPA, JUSTO CUANDO LA BOLSA SE HABÍA ACOSTUMBRADO A LO CONTRARIO. LLEGA LA BIFLACI� ·30 “TENGO PESADILLAS POR LA NOCHE. VEO OPA POR TODAS PARTES…PERO AHORA SON OPA ENVENENADAS” ·28 LOS EXPERTOS DICEN QUE LA BOLSA ESTÁ BARATA, PERO AÚN HAY MUCHAS INCERTIDUMBRES ·27 NO ES EL MOMENTO DE PARARSE A EXAMINAR LOS DATOS, SINO DE REPARAR EN LAS EXPECTATIVAS (II PARTE) ·26 ES EL PEOR MOMENTO PARA CONDUCIR POR EL RETROVISOR. ES LA HORA DE LOS INDICADORES ADELANTADOS ·25 QUIZÁ SEA TARDE ¿HAY VUELTA ATRÁS? LOS BANCOS CENTRALES SEMBRARON LA SEMILLA DE LA CRISIS ·24 “A LA FED LE QUEDA UNA SOLA BALA EN LA RECÁMARA, LA DE ASUMIR EL PAGO DE LAS HIPOTECAS EN EE UU” ·23 NADA HA MEJORADO EN SEIS MESES. TODO HA EMPEORADO. UN RECUERDO A LOS PEORES SENTIMIENTOS ·20 ALGUNOS OPERADORES DICEN HABER ESCUCHADO EL “CANTO DEL CISNE” EN LOS PATIOS DE OPERACIONES ·19 LOS ESTRATEGAS, ANALISTAS, OPERADORES Y CONSUMIDORES, EN GENERAL, PONEN AL BCE CONTRA LAS CUERDAS ·18 EL DINERO PÚBLICO NO ES LA SOLUCIÓN A LA CRISIS DE LOS BANCOS EN EEUU ¿CUÁNDO SE DECIDIÓ ALGO I ·17 HUNDIR LA FLOTA ES UN JUEGO DE BARCOS TOCADOS Y HUNDIDOS. LA CRÓNICA MÁS FEA REPITE EL ESQUEMA ·16 LA FED BAJA POR SORPRESA LOS TIPOS DE DESCUENTO 0,25 PUNTOS PARA EVITAR UN LUNES NEGRO EN LAS BOLSAS ·14 EL MERCADO RECUPERA LOS NIVELES DE FEBRERO PERO EL PANORAMA SIGUE DEMASIADO TURBIO BEAR STEARNS, EL PENÚLTIMO FIASCO DE LA CRISIS DE CRÉDITO. LA FED Y JP MORGAN SALEN A RESCATARLO ·13 LOS MERCADOS SE OLVIDAN, DE REPENTE, DE LOS ACONTECIMIENTOS EN CHINA. LA INFLACIÓN GOLPEA FUERTE ·12 “¡CÓMO DEBE ESTAR EL PATIO PARA QUE LA FED Y LOS BANCOS CENTRALES HAGAN LO QUE HAN HECHO!” ·11 LOS GALENOS RECOMIENDAN QUE LAS HERIDAS ESTÉN PERFECTAMENTE CURADAS PARA PREVENIR MALES MAYORES LOS BANCOS CENTRALES NO QUIEREN QUE LAS BOLSAS SE HUNDAN Y DESARROLLAN ACCIONES CONCERTADAS ·09 EL DÍA DESPUÉS ESTÁ ABOCADO A ABRIR LA COMPUERTA Y A EXIGIR TRANSPARENCIA SIN LÍMITE

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