LA CARTA DE LA BOLSA

Acceso Restringido

Miércoles, 3 de Diciembre de 2008. 19:57

Flash: El grupo textil Dogi protagoniza la subida del día al apuntarse una mejora del 18,18%

El grupo medioambiental Befesa, filial de Abengoa, se sitúa en el extremo negativo al perder un 7,83%

Enviar por Email: El eurocrédito se modera

De (correo electrí³nico):

Su nombre:

Para (correo elctrí³nico):

Asunto:

<strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el  Jueves, 26 de Junio  en la seccií³n: Tendencias</strong>

<h3 class="titulo_articulo">El eurocrédito se modera</h3>
José Luis Martínez Campuzano
<p>Son los datos publicados por el ECB, referidos al mes de mayo. El crecimiento de la M3 se mantiene en el 10.5 % en tasa anual, ligeramente por encima del dato promedio del 10.4 % de los últimos tres meses. Cierto que un dato algo mayor de lo esperado 
</p>
<p>aunque matizable cuando observamos la moderación en el crecimiento de la M1 en el mismo periodo: crece un 2.3 % tras el 2.5 % anterior, también por debajo del 2.6% del crecimiento promedio de los últimos tres meses.
</p>
<p>
Pero la cifra más relevante de las publicados por el ECB se refiere a la evolución del crédito bancario. Así, los préstamos al sector privado moderan por segundo mes consecutivo su tasa de crecimiento hasta un 10.4 % frente al 10.6 % anterior. En promedio en los últimos tres meses el crecimiento anual ha sido del 10.6 %. En el caso de los préstamos a empresas, su crecimiento también se modera hasta un 14.2 % desde el 14.9 % anterior; en el caso de las familias, el crecimiento de los prestamos es del 4.9 % frente al 5.2 %. Dentro de los prestamos a familias, los dedicados al consumo aumentan un 4.8 % frente al 5.2 %; a la compra de viviendas se moderan hasta un aumento del 5.5 % frente al 5.9 %.
</p>
<p>
Sí, una moderación en la evolución del crédito pero insuficiente para detener al ECB de su intención de subir los tipos de interés “en pequeña magnitud” en su próxima reunión de julio. Ayer le tocó de nuevo al presidente del Buba ser firme sobre el tema, incluso valorando que la tensión que se observa en el interbancario podría ser mayor en caso de que la autoridad monetaria europea no fuera firme en detener el aumento de las expectativas de inflación. Los datos adicionales conocidos en Alemania no favorecen precisamente la calma con respecto a estos temores de inflación. 
</p>
<p>
Me refiero al aumento de los precios de importación en mayo, un crecimiento del 2.4 % mensual lo que lleva el crecimiento anual al mayor nivel desde 1990 en un 4.9 % (5.7 % anterior). Es cierto que, sin considerar la factura de la energía, los precios sólo crecen en tasa anual un 2.0 %. Pero también lo es que el ECB ha sido claro al considerar que la amenaza inflacionista sólo se centra en los precios externos. El mismo Weber también consideró ayer que el riesgo de una espiral al alza en salarios está lejos de la situación vivida en los setenta. Precisamente por esto, estamos hablando de una subida moderada de los tipos de interés. 
<br />
> También en Alemania empezamos a recibir información sobre la inflación en junio. Ayer fue el dato de Sajonia, con un aumento del 0.3 % frente al 0.1 % previsto para el conjunto del país. Extrapolándolo al resto, significaría una nueva aceleración en la inflación anual hasta niveles del 3.3 % frente al 3.1 % en mayo.
<br />
> 
<br />
> Por último, hemos conocido un nuevo deterioro en la encuesta de consumo de Francia en junio hasta -46 desde -42. Al final, seis meses consecutivos de descensos. Muy ilustrativo de la situación
</p>
<p>
<strong>José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España</strong>
</p>
http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/65693/

[Volver]

LA CARTA DE LA BOLSA

Enviar por Email: El eurocrédito se modera

NEWSLETTER