LA CARTA DE LA BOLSA

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Miércoles, 3 de Diciembre de 2008. 21:08

Flash: El ISM Servicios en EE UU cae más de lo estimado por los analistas

Wall Street no reacciona a las malas noticias y sigue apostando por el rally de Navidad

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<strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el  Jueves, 26 de Junio  en la seccií³n: Tendencias</strong>

<h3 class="titulo_articulo">El petroleo comprueba rangos</h3>
Redacción
<p>Ayer bajaron en algo más de 2 $ barril, “presionados” por la publicación de los inventarios semanales en USA. En el fondo, unos datos que muestran un cierto deterioro en la demanda, lo que favorece la acumulación de stock. 
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<p>En estos momentos han recuperado niveles de 134 $ barril, tras tocar ayer un mínimo de 133 $. ¿Ha cambiado algo tras los datos de ayer? se confirma la debilidad de la demanda real, cuando se mantiene la fortaleza de la financiera. Sinceramente, evito hablar de especulación o simplemente posicionamiento. Con todo, las perspectivas para la evolución de los precios del crudo a corto plazo se siguen moderando en los mercados. Interesante que sean las propias autoridades económicas las que mantienen un discurso firme sobre factores estructurales detrás de los elevados precios. Esto sí, como vimos ayer en el caso del FOMC, plantean una moderación de la inflación a medio plazo lo que parece adelantar la propia moderación de los precios externos. Lo iremos confirmando en los próximos meses.
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 ¿Los inventarios? estos son los datos que conocimos ayer:
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 * Inventarios de crudo y derivados suben en 5.5 M. de barriles cuando el aumento “estacional” era de 2 M. Con todo, los inventarios son un 4.3 % inferiores a los del 2007 y un 2.0 % más bajos que el promedio de los últimos cinco años
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* En el caso de los inventarios de crudo el aumento fue de 0.8 M. de barriles, cuando se mantienen un 14 % por debajo de niveles normales. En términos del promedio de inventarios pasado, son un 6 % más bajos que niveles normales
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* Los inventarios de gasolina fueron la parte negativa (en términos de precio) de los datos: bajan 0.2 M. barriles, pero siguen siendo un 3.0 % superiores a los niveles de un año atrás. En línea con niveles promedio históricos
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* Los inventarios de destilados han aumentado en 2.8 M. barriles, por encima de los 2 M. previstos. Los inventarios actuales son un 3 % superiores al promedio histórico
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 * La capacidad utilizada de refino vuelve a bajar, en este caso un 1.3 % hasta 88.6 % (89.3 % anterior). Es un 6 % inferior al promedio histórico
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Y la demanda implícita de gasolina se modera, con tasas anualizadas de descenso superiores al 2.0 %.
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<strong>José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España</strong>
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http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/65661/

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