LA CARTA DE LA BOLSA

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Miércoles, 3 de Diciembre de 2008. 23:05

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<strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el  Martes, 03 de Junio  en la seccií³n: Protagonistas</strong>

<h3 class="titulo_articulo">Habla Bernanke, cae el dólar y sube la bolsa</h3>
José Luis Martínez Campuzano
<p>Se ha tratado, sin duda, de una extraña intervención del presidente de la Fed en Conferencia Internacional en Barcelona. Me refiero a su referencia sobre el USD. El EUR cae con fuerza en estos momentos hasta niveles de 1.54 USD. Hagamos un repaso de la situación y analicemos con detenimiento su conferencia. Esto es lo que ha dicho:
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<p>* La política monetaria está en estos momentos bien posicionada para promover el equilibrio entre crecimiento y estabilidad de la inflación
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<p>
* La caída del USD ha contribuido a un crecimiento no deseado de los precios de importación, inflación
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<p>
* La Fed, el Tesoro están enfocándose en la evolución del mercado de divisas
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<p>
* La Fed estaría analizando las implicaciones de la debilidad del USD en las expectativas de inflación
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* La Fed hará todo lo que sea necesario para contrarrestar los riesgos sobre el crecimiento e inflación
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* La inflación se mantiene alta, pero no se ha trasladado a los costes de empleo
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* Esto no está garantizado que se mantenga a medio plazo
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<p>
* Un aumento de las expectativas de inflación afectará a los tipos de interés de largo plazo, retroalimentándose
</p>
<p>
* El crecimiento en el Q2 será débil, la segunda mitad del año será mejor
</p>
<p>
* Condiciones en los mercados han mejorado, pero lejos de normales
</p>
<p>
Sí, un discurso con más énfasis que en el pasado en la inflación. Y con el USD como factor importante, tanto en la inflación actual (precios importación) como de las expectativas. Claro que también reconoce la debilidad de la economía y mercados, pero es evidente que en este momento su atención está puesta en los riesgos para la inflación. Y esto limita la posibilidad de un USD a la baja adicionalmente. ¿Y al alza? veremos. Por el momento, el riesgo es que el EUR rompa a la baja niveles de 1.535 USD. En este momento está en niveles de 1.547 USD frente a 1.56 USD antes de los comentarios del presidente de la Fed
</p>
<p>
<strong>José Luis Martínez Campuzano es Estratega de Citi en España</strong>
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