LA CARTA DE LA BOLSA

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Jueves, 20 de Noviembre de 2008. 10:47

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<strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el  Viernes, 17 de Agosto  en la sección: La Carta</strong>

<h3 class="titulo_articulo">LA DELGADA LÍNEA QUE SEPARA A LA EUFORIA Y EL PÁNICO ACENTÚA LA VOLATILIDAD EN EL MERCADO</h3>
Julio Muñoz
<p><img src="http://www.lacartadelabolsa.com/images/dani/pensar_002.jpg" alt="ilustración" class="ilustraciones" width="121" height="79" />Las negativas cifras de construcción y empleo publicadas esta semana en Estados Unidos reflejan que la crisis hipotecaria ya empieza a sentirse negativamente en el crecimiento de la economía. Una situación que provocó el jueves el pánico vendedor en todos los mercados de valores internacionales. Reserva Federal se ha visto obligada por este motivo a reforzar las inyecciones extraordinarias de liquidez al sistema financiero con un recorte de las tasas de descuento, el interés que cobra por el dinero prestado a los bancos. Los expertos han recogido muy favorablemente esta medida al interpretar que la autoridad monetaria norteamericana rebajará sus tipos de interés de referencia. En Goldman Sachs, de hecho, prevén que la Fed irá aplicando sucesivos recortes en el precio oficial del dinero para dejarlo en el 4,5 por ciento. La reacción del Ibex a este cambio de escenario no he evitado cerrar el balance general de la semana en negativo, (-1,5%), con lo que encadena su peor racha en cinco años. Según el índice VIX, que mide la volatilidad del mercado, recoge que esta ha sido también la semana más volátil de las bolsas españolas desde finales de abril de 2003.
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<p>A pesar del nerviosismo vivido en estos días, con una rápida salida del dinero de la renta variable hacia posiciones de liquidez o hacia activos más seguros, los analistas insisten por activa y por pasiva que los fundamentales empresariales permanecen sólidos y permiten ser optimistas. No se descartan, sin embargo, posibles nuevo movimientos correctivos a corto plazo, aunque cada vez serán menos intensos, en el caso de que sigan aflorando posibles problemas latentes en el sistema financiero. 
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De momento, los recientes datos de confianza, de vivienda y de empleo hacen temer una <strong>posible contracción del consumo en Estados Unidos,</strong> que representa dos terceras partes del PIB norteamericano. Motivo suficiente, dicen algunos expertos, para no dejarse arrastrar tampoco por la euforia ante algunos intensos rebotes como el protagonizado este viernes por los mercados. 
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<strong>Destacados de la semana</strong>
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Pese a los recortes de recomendaciones sufridos esta semana, <strong>Iberia </strong>se ha situado a la cabeza de la lista de ganancias con un alza del 7,56 por ciento. Con todo, el valor de la compañía aérea todavía se sitúa muy por debajo del precio ofrecido en la oferta no vinculante por TPG. Muy por detrás, se ha situado <strong>Inmobiliaria Colonial,</strong> que ha ganado un 3,78 por ciento en el global de la semana, consolidando la recuperación mostrada la semana anterior. <strong>Santander</strong>, pese a las sacudidas recibidas, también ofrece un balanza semanal positivo del 0,89 por ciento.
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En el extremo negativo se ha colocado <strong>Gamesa</strong>. La empresa de energía renovable que había acaparado la atención de los inversores en los últimos meses se ha dejado esta semana un 12,39 por ciento de su valor en bolsa. <strong>NH Hoteles </strong>también ha sufrido un duro castigo para perder un 8,87 por ciento. <strong>Acciona</strong>, por su parte, se ha visto arrastrada por el ambiente correctivo en el sector y ha perdido un 7,10 por ciento en la semana.
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<strong>Calendario financiero </strong>
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Después de la agitación vivida la semana pasada en los mercados de valores internacionales, los próximos días se presentan en teoría algo más tranquilos. Los inversores, en cualquier caso, contarán con muy pocos datos económicos a la hora de definir sus estrategias de inversión. En Europa los datos más destacados llegarán desde Alemania. <strong>El martes el instituto económico ZEW publicará sus indicadores de confianza y el jueves se conocerán las cifras de crecimiento de la principal economía europea.</strong> 
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En la agenda financiera de Estados Unidos, las citas más importantes serán a comienzos y a finales de semana. El lunes se dará a conocer el líder <strong>de indicadores del mes de julio</strong>. Un dato que servirá para conocer la tendencia futura de la economía norteamericana. El viernes, por su parte, se publicarán los <strong>pedidos de bienes duraderos y las ventas de casas nuevas</strong>, que servirán a los operadores para analizar la marcha del consumo estadounidense. 
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