LA CARTA DE LA BOLSA

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Jueves, 20 de Noviembre de 2008. 12:45
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<strong>Artículo publicado en <a href="http://www.lacartadelbolsa.com">La Carta de la Bolsa</a> el  Viernes, 16 de Marzo  en la sección: La Carta</strong>

<h3 class="titulo_articulo">LA VOLATILIDAD HACE ACTO DE PRESENCIA EN LA BOLSA HACIENDO LAS DELICIAS DE LOS OPERADORES AGRESIVOS</h3>
Julio Muñoz
<p><img src="http://www.lacartadelabolsa.com/images/marga/esquizofrenia.jpg" class="ilustraciones" alt="ilustración" width="100" height="116" />
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El temor a una posible crisis en el sector hipotecario de riesgo en Estados Unidos ha marcado el devenir de la renta variable internacional a lo largo de la semana, dando lugar a impulsivos movimientos en uno y otro sentido. Una sobrereacción en la que de nuevo han salido perdiendo los pequeños inversores, más proclives a dejarse llevar por los momentos de pánico. Al final las aguas han vuelto a su cauce con la misma rapidez como se habían desbordado al ponerse de manifiesto ni que la crisis es tan profunda ni afecta con tanta intensidad como se temía a Europa, pues estas hipotecas de alto riesgo representan menos del 20 por ciento del sector en el país norteamericano. En el trasfondo han quedado además los agresivos movimientos provocados por el vencimiento de los contratos de derivados y la evolución de yen frente al dólar. Una volatilidad que ha hecho las delicias de los inversores más agresivos.
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<p>A lo largo del miércoles se extendió por los mercados financieros internacionales el temor ha una importante crisis por el aumento de la morosidad, especialmente en el pago de hipotecas de alto riesgo. Una preocupación que se demostró excesiva, puesto que este sector representa menos del 20 por ciento del mercado financieros en Estados Unidos. De hecho, las bolsas europeas reaccionaron de inmediato recuperando el tiempo perdido al comprobar la mínima agitación vivida en las propias plazas bursátiles estadounidenses. 
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Los temores más reales vinieron del lado del vencimiento de los contratos de derivados, ante la fuerte presión de algunos operadores para intentar cerrarlos a la baja, como de <strong>la preocupante subida de los precios que han reflejado los indicadores norteamericanos publicados esta semana.</strong> Tanto el IPC como los precios industriales han superado de largo las expectativas, echando por los suelos cualquier posibilidad de que la Reserva Federal pudiera plantearse una bajada de tipos de interés con la que poder evitar los mayores riesgos hipotecarios.
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El mercado de divisas, ha recogido este escenario dándole la espalda por completo al dólar, lo que ha llevado el <strong>cambio del euro a superar el nivel de 1,33 unidades por cada billete verde, lo que supone el máximo del año</strong>. Por su parte, el precio del crudo se ha estabilizado en torno a los 61 dólares por barril una vez que la OPEP ha confirmado sus actuales cuotas de producción. 
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En este ambiente, la Bolsa se ha movido de forma abrupta y con continuos altibajos, haciendo las delicias de los inversores más agresivos. <strong>Con todo, el Ibex 35 ha cerrado la semana con una caída del 1,96 por ciento, para quedar en 13.977,40 puntos</strong>. 
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Los destacados de la semana
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En el terreno empresarial, el papel protagonista de la semana lo ha acaparado <strong>Altadis </strong>después de recibir una propuesta de opa por parte de la británica Imperial Tobacco a un precio de 45 euros por acción. También se ha hablado de la posibilidad de una alianza de la tabaquera hispano francesa con la estadounidense Altria para comerse al grupo británico. Altadis ha ganado así un 15,47 por ciento en la semana. Por detrás se han situado <strong>Sogecable </strong>y <strong>Abertis </strong>con alzas del 3,04 y del 2,03 por ciento en el global de la semana. 
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En lado negativo de la balanza se ha situado <strong>Sacyr Vallehermoso</strong> con una caída del 5,64 por ciento, acompañado por el <strong>Santander</strong>, que ha perdido un 5,62 por ciento debido a su alta exposición ante una eventual crisis del sector hipotecario. <strong>FCC</strong>, por su parte, ha cerrado el cómputo global de las cinco últimas sesiones con una caída del 4,54 por ciento.
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<strong>Calendario financiero</strong>
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Con muy pocos indicadores macroeconómicos contarán los inversores a la hora de llevar a cabo su operativa la semana que viene. La atención se centrará casi en exclusiva en la reunión que celebrará <strong>la Reserva Federal los días 20 y 21, aunque no será hasta el viernes que anuncie, así lo descuenta el mercado, que mantendrá su actual política monetaria de tipos de interés al 5,25 por ciento</strong>. Algunos expertos habían apuntado la posibilidad de un recorte de tipos debido al peligro de enfriamiento de la economía norteamericana, pero los últimas indicadores de precios han tirado por tierra esa teoría. 
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Por  los demás, y tras un lunes sin ninguna referencia que llevarse al bolsillo, los inversores deberán estar atentos el martes a los precio de producción en Alemania, así como al inicio de casas y permisos de construcción que se darán a conocer en Estados Unidos. El miércoles además de la decisión de la Fed hay que recordar que será <strong>festivo en Japón</strong>. <strong>Para el jueves se esperan los datos de pedidos industriales de la zona euro, y el índice de indicadores estadounidense. </strong>Los expertos prevén una caída del 0,5% en febrero en este indicador que permite anticipar la evolución futura de la economía. <strong>El viernes, el IPC armonizado Alemania y las ventas de casas de segunda mano en Estados Unidos serán las únicas referencias del día. </strong>
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