Podemos resumir sus comentarios en los siguientes puntos:

* Espera un crecimiento robusto en la primera mitad del año, especialmente en el Q1, pero más moderado en la segunda mitad

* El consumo privado seguirá teniendo un papel importante. El outlook para la inversión empresarial es positivo

* Confí­a en un fuerte crecimiento de la productividad

* La economí­a puede crecer a tasas del 3.2-3.3 % sin presionar al alza los precios (subyacente)

* A los niveles actuales de precios del crudo, su impacto en la inflación subyacente deberí­a ser nulo

* Pero un crecimiento más fuerte de la economí­a o del crecimiento exterior, podrí­an presionar la capacidad utilizada generando tensiones en los precios

* Espera que una moderación, no fuerte desaceleración, en la construcción de viviendas

* La moderación del déficit corriente será gradual

* Los tipos de interés están ya cerca de niveles neutrales, más en la parte alta del rango

José Luis Martí­nez Campuzano es Estratega de Citigroup en España