Tendencias · Martes, 15 de Julio de 2008 Redacción

Escenario, complicado. Para unos datos, complejos. Bien, veámoslos. Son datos publicados en USA. * Precios industriales de junio. Suben más de lo esperado, un aumento mensual del 1.8 % frente al 1.3% previsto. La tasa anual pasa hasta un 9.2 % desde el 7.2 % anterior,

el nivel más elevado de los últimos años. Pero, la inflación subyacente es del 0.2 % (0.3 % previsto) y sin cambios en la tasa anual del 3.0 %. Por cierto, se mantiene estable en este nivel desde el mes de marzo

Sí­, fuerte repunte de la inflación pero estabilidad en la subyacente. Un efecto escalón positivo en un año, siempre que no repunten los salarios o los márgenes empresariales. Esto no está ocurriendo.

* Ventas al por menor, de junio

Crecen menos de lo esperado, tanto el dato total como el depurado de la venta de autos. En el primer caso un aumento del 0.1 % frente al 0.4 % previsto, lo que lleva su evolución anual hasta un 3.0 % desde el 2.4 % anual. Pero es que el componente sin autos también aumenta su tasa anual hasta un 6.2 % desde el 4.9 % anterior.

¿Sostenible? en definitiva, ¿hasta qué punto veremos un fuerte deterioro de las ventas en julio/agosto una vez finalizada el impacto positivo de la devolución de impuestos?

* Encuesta ISM manufacturera de New York, de julio

Algo mejor de lo esperado, aunque tras el importante deterioro en junio. Al final, pasa a -4.9 desde -8 previsto y -8.68 del mes de junio. La “mejora” se debe a los pedidos (8.27 vs. -5.48), cuando el mercado de trabajo mantiene el deterioro (-6.32 vs. 1.16). Además, con un fuerte aumento de los precios, tanto pagados como output. Los precios pagados suben hasta 77.89 desde 66.28, el nivel más alto desde 2001. Los precio recibidos hasta 32.63 desde 26.74

José Luis Martí­nez Campuzano es Estratega de Citi en España

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