La Carta · Sábado, 31 de Mayo de 2008 Julio Muñoz

>El mercado de la energí­a se ha convertido en el metrónomo que ha marcado el compás en todos los grandes mercados de valores internacionales durante la última quincena. Perí­odo en que el promedio del Ibex ha tirado al traste buena parte de las ganancias acumuladas durante el mes de abril. Con la temporada trimestral terminada, sólo la recuperación de la economí­a norteamericana reflejada por los indicadores de crecimiento, actividad, inflación y confianza ha logrado mitigar la tensión general y ha permitido evitar la pérdida de su principal suelo en estos momentos. El selectivo ha logrado conformar un importante soporte en torno a los 13.450 puntos, nivel que a punto estuvo de perder el martes después de que el barril rondara los máximos absolutos de la semana anterior. La recuperación del panorama financiero internacional, en la recta final del mes de mayo, ha evitado que llegara la sangre al rí­o, pero no ha logrado atraer de nuevo a la inversión. El dinero ha brillado por su ausencia y el poco que se ha dejado ver se ha limitado a rotar de las compañí­as más revalorizadas hacia las más castigadas, sobre todo entre los valores de mayor peso.

a semana ha estado además marcada por el festivo de Wall Street del lunes, que ha salvado la semana con un balance bastante más positivo que en Europa. Los mercados del Viejo Continente se han visto amilanados por una preocupante presión inflacionista. El agregado monetario M3, uno de los principales indicadores de inflación a corto plazo utilizados por el BCE al adoptar decisiones sobre polí­tica monetaria, se ha disparado en abril hasta el 10,6 por ciento, cinco décimas más que en marzo. Ya nadie espera recortes de tipos a corto plazo por parte de la autoridad monetaria europea y además empiezan a ganar posiciones los que esperan nuevas subidas.

Buena culpa de esta situación la tiene el mercado de la energí­a, donde el barril de petróleo se mantiene a cerca de 130 dólares, a pesar del retroceso de estos dí­as atrás. El cambio del euro ha propiciado esta mejora al deslizarse hacia el listón de 1,55 dólares.

En estas condiciones y sin apenas noticias empresariales relevantes que pudieran animar las cotizaciones, el Ibex ha terminado la semana con una subida del 0,17 por ciento para quedar en 13.600,90 puntos. En el mes, sin embargo, este indicador se ha dejado un 1,74 por ciento.

Valores destacados del mes

El protagonismo alcista en el complicado mes de mayo entre los valores del selectivo lo ha acaparado Abengoa. Las acciones del grupo andaluz han registrado una subida acumulada del 13,58 por ciento al calor de las buenas expectativas de sus negocios de biocombustibles a raí­z de los máximos del crudo. Técnicas Reunidas, animada por las mejores perspectivas respecto a nuevos proyectos en el sector petrolero, ha subido un 10,57 por ciento en el balance del mes. REE, por su parte, ha subido un 9,09 por ciento gracias a las perspectivas generadas por el Plan Energético que tení­a que aprobar el Gobierno y que al final ha cumplido con las expectativas.

Del lato negativo ha llamado poderosamente la atención el durí­simo castigo recibido por Telecinco. La cadena de televisión ha perdido un 25,87 por ciento, que la deja como el peor valor del año entre los valores más lí­quidos, después de anunciar unos pobres resultados y reconocer unas peores previsiones en el sector publicitario para este año. Iberia, lastrada por los altos precios de los carburantes, ha perdido un 16,93 por ciento. Inditex ha ido perdiendo poco a poco la confianza de los inversores y de los gestores a raí­z de la progresiva caí­da del consumo, lo que al final del mes se ha traducido en un recorte del 9,61 por ciento.

Calendario financiero

La primera semana del mes de junio se presenta cargada de indicadores económicos que servirán para ir definiendo ya las estrategias de cara ya a las vacaciones estivales, pero estará marcada sobre todo por la Reunión del Banco Central Europeo.

Sin tiempo para el respiro los inversores deberán estar atentos el lunes al PMI del sector manufacturero y a los gastos de construcción en la zona euro, mientras que por la tarde se conocerá el í­ndice de actividad del ISM del sector manufacturero en Estados Unidos. Para el martes se esperan los precios de producción y el PIB de la zona euro, así­ como los pedidos a fábrica del paí­s norteamericano.

En la sesión del miércoles el í­ndice de los gestores de compra (PMI) del sector servicios y las ventas minoristas en Europa acapararán el interés de los inversores en Europa, mientras que desde la otra orilla del Atlántico llegará la revisión de productividad del primer trimestre y el ISM del sector servicios. Un dí­a después, el jueves, las miradas se centrarán en la reunión del BCE. El consenso del mercado da por descontado que la entidad mantendrá su actual polí­tica monetaria de tipos de interés al 4 por ciento. Sin embargo, algunos operadores empiezan a temer posibles subidas con el fin de contener las mayores presiones inflacionistas reflejadas por la M3 y la subida del IPC adelantado. El viernes se conocerá la producción industrial en Alemania, pero toda la atención la acaparará el informe de empleo que se publicará en Estados Unidos, junto con los inventarios al por mayor y el crédito al consumo.

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