Indiscreto · Lunes, 07 de Julio de 2008 Redacción

Arrecia el ruido de la marabunta. Se piden más reformas estructurales en las economí­as y en el funcionamiento de los mercados. Paulson ha considerado que el role de la Fed debe ser reconocido en términos de regulación y supervisión de los mercados. Pero, también, ha rechazado de plano que se tenga que generalizar la percepción de una Fed que rescata sin problemas a las entidades financieras,

cuestionando con ello la necesaria disciplina en la gestión del riesgo. Vuelve de nuevo la cuestión de fondo que hace unos meses atenazaba a los mercados: ¿se ha evitado el riesgo de una Crisis sistémica en la banca? En la norteamericana, pero la situación de la banca europea, en términos de capital y negocio, no resulta tampoco halagí¼eña. ¿Se ha procedido al desapalancamiento del balance? Es más, ¿la actuación de los bancos centrales ha dado margen incluso para aumentarlo?. Dicen los estrategas de Citi que “estamos en un ajuste de tamaño y de estructura de negocio que debe continuar”.

Hay más,Algunos economistas se han mostrado confundidos por las conclusiones de la Reunión anual del BIS de la semana pasada, justo cuando el optimismo sobre el futuro sigue siendo la norma común en las perspectivas económicas de los principales bancos centrales. Por el contrario, el Banco Internacional de Pagos alerta sobre la combinación de factores negativos (precios externos, restricción de crédito, crisis hipotecaria) que pueden llevar al crecimiento mundial a la baja.

¿Y los paí­ses emergentes? Han tenido un comportamiento económico positivo en la primera mitad del año, pero, también, en un contexto de progresivo deterioro de sus economí­as, un proceso que puede profundizarse en los próximos meses dados el menor crecimiento de la demanda mundial y los esfuerzos de sus autoridades por aplicar medidas de polí­tica económica que moderen las actuales tensiones inflacionistas.

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