Tendencias · Lunes, 07 de Julio de 2008 Redacción

Esto es lo que nos ha dicho hoy el Ministro de economí­a alemán, cuando ha valorado el fuerte descenso de la producción industrial en mayo. Un recorte del 2.4% mensual cuando se esperaba una caí­da del 0.4 %. 

Es cierto que el dato de abril se ha revisado al alza, ahora un descenso del 0.2 % frente al 0.8 % anunciado en un principio. El descenso se concentra en la producción manufacturera, con un recorte del 2.6 %. Por contra, la construcción ha aumentado en mayo un 1.1 %. En los dos últimos meses, abril/mayo, la producción industrial ha sido un 1.9 % inferior al dato del Q1 (+1.7 % sobre el Q4 de 2007).

El Ministro de finanzas alemán ha considerado el dato exagerado tanto por la caí­da de los pedidos industriales como por el efecto calendario. Bien, lo verdaderamente inquietante es la caí­da de los pedidos industriales especialmente los domésticos. Además, corrigiéndolo con el número de dí­as el descenso resultante serí­a un 0.8 % el mayor deterioro de los últimos años.

Pero no es el único dato desfavorable conocido hoy en la zona EUR. Claro que en este caso es el resultado de la encuesta a analistas Sentix, para todo el área en julio. Baja hasta -9.3 desde 5.2 % en junio, muy lejos del esperado +2.5. Se trata del dato más bajo desde 2005. ¿Las razones? por este orden: 1. precios del crudo; 2. un EUR fuerte; 3. tipos de interés al alza; 4. bolsa a la baja. La valoración de la situación actual baja hasta 11.75 desde 27 de junio, cuando las expectativas se deterioran hasta -28.25 desde -14.5.

Por último, pensando en la reunión del BOE durante esta semana, dos indicadores importantes en el RUnido. Por un lado, el descenso del 0.8 % en la producción industrial en mayo lo que supone la mayor caí­da desde mayo de 2005; un nuevo deterioro en la encuesta de constructores en mayo.

José Luis Martí­nez Campuzano es Estratega de Citi en España

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