Apuntes · Sábado, 05 de Julio de 2008 José Luis Martínez Campuzano

Me sigo haciendo esta pregunta desde que le he escuchado a un consejero del ECB hacer una afirmación de este tipo. Ya saben que somos negativos, pero no pesimistas. Y desde luego, no me parece sano en estos momentos ser un optimista “patológico”. No, de ninguna forma. Pero pongámoslo en números. La semana pasada hemos conocido más datos sobre el estado y perspectivas para la economí­a europea. Algunos importantes. Con todo, antes de verlos puede ser interesante recoger la propia valoración que ha hecho la Comisión Europea. Esto son los principales comentarios de Almunia: * La inflación está demasiado alta, probablemente durante más tiempo del deseado; espera su moderación a final de año * No se pueden descartar nuevas subidas de los precios de commodities * La subida de los precios de commodities no deber generalizarse al resto de la economí­a, salarios * La solidez del EUR protege en parte a la economí­a europea, cuando la demanda externa se mantiene elevado.

Y aquí­ tienen los datos:

* Eurostat ha publicado un mayor deterioro a lo previsto en las encuestas de confianza, con el indicador a la baja hasta 94.9 desde 97.6 de mayo
- industrial hasta -5 desde -2
- consumo hasta -17 desde -15
- retail hasta -4 desde -1
- construcción hasta -11 desde -9
- es cierto que mejora servicios, hasta 9 desde 8

* Déficit por cuenta corriente de abril de -9.2 bn.EUR frente a los 5.2 bn. en marzo; en términos ajustados, el déficit corriente ha sido de -0.3 bn. desde -13.2 bn.

* Salidas netas de fondos por inversiones directas en abril hasta 24.2 bn. con entradas netas por inversiones de cartera de 0.5 bn. ; en conjunto, salidas netas por 23.7 bn. que siguen otras ventas netas de 16.4 bn. en marzo

Extrapolando los resultados de las encuestas de confianza, el crecimiento podrí­a ser para el área en una cifra ligeramente superior al 1 % frente al 2.2 % del Q1. ¿Una desaceleración temporal? bueno, es algo que debemos confirmar en los próximos meses.

José Luis Martí­nez Campuzano es Estratega de Citi en España

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