LA CARTA DE LA BOLSA

El BCE no cambia el discurso

De hecho, los comentarios de Stark que recoge esta semana un medio resultan incluso más alcistas que los escuchados al presidente de la autoridad monetaria europea en las reuniones del fin de semana. En su opinión, los riesgos para la inflación han aumentado con fuerza a medio plazo derivado de los mecanismos de “segunda vuelta”.

En definitiva, alude al aumento de los salarios en el Q1 del 2.4 % desde una media de diez años en niveles de 1.4 % como indicador de la existencia de riesgos en la inflación a medio plazo.
¿Y la economí­a? considera que no se puede hablar de un riesgo real de recesión, cuando soporta un escenario central de progresiva recuperación en los próximos meses.

¿Inflación? El miércoles conocimos dos indicadores de la evolución de la inflación, precisamente en Alemania. Por un lado, los precios de importación con una nueva subida del 0.6 % mensual hasta llevar la cifra anual hasta 9.3 % desde el 8.9 % anterior. Sin energí­a el aumento es del 3.5 %. Más relevante es el goteo de datos de inflación de agosto de diferentes lander, el primero de Sajonia. Un descenso del 0.4 % mensual que, extrapolado al paí­s, llevarí­a a una moderación de la inflación hasta niveles del 3.0 % frente al 3.3 % anterior. El mercado espera una caí­da más moderada de los precios, lo que en caso de materializarse llevarí­a a una moderación de la inflación anual hasta un 3.1%.

José Luis Martí­nez Campuzano es Estratega de Citi en España

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