LA CARTA DE LA BOLSA

EL LOBBY PRESIONA Y APROVECHANDO EL PLAN DE RESCATE SE VUELVE A LA OPACIDAD CONTABLE. AHÍ ESTAMOS

En los últimos quince meses uno de los términos que más han repetido unos y otros ha sido TRANSPARENCIA para que vuelva la CREDIBILIDAD y el Sistema no salte por los aires. Los grandes organismos supranacionales, los Gobiernos de medio mundo y todos los Reguladores, así­ como los Bancos Centrales, han pedido que los agentes financieros muestren sus vergí¼enzas al mundo como fórmula eficaz para combatir el miedo de inversores y ahorradores. En apenas una semana, el desarrollo de los acontecimientos es el contrario. El lobby bancario de Wall Street ha perdido la batalla de las acciones, querí­an que el Estados se hiciera cargo de la basura, pero no de las acciones. Pero no ha sido así­, ha triunfado la operación Buffet, la de inyectar capitales a cambio de una opción de compra de las acciones. El lobby bancario de Estados Unidos ha claudicado en este asunto, pero no en el de la contabilidad. Dicen los mejor informados que es muy posible que el Regulador de Wall Street mire para otro lado en lo que respecta a la regla contable que obliga a las empresas que cotizan en Wall Street a actualizar de manera periódica sus activos a precios razonables, a los de mercado, sin incurrir en reacciones exageradas en uno u otro sentido. Es lo que se denomina mark-to-market y al que los analistas más finos ya han enterrado en estos dí­as.

Cuando las cosas van bien, los balances se ajustan a la realidad del momento sin que los gestores rechisten. Cuando la economí­a y las finanzas se tuercen, como ahora, el ajuste de precios a las nuevas circunstancias deja tiritando a la mayor parte de las cuentas de resultados, tanto de las empresas sujetas a esta disciplina como a las gestoras que invierten en tí­tulos o bonos de estas empresas y, que del mismo modo, están obligadas a reestructurar y recomponer sus números, con la caí­da en picado de las rentabilidades. Unos y otros, el lobby, en definitiva, quieren que las autoridades correspondientes miren para otro lado.

Los que luchan en esta dirección, tanto en Wall Street como en Europa, dicen que si se elimina esta regla de juego introducida en 2007, los agentes financieros comenzarán a sentirse más cómodos y a mover el balón con naturalidad y menor esfuerzo, porque podrán deshacerse de manera más descarada de los activos podridos y, en el mismo acto, animar un mercado de crédito, que sigue muerto. Los analistas ortodoxos se rasgan las vestiduras, porque consideran que se trata de una vuelta al pasado, al juego de la ruleta rusa y otras ruletas, como las del casino. Señalan que el no reconocimiento del valor de mercado en cada momento o coyuntura en los balances bancarios y empresariales significa matar al propio mercado. Admiten, no obstante, que por ahí­ van las cosas y que los reguladores mirarán para otro lado.

Recuerdo uno de los grandes asuntos que nos animaron a unos y a otros en primavera y que ha desaparecido en apenas una semana:

http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/archivo/articulo/el_g7_insta_a_los_bancos_a_que_publiquen_sus_cuenas_ciertas_en_los_proximos/

Cuidado, por tanto, con el entusiasmo, con la fe ciega en las Instituciones. Dicen lo sabios que a partir de ahora, no saldrá el sol en los balances de bancos, empresas y cajas de ahorro durante mucho tiempo ¿Luego? Está claro que amanecerá, pero no sabemos ni cuándo, ni cómo.

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