El Futuro (-1,53%) se gira en las inmediaciones de la media de 200 sesiones y busca apoyo en los 10.300 puntos
Las estimaciones de beneficios son demasiado altas
Muchos de los analistas que predicen importantes subidas en los mercados para el 2010 consideran que las bolsas están infravaloradas o correctamente valoradas a niveles actuales, y que recogerán al alza el incremento de beneficios empresariales. ero...¿es esta afirmación correcta?
Desde Capital Bolsa creemos que no.
Los ratios de valoración que se están aplicando en la actualidad y que podrían sostener la afirmación de unos mercados correctamente valorados (PER 2010e S&P 500 15,2 vs 15 media histórica) están basados en unas estimaciones de beneficios empresariales desde nuestro punto de vista demasiado optimistas.
El consenso de analistas espera un incremento del beneficio empresarial en 2010 del 35% con respecto al 2009 Como afirma David Rosenberg, ex-economista jefe de Merrill Lynch, este incremento de beneficios ha sucedido sólo en 6 ocasiones en 75 años, y ha sido acompañado en todas ellas de un incremento del 10% en el PIB (no es probable que eso suceda en la actualidad).
La siguiente tabla, realizada por el citado David Rosenberg, nos muestra de forma comparativa los principales datos macro y microeconómicos en 1982 (inicio del anterior mercado alcista estructural) y 2009.
En ella podemos ver las importantes diferencias entre ambos ejercicios, que son base para la afirmación de este prestigioso analista de que “no nos encontramos en un nuevo mercado alcista.”
[Volver]
y:
- 18:05 Fitch asigna el rating “A-” con perspectiva “estable” a Banca Cívica en su primera calificación
- 17:58 BBVA y La Caixa lideran un crédito sindicado de 1.000 millones a la Generalitat
- 17:50 Banca March participa en la operación de compra de 153 oficinas del BBVA a través de un consorcio
- 17:44 Agrofruse eleva un 84% su beneficio en su año fiscal 2009-2010
- 17:41 Canarias tiene que devolver al Estado 1.107 mlls por la liquidación de anticipos recibidos en 2009
- 17:24 La tasa para financiar RTVE ya ha repercutido en las cuentas de las televisiones, aunque no se ha re
- 17:06 SOS obtiene adhesiones para refinanciar más del 84,1% de su deuda financiera
- 16:32 El BEI concede un préstamo de 150 millones de euros para apoyar a las Pymes turcas
- 16:17 Walsh: La fusión entre British Airways e Iberia transcurre “como estaba planeada”
- 15:43 EEUU frena el crecimiento del PIB al 2,4%, por debajo de lo esperado
- 15:36 Las empresas del Ibex ganan 23.195 millones hasta junio, un 8% más
- 15:22 Filmax presenta concurso de acreedores para seis de sus filiales con deudas de 174 millones
- 14:54 El saldo nominal de la deuda emitida por el Tesoro se elevó en casi 117.000 millones en 2009 por la
- 14:41 Colonial reduce un 39% su pérdida en el primer semestre, hasta 221,3 millones
- 14:29 Las grandes constructoras reducen un 78% sus ganancias en el primer semestre
- 14:14 Acciona tiene contratos por 817 millones en el ajuste de Fomento y estudia sus consecuencias legales
- 14:08 Condis mantuvo su beneficio y ganó 11,8 millones en 2009
- 13:52 Forbes: Apple, Microsoft y Coca-Cola son las marcas más valiosas del mundo
- 13:39 Zapatero anuncia una reforma significativa de las políticas activas de empleo, tras la reforma labor
- 13:26 Bruselas prorroga temporalmente el plan de recapitalización de Fortis y ABN Amro
- Más noticias...
Lo más leído
- Palabras y gastos
- "VIVO EN UN PUEBLO DE ALICANTE, ME PREOCUPA MUCHO EL FUTURO DEL AHORRO DE MIS PADRES Y DEL MÍO..."
- Harvard descifra el secreto del 'modelo Mercadona'
- Opciones y alternativas
- RESTRICCIÓN DEL CRÉDITO, SABEMOS DE DÓNDE VENIMOS. PERO ¿A DÓNDE VAMOS? ¿QUIÉN LO SABE?