LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

“Los bancos y las máquinas de los bancos juegan a la Bolsa. El dinero lo pone el BCE…”

Moisés Romero -  Sábado, 28 de Enero

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"El público anda nervioso, revuelto, inquieto. Está cansado de la palabra Crisis y de no llevarse un euro a la faltriquera. Los actores en el mercado se muerden las uñas cuando ven que los bancos, los auténticos chicharros de la Bolsa actual, registran, con frecuencia, oscilaciones intradía del orden del 5%. Es decir, auténticos pelotazos en un abrir y cerrar de ojos. Los bancos juegan a la Bolsa y las máquinas de trading de los bancos también juegan a la Bolsa. El dinero, como todo el mundo debería saber a estas alturas, lo pone el Banco Central Europeo ¿Qué ha pasado en los últimos días? El año pasado, los fondos monetarios que hay en el mercado fueron muy vendedores de papel comercial de bancos europeos, por el temor a las repercusiones de una posible cesación de pagos en Europa", me dice el director de Bolsa de una gran gestora de fondos.

“Ese fue un factor crítico de estrés en el mercado, ya el mercado de 2,7 billones de dólares de fondos son una fuente clave de financiación en dólares para los bancos europeos. Los fondos de dinero han comprado papel de bancos franceses con vencimientos hasta un mes, así como pequeñas cantidades de papel de bancos españoles, de acuerdo un artículo del Financial Times citando a
banqueros”, añade.

“Los fondos también compraron papel de largo plazo de bancos británicos, holandeses y de bancos escandinavos, hasta vencimientos a seis meses. A finales del año pasado el BCE fue casi la única opción de los bancos cuando quisieron financiarse en dólares”, prosigue.

“Parece, por tanto, que están ávidos de posiciones de riesgo centradas en bancos de la eurozona. De fondo subyace una sensible mejoría de las condiciones de financiación para estos bancos, desde la implantación del LTRO a 3 años por parte del Banco Central Europeo”, prosigue.

“Un signo de que las condiciones están mejorando en Europa se ve en el basis swap 3m de contratos euro-dólar, un mecanismo por el que los bancos europeos adquieren dólares. El swap alcanza una lectura de -80,17 puntos básicos, su nivel más bajo desde agosto. Para poner este dato en perspectiva señalar que tocó un máximo de -160 en su peor momento de 2011. Sin embargo todavía nos encontramos lejos de la tranquilidad, donde un valor “normal” se podría esperar en torno a -30”, concluye.

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¿Qué hay de la banca española?

 

Banco Financiero y de Ahorros (Bankia), Banco Popular-Pastor, Banco Santander y La Caixa (Caixabank) acumulan casi el 50% de los más de 42.000 millones de euros que necesita provisionar el sistema bancario español en relación con sus activos tóxicos inmobiliarios, según un informe de BBVA Research.

 

BFA, la matriz de Bankia es la entidad que mayores provisiones debe realizar, según los cálculos realizados por el servicio de estudios de BBVA con los datos que tiene disponibles, con una cifra que asciende hasta los 7.474 millones de euros.

 

Tras la entidad presidida por Rodrigo Rato se sitúan el banco que conformarán Popular y Pastor, con unas necesidades adicionales de 5.102 millones de euros, y Banco Santander, con 4.617 millones de euros.

 

En cuarto lugar, la entidad española que más debería aumentar sus provisiones es La Caixa, con 3.453 millones de euros. Por su parte, BBVA necesitaría incrementar sus provisiones en 3.105 millones de euros, cifra que no aparece publicada en el informe, pero que se infiere de los datos ofrecidos.

 

Los más de 42.000 millones de euros en los que cifra BBVA Research las provisiones adicionales que debe realizar el sector bancario español están por debajo de la estimación realizada al ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, quien aseguró en una entrevista concedida al “Financial Times” que los bancos españoles deberán destinar hasta 50.000 millones de euros para nuevas provisiones como parte de la nueva reforma del sistema financiero.

 

Por otro lado, el estudio apunta que en ciertos casos, alcanzar las provisiones adicionales requeridas llevaría “varios años de beneficios” y apunta que las entidades a las que más les costaría según sus cálculos (Unnim, Catalunya Caixa y NovaCaixaGalicia) son aquellas que han sido nacionalizadas.

 

Tomando como punto de referencia los beneficios anuales antes de provisiones del tercer trimestre de 2011, Unnim necesitaría doce años para alcanzar la cifra marcada, CatalunyaCaixa más de ocho años y NovaCaixaGalicia algo más de seis.

 

Por su parte, BFA tardaría algo más de cuatro años, la fusión de Popular y Pastor alrededor de dos años y medio, La Caixa en torno a un año y Banco Santander apenas un par de meses.

 

BBVA Research apunta que parece que el Gobierno español está presionando para que se haga frente a estas mayores provisiones no necesariamente a través de los beneficios, sino con cargo al capital, “algo que solo está permitido durante una fusión”.

 

Por ello, espera una nueva ronda de integraciones de entidades para absorber estas provisiones adicionales y recalca que tener a los principales bancos españoles implicados en esta nueva oleada de fusiones reduciría el capital que es necesario inyectar en conjunto en el sistema.

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