LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

BOLSA, “PRIMERO TE ANESTESIAN Y LUEGO TE DICEN QUE TE VAS A MORIR (A PROPÑ“SITO DE LA TRIPLE A)”

Moisés Romero -  Sábado, 20 de Marzo

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"Vuelven los mejores tiempos de la propaganda en el mundo. O mejor, arrecian los tambores de Gobiernos y Estados para que la tropa siga con la moral bien alta ¿No se ha dado cuenta, estimado, director, de que la gente está anestesiada, a la espera del Gran Milagro, que no llega? Sí, primero te anestesian y luego te dicen que te vas a morir. Es lo del palo y la zanahoria, por decirlo de algún modo. Te van apercibiendo poco a poco, paso a paso, de que llegan tiempos malos, noticias peores. Cuando esto se produce, el enfermo ya tiene un gran callo, es decir, ya lo tiene asumido. Y así un año tras otro. Llevamos veinte años metidos en la Gran Burbuja, que pierde gas por todos lados, que se desinfla...pero rápidamente salen los Estados poniendo parches y, en el mismo acto, anunciando que pronto el Globo perderá gas por otro lado, por lo que no hay que bajar la guardia. Esto explica que la Bolsa apenas reaccione, al menos por ahora, a las malas noticias y aplauda cualquier atisbo de mejora potencial. Del hábil manejo de la propaganda hemos tenido esta semana ejemplos claros. Quizá el más importante ha sido el de las advertencias de Moody's Investors Service sobre la posible pérdida de la Triple A, de la deuda soberana en algunos países. Tenga claro, señor director, que eso sucederá. Ya no nos han anestesiado y preparado para el evento". Es el correo que me envía Feliciano Ximénez, economista y profesor.

Y la historia es como sigue: Los ratings tanto de los cuatro principales emisores de deuda con la máxima cualificación AAA como el de España son seguros pero los riegos para su estatus de pesos pesados han crecido, dijo el lunes Moody’s Investors Service en un informe. En su análisis, Moody’s concluyó que la capacidad de gestión de deuda de los gobiernos de EEUU, Gran Bretaña, Francia y Alemania además de España y de los países menos endeudados de Dinamarca, Finlandia, Noruega y Suecia era el factor clave para conservar la cualificación de AAA.

El informe destacó que el rating a largo plazo de España se ha deteriorado “significativamente y se espera un deterioro adicional, acercándose a la línea de demarcación AAA/AA, lo que nos haría reexaminar los ratings”. No obstante, Moody’s agregó que no esperaba que España perdiera su rating actual teniendo en cuenta las proyecciones económicas existentes.

Hasta ahora, sólo S&P bajó en un escalón el rating de España, mientras que Moody’s mantiene sin cambios su nota de mayor solvencia AAA desde 2001.

Además, la agencia de calificación crediticia Moody"s considera que el “rating” de la deuda pública española, actualmente calificada con la máxima nota (Aaa), se encuentra “bien posicionado” a pesar de las crecientes tensiones de los mercados que llevaron al Gobierno a anunciar un plan de austeridad y de ajuste fiscal, que será “prolongado y doloroso”. Así, la calificadora de riesgos considera que ante las crecientes tensiones en los mercados respecto a la deuda soberana, la capacidad de los gobiernos con nota “Aaa” para anclar las expectativas fiscales, mediante la comunicación de programas detallados de consolidación o la introducción de normas formales, será “fundamental” para evitar los riesgos vinculados al aplazamiento de la consolidación fiscal.
http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/leer/articulo/espana_ajuste_prololongado_y_doloroso/

Demasiado optimismo del Gobierno

No obstante, hay quienes no usan anestesia: El comisario europeo de la Competencia, Joaquín Almunia, afirmó esta semana que las previsiones macroeconómicas que el Gobierno español ha incluido en el programa de estabilidad remitido a Bruselas “podrían pecar de cierto optimismo” en lo referido al escenario a partir de 2011.
“Lo que dice la Comisión Europea es que en 2010 está bien lo que se plantea y que en 2011 y años siguientes estaría bien si se confirman unas previsiones macro que podrían pecar de un cierto optimismo”, afirmó Almunia. “Ojalá se equivoquen. Ojala ese cierto optimismo se confirme en la realidad”, añadió.
http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/leer/articulo/almunia_dice_que_el_gobierno_peca_de_optimismo/

Y otros se tiran los trastos a la cabeza

“Donde no hay harina, hay tremolina”, reza un dicho: La ministra francesa de Finanzas, Christine Lagarde, considera insostenible para otros países de la zona euro el superávit comercial de Alemania, basado en la contención de los costes laborales, y afirma que la “locomotora europea” debería estimular su demanda interna para respaldar la competitividad de sus socios deficitarios. En una entrevista concedida al diario “Financial Times”, Lagarde se pregunta si aquellos países con superávit podrían hacer “un poquito más, ya que hacen falta dos para bailar un tango” y apunta que el modelo alemán sustentado en incrementar la competitividad mediante el control de los costes laborales podría “no ser sostenible a largo plazo para el conjunto” por lo que subraya la necesidad de mejorar la “convergencia” de la región del euro.
http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/leer/articulo/francia_critica_la_politica_economica_alemana_y_prefiere_mejorar_la_supervi/

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