LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

FERROVIAL CAPEA EL TEMPORAL. LOS ANALISTAS DICEN QUE LA REFINANCIACIÑ“N YA ESTÁ  COTIZADA

Redacción -  Miércoles, 04 de Junio

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Eso es lo que dicen los analistas. Otra cosa es que el mercado les dé o quite la razón. La constructora de la familia Del Pino estuvo al borde del abismo a comienzo del año, presa, como otras tantas compañíт­as, de la sequíт­a de Crédito y de las enormes dificultades a la hora de conseguir créditos para refinanciar sus respectivas estructuras de recursos propios. Ferrovial marcó míт­nimos de hace muchos años en enero, pero desde ese nivel la acción ha subido un 40%. Este empuje es el que hace creer a los analistas y observadores que las buenas noticias conocidas a principio de la semana ya están suficientemente recogidas en el precio actual. O lo que es lo mismo, que el mercado habíт­a cotizado el éxito a la hora de salir del embrollo del apalancamiento en el que se encuentra. Es el momento, no obstante, de medir y valorar en su justa ponderación el coste de la refinanciación, los plazos y las expectativas de futuro, si es o no suficiente la cifra acordada. Por eso, conviene leer la letra pequeña de lo que la constructora comunicó el lunes al regulador. Ahíт­ pueden estar algunas de las principales claves. Además, llega al consejo Santiago Valbuena, uno de los sabios financieros de este paíт­s.

Y lo que ha dicho Ferrovial es que ha logrado la aceptación de nueve bancos a otorgarle un préstamo de unos 7.650 millones de libras (unos 9.732 millones de euros) para refinanciar la deuda del operador británico de aeropuertos BAA. El importe obtenido supone el grueso de la deuda de 9.500 millones de libras (unos 12.000 millones de euros) de BAA que la compañíт­a prevé acabar de refinanciar en los próximos meses de julio y agosto.

Este endeudamiento está asociado a la compra del operador de aeropuertos británico por parte de Ferrovial y sus socios, la Caisse de Depot de Quebec y un fondo de inversión de Singapur, a mediados de 2006. La compañíт­a que preside Rafael del Pino indicó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que la obtención del visto bueno de los bancos a este préstamo constituye “un paso muy importante” para la definición de la estructura financiera de BAA.

No obstante, recordó que el cierre definitivo de la operación queda ahora pendiente de otras actuaciones, entre las que destaca la transición a la nueva financiación de los bonos que actualmente tiene en circulación BAA. En un principio Ferrovial pretendíт­a abordar la refinanciación a través de una emisión de bonos, que estaba asíт­ llamada a convertirse en la mayor de la historia.

Tres víт­as de financiación

No obstante, ante la complicación de la coyuntura financiera internacional el grupo se replanteó el esquema de financiación que ahora abordará a través de tres víт­as. Además, del préstamo bancario y la conversión de bonos, los tres accionistas de BAA inyectarán capital por de 400 millones de libras (unos 509 millones de euros). Ferrovial aportará 248 millones de libras (unos 316 millones de euros) de este importe total, en función de su participación en el consorcio.

Con la reestructuración de la deuda de BAA, Ferrovial pretende dotarse de un sistema de financiación a largo plazo y garantizar asíт­ las inversiones de 4.800 millones de libras (unos 6.100 millones de euros) que tiene que ejecutar en los aeródromos británicos en los próximos cinco años.

FERROVIAL EN BOLSA

 

Comienza la ronda

El martes, Ferrovial comenzó las conversaciones con los bonistas de BAA para iniciar la conversión de sus tíт­tulos prevista en la refinanciación de la deuda del operador británico de aeropuertos, informó hoy el grupo de construcción. La conversión de la emisión de bonos que BAA actualmente tiene en circulación es una de las tres ‘patas’ del proceso de refinanciación de la deuda de 9.500 millones de libras (unos 12.000 millones de euros) que el operador británico prevé cerrar en los próximos meses de julio y agosto.

Las otras dos partes son la firma de un préstamo bancario por 7.650 millones de libras (unos 9.732 millones de euros), para el que Ferrovial ya tiene el ‘visto bueno’ de nueve bancos, y la aportación de 400 millones de libras (unos 500 millones de euros) por parte de Ferrovial y el resto de accionistas de BAA. Las conversaciones con los bonistas se realizan en el marco de un comité especial constituido con los principales bonistas de BAA. Las reuniones se realizan bajo los auspicios de la Asociación Británica de Bonistas (ABI).

El endeudamiento de BAA en trámites de refinanciación es el asociado a la compra del operador de aeropuertos británico por parte de Ferrovial y sus socios, la Caisse de Depot de Quebec y un fondo de inversión de Singapur, a mediados de 2006. Con la reestructuración de la deuda de BAA, Ferrovial pretende dotarse de un sistema de financiación a largo plazo y garantizar asíт­ las inversiones de 4.800 millones de libras (unos 6.100 millones de euros) que tiene que ejecutar en los aeródromos británicos en los próximos cinco años.

Entra Valbuena en el consejo

El consejo de administración de Grupo Ferrovial acordó designar el martes como nuevo consejero independiente a Santiago Fernández Valbuena, director general de Finanzas de Telefónica. Fernández Valbuena ocupará en el órgano rector de Ferrovial la vacante producida por la renuncia de Eduardo Trueba Cortés, que representaba en el consejo a Portman Baela, la sociedad a través de la que la familia Del Pino canaliza su participación de control en el grupo. Además, Fernández Valbuena se incorporará como miembro de la Comisión de Auditoríт­a y Control en sustitución de Santiago Eguidazu Mayor.

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