LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

OPTIMISMO A RAUDALES COMO EL AÑ‘O PASADO ERA MIEDO ESCÉNICO. LUEGO, SUCEDIÑ“ LO CONTRARIO ¿Y

Moisés Romero -  Miércoles, 13 de Enero

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Hay muchas frases que han quedado grabadas en los registros de la Bolsa por su contundencia y efectividad, por su demostrada capacidad de acierto. Por ejemplo, "comprar al ruido de tambores y vender al son del violín" "comprar cuando la sangre corre por Wall Street y vender cuando se descorchan botellas de champán" "vender cuando tu limpiabotas te diga lo que tienes que comprar"...¿Quién no conoce un enamorado despechado, un jugador de impulsos arruinado, un poeta suicidado...? Sentimientos, dicen, que juegan malas pasadas, que socavan el ánimo, hasta que uno se desploma hundido, abatido. Y al revés. Sentimientos de euforia que te hacen creer que el Nirvana va a seguir pos los siglos de los siglos. No es poesía. La Bolsa tampoco. Muchos creen que la Bolsa no tiene sentimientos. Están equivocados. Kostolany, El Maestro, dejó escrita La Ley del Sentimiento Contrario: "Yo compro cuando todos venden.Yo vendo cuando todos compran", decía El Maestro. No dejó escrito, sin embargo, la fórmula para acertar, el factor tiempo (el momentum). Con frecuencia, unos se ponen a comprar o a vender antes de tiempo y cuando llega el momento de la cosecha o se han muerto o se han aburrido liquidando las posiciones con pérdidas. En los últimos días hablo con los observadores y estrategas que nunca aparecen en los medios y todos muestran una actitud muy fría. Dejar hacer, dejar pasar. Todos coinciden, no obstante, en la ley del sentimiento contrario. O sea, desconfían de todo lo que se mueve a su alrededor, aunque admiten que los flujos de fondos que emanan en estas fechas con la mirada puesta en los fondos de pensiones y otros instrumentos de ahorro siempre favorecen la tendencia alcista de las Bolsas.

Estamos inmersos, no obstante, en una coyuntura especial, que conviene tener muy en cuenta. Según los indicadores de confianza, los inversores se encuentran en lecturas extremas de optimismo. Como vemos en el gráfico adjunto, el American Association of Individual Investors (AAII) ha alcanzado el máximo desde febrero de 2007. Son niveles que anteriormente han provocado correcciones de mercado.
http://www.capitalbolsa.com/articulo/39352/el-optimismo-inversor-alcanza-niveles-extremos-.html

¡Cuidado con los sentimientos! me dice un gran observador de la coyuntura bursátil. “Conviene estar preparados para hacer justamente lo contrario de lo que está haciendo una inmensa mayoría de participes en los mercados ¿Qué haría Kostolany en la coyuntura actual, el mítico Kostolany, que llevaba hasta las ultimas consecuencias la teoría del sentimiento contrario? Muy fácil: hacer encuestas de opinión al pie de obra, en los aledaños al parqué, dentro del parqué y en las mesas de operaciones de los grandes brokers. Si la respuesta es que la Bolsa va a seguir subiendo, Kostolany vendería todas sus acciones, un sentimiento contrario llevado a las últimas consecuencias”, me dice.

“Los datos que están apareciendo en los últimos días relativos al pulso económico a nivel global son peores de lo esperado, porque registran retrocesos sobre los niveles previos. O dicho de otro modo, desde el verano hasta noviembre se registraron cifras más o menos positivas, con mejores apariencias. Pero en los dos últimos meses del año pasado, el deterioro ha sido notable en la mayor parte de los registros ¿Qué ha sucedido? Yo me inclino por una reposición de stocks por parte de un buen número de compañías, que, sin embargo, no han tenido su justa correspondencia en la creación de empleo. Es más, se ha seguido destruyendo empleo”, añade.

“Por eso, el comunicado más reciente de la Fed nos ha dejado muy fríos al advertir de un crecimiento en EEUU muy débil y el mantenimiento de tipos de interés excepcionalmente bajos durante mucho tiempo. Es decir, que habrá retraso en la retirada de las medidas de estímulo. Todo parece indicar que el enfriamiento económico global es más duradero de lo esperado. Es obvio, que las Bolsas no pueden estar mirando de manera reiterada hacia otro lado, máxime después del atracón del año pasado”, concluye.

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