LA CARTA DE LA BOLSA - Moises Romero

SI A LA BOLSA QUIERES GANAR…HAY SABIOS QUE RECOMIENDAN DEJAR HACER, DEJAR PASAR. COMO EN EL MUS

Moisés Romero -  Sábado, 24 de Octubre

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En las últimas semanas he detectado cierto nerviosismo en una parte del mercado que ha estado al margen del Gran Rebote, porque no habían sucumbido a la Gran Caída. Algunos me han dicho que es como morir de éxito, que el hecho de haber visto la que se venía encima y haber puesto el dinero a buen recaudo, es decir, de no haberse arruinado, les ha impedido construir una estrategia a la inversa y participado en la Madre de Todos los Rebotes. Hablo con unos y con otros en busca de soluciones a la pregunta ¿qué hacer en la recta final del año? Después de varias semanas de encuentros y desencuentros con unos y otros, me quedo con la flema de mi estimado Antonio Lago, conocido por todos en el mundo de la fotografía económica, empresarial y financiera, y jugador de mus de gran prestigio. Lago me lo repitió hace unos días por enésima vez. "Si no tienes cartas, al final los faroles se pagan caros. Si al mus quieres ganar, no te canses de pasar. Ya ligarás un solomillo de mano. Para ganar la partida no son necesarios 4 reyes. Hay que tener paciencia y disciplina. Que las cartas sigan fluyendo hasta que consigas la jugada ganadora. Siempre hay cartas, siempre hay barajas a disposición de todos..."

Paciencia, disciplina, dejar pasar la partida, siempre hay cartas para todos…Siempre hay Bolsa, en definitiva. Savia reflexión comparativa. A veces, la traslación de un fenómeno muy complejo, como en la inversión en Bolsa, al mundo del juego no menos complejo como es el mus, nos hace más sensibles a los diferentes fenómenos de la vida. Me gustó la combinación, la fórmula y, sobre todo, la descripción de Antonio Lago.

“Siempre hay cartas para todos”, que es lo mismo que decir que siempre hay acciones disponibles, siempre hay acciones a la venta. La Bolsa abre y cierra sus puertas todos los días. Los ciclos cambian, los hábitos se transforman, pero las Bolsas siguen ahí. Hablaba al principio de hambruna, cierto nerviosismo entre los que advirtieron de la Gran Caída que venía, pero que no han participado en el Rebote histórico. No deben preocuparse. Habrá papel para todos. Por ejemplo, si hasta septiembre, las cotizadas habían emitido unos 8.700 millones de euros, un 26% más que en los mismos meses de 2008, ahora se prevé que la tendencia se acentúe en los próximos meses, especialmente en las empresas medianas. O sea, paciencia y barajar. Se trata de elegir la mejor jugada, la mejor oferta, la oferta ganadora.

Que no le gusta la Bolsa española. Aquí les envío otra sugerencia: JP Morgan espera que los bancos europeos amplíen capital en los próximos seis meses por 78.000 millones de dólares (unos 53.000 millones de euros) para cumplir con las recomendaciones de capital de Basilea II. El broker ha dicho que los bancos europeos parecen centrados en obtener un ratio de capital subyacente del 8 por ciento. Las emisiones previstas incluirán 38.000 millones de dólares para devolver ayudas públicas y 40.000 millones en nuevos fondos para reforzar los balances. Las ampliaciones e Commerzbank, Allied Irish Bank, Bank of Ireland y Société Génerale representarán en torno al 52 por ciento de los 78.000 millones de dólares, dijo JP Morgan.

Papel, papel, más papel…

“Ampliaciones de capital, acciones preferentes, cédulas hipotecarias, bonos basura, bonos convertibles…El atesoramiento de liquidez por parte de los ahorradores particulares e institucionales en los dos últimos años, presa del pánico vivido en los mercados, se ha tornado ahora cañas. Los valores líderes se encuentran en pleno proceso de recapitalización balances a través de emisiones de títulos y de ampliaciones de capital. Fíjense en el hecho de que las ampliaciones de capital también han registrado una importante evolución durante los cuatro primeros meses del año al crecer un 40% y alcanzar los 5.932 millones de euros, desde los 4.226 millones de hace un año. A pesar de la crisis, las sociedades cotizadas han seguido acudiendo al mercado para obtener financiación y continuar con sus procesos de expansión. Este crecimiento resalta el papel de la Bolsa como fuente de financiación de los procesos corporativos, que en los años 2000 y 2007 alcanzó su punto más alto, con un importe de 65.904 millones y 59.155 millones de euros, respectivamente. Esto siempre ha sucedido en las grandes Crisis Financieras y Bursátiles ¿Acaso no recuerdan los primeros e infelices años 80? Ahora se repite el esquema. Sí, es el mismo esquema el típico de una Gran Crisis pese al Gran rebote”, dice el analista jefe de un banco.

“La tendencia se mantendrá en los próximos meses, porque los grandes bancos precisarán probablemente más capital; la recesión podría persistir durante varios meses; la recuperación será suave, gradual y el empleo podría seguir sufriendo en el sector financiero, construcción, automóviles especialmente. Es decir, se necesita mucho dinero, pese a que los organismos supranacionales nos han dicho que los indicadores de sentimiento han mejorado; que la economía seguirá contrayéndose en los próximos trimestres, pero a menor ritmo y que es interesante que los bancos se refuercen, que los activos tóxicos se eliminen de su balance”, añade.

El último en instalarse en este mercado ha sido BBVA. Según recoge el folleto de aprobación de la emisión de bonos subordinados necesariamente convertibles de BBVA por parte de la CNMV, la entidad financiera ha decidido aumentar el importe de la emisión hasta los 2.000 millones de euros (vs 1.000 millones de euros anunciados inicialmente) ante la fuerte demanda de este tipo de activos. El plazo de los convertibles se mantiene en 5 años, aunque la entidad tendrá la posibilidad de amortizarlos en el momento que crea conveniente (siempre que haya pasado un año). La entidad, al igual que lo realizado por sus comparables domésticos, colocará la emisión a través de sus propias sucursales. La entidad ofrece una rentabilidad fija del 5% anual hasta la amortización y no se aplicará prima de conversión en el momento de la misma.

http://www.lacartadelabolsa.com/index.php/archivo/articulo/llega_la_ola_de_los_convetibles_como_antes_llego_las_de_los_preferentes/

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